近期，汽柴油价格持续弱势下跌，主要受原油下跌影响，打击了成品油市场信心，汽柴油价格随之弱势走跌，但跌幅不及原油跌幅，导致汽柴油裂解价差不断走高，一定程度也压制了汽柴油价格，那么汽柴油价格何时能够触底，后市市场如何波动？我们从多维度加以分析。 图1 数据来源：资讯 一、 炼油利润好转 山东地炼开工率连续三周上涨 图1 数据来源：资讯 资讯测算，3月20日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润446.22元/吨，环比下跌20.22%，同比上涨126.28%；常减压周均产能利用率为46.12%，较上周涨1.16个百分点，同比跌7.08个百分点。虽炼油利润环比下跌，但仍大幅高于去年同期，故炼厂顺势提高开工水平，然而，与2024年相比仍下跌7个百分点，短期供应面仍有一定支撑，但长线来看，未来两周，随着新开工炼厂的陆续提量，以及大型炼厂投产的增加，山东炼厂开工率有望继续提高，预计截至月底，山东开工率预计上涨至50%左右。所以未来长线来看，成品油市场供应端会有减弱。 二、 裂解价差下降 但仍处相对高位 图3 数据来源：资讯 截至3月21日，汽油-原油裂解价差788元/吨，高于中轴线328元/吨；柴油-原油裂解价差535元/吨，高于中轴线113元/吨。虽近一周以来，汽柴油裂解价差已有一定向下 修正，但仍高于2024年同期和10年均值水平，在没有供需面强有力的支撑和其他利好刺激下，汽柴油价格仍有一定下降空间。 三、车单产销率缓慢抬升 船单成交量低位波动 图4 数据来源：资讯 从车单产销率走势图看出，随着气温回升，户外工矿、基建开工率提高，柴油车单产销率有明显回升，且补货节奏明显，多3-5日出现一个补货小高峰，近半月柴油车单产销率99%，环比上涨11%，汽油车单产销率91%，环比上涨8%。船单成交方面来看，3月20日当周，山东汽油船单成交量为11.3万吨，环比上涨46%，柴油船单成交量4.2，与上周持平，近一个月以来船单成交量波动较为平缓，说明贸易商对后市信心不足，无集中建仓或抄底行为。 综合以上因素，目前原油走势不明朗，供需面无强有力的利好支撑，中下游多刚需补货为主，市场心态较为谨慎，汽柴油价格将持续弱势走跌，汽油可能仍有200元/吨左右跌幅，柴油价格有100元/吨左右跌幅。
近期，成品油价格持续弱势下落，主要受原油下落影响，打击了汽柴油市场底气，成品油价格随之弱势走跌，但跌幅不及原油跌幅，导致成品油裂解价差不断走高，一定程度也抑制了成品油价格，那么成品油价格何时能够触底，后市市场如何波动？我们从多维度加以分析。
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图1 |
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一、 炼油利润向好 山东独立炼厂开工率延续三周上升
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图1 |
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测算，3月20日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润446.22元/吨，环比下落20.22%，同比上升126.28%；常减压周均产能利用率为46.12%，较上周涨1.16个百分点，同比跌7.08个百分点。虽炼油利润环比下落，但仍宽幅高于去年同期，故炼厂顺势提高开工水平，然而，与2024年相比仍下落7个百分点，短期供应面仍有一定撑持，但长线来看，未来两周，随着新开工炼厂的接连提量，以及大型炼厂投产的增多，山东炼厂开工率有望继续提高，预计截至月底，山东开工率预计上升至50%左右。所以未来长线来看，汽柴油市场供应端会有减淡。
二、 裂解价差下滑 但仍处相应高点
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图3 |
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截至3月21日，汽油-原油裂解价差788元/吨，高于中轴线328元/吨；柴油-原油裂解价差535元/吨，高于中轴线113元/吨。虽近一周以来，成品油裂解价差已有一定向下 修正，但仍高于2024年同期和10年均值水平，在没有供需面强有力的撑持和其他利好刺激下，成品油价格仍有一定下滑空间。
三、车单产销率缓慢抬升 船单成交量低位波动
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图4 |
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从车单产销率趋势图看出，随着气温回暖，户外工矿、基建开工率提高，柴油车单产销率有显著回暖，且补库节奏显著，多3-5日显现一个补库小高峰，近半月柴油车单产销率99%，环比上升11%，汽油车单产销率91%，环比上升8%。船单成交方面来看，3月20日当周，山东汽油船单成交量为11.3万吨，环比上升46%，柴油船单成交量4.2，与上周持平，近一个月以来船单成交量波动较为平缓，说明中间商对后市底气不足，无集中建仓或抄底行为。
综合以上因素，目前原油趋势不明朗，供需面无强有力的利好撑持，中下游多刚需补库为主，市场心态较为慎重，成品油价格将持续弱势走跌，汽油可能仍有200元/吨左右跌幅，柴油价格有100元/吨左右跌幅。
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