进入2026年元月，成品油开年需求延续弱势，加之近日北方大范围雨雪天气来袭，柴油整体购销仍显低迷，需求暂无复苏迹象。汽油尚存春节前备货提振，价格抗跌性优于柴油，而柴油批发端价格一路走跌。好在新一轮零售…
导语：进入2026年元月，汽柴油开年需求连续弱势，加之近日北方大范围雨雪天气来袭，柴油整体购销仍显低迷，需求暂没复兴苗头。汽油尚存春节前备货提振，价格抗跌性优于柴油，而柴油批发端价格一路走跌。好在新一轮零售价将要于周内兑现上调，对批发端存一定撑持，市场操作积极性略增，短期“汽强柴弱”格局持续。
1、华东至西南跨区套利汽柴均倒挂
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图1华东至西南成品油跨区套利趋势图 |
见上图，从华东到四川的套利情况来看，截止目前，1月份华东汽油价格均值为7138元/吨，四川汽油价格均值为7461元/吨，跨区利润均值为-137元/吨，价格同环比均呈下滑走势，跨区套利环比亏损略有收窄，同比降幅较大。而华东柴油价格均值为5975元/吨，四川柴油价格均值为6275元/吨，考虑到运输费用等因素，柴油跨区套利持续倒挂，1月套利均值为-149元/吨，套利同环比均涨，套利倒挂空间收窄。而成品油价格均值同环比均呈下滑走势，环比涨幅为4-5%，同比降幅为12-15%。受延长火运资源进川冲击，华东至西南跨区套利艰难。
2、汽柴油成本利润汽高柴低
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图3 国内成品油成本及理论利润变化情况 |
见上图，从成品油原料成本及其理论利润来看，2026年开年，汽油利润持续高于柴油利润，主要是柴油进入需求淡季，加之出口套利下滑，价格缺乏上升动力，利润也难有较佳表现，但相较2025年12月份，2026年1月份汽油利润均值环比呈小降走势，从中可以看出下游备货需求不足，但江内现货资源紧缺，价格及利润尚存撑持。柴油方面来看，2026年1月份利润均值环比2025年12月份基本持平，价格均值及成本均值环比均有5.6%左右的下滑。
3、汽柴油零售价开年首涨
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图3 汽柴油零售价调节情况 |
进入2026年，国内油价已经历一轮调节，分别为“零涨零跌一搁浅”。价格未进行调节，国内汽、柴油价格较去年底持平。据测算，本轮调价过后，2026年的调价格局将变为“一涨零跌一搁浅”。汽柴油批发端价格偏空运转，从当前汽柴油零售价调节情况来看，截止1月20日，成品油或上调幅度为90元/吨左右，也是今年以来的首次上升。见上图。
总的来说，虽然零售价格的调节，以及零售利润上升，对批发端市场趋势存有一定的撑持，但需求端仍需提振。时至1月中下旬，主营销售压力增大，不排除继续让利追量的可能，加之近期北方大范围雨雪天气蔓延，阶段性需求转淡，短期汽柴油价格仍在下行压力，但汽油抗跌性较强，建议继续满足刚需，择低适度建仓。
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