一．原油、消息面支撑华南汽柴快速拉涨 图1 原油、华南汽柴油价格走势图（美元/桶、元/吨） …
一．原油、消息面撑持华南汽柴快速拉涨
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图1 原油、华南成品油价格趋势图（美元/桶、元/吨） |
四月趋近尾声，原油高点回落后，市场心态转变，成品油价格进入加速下落态势运转，截至4月27日华南汽油价格在8169元/吨，较月初下落1819元/吨；柴油价格在7478元/吨，较月初下落1173元/吨。不过随着近日原油价格持续推涨，上游生产成本快速拉涨，主营及独立炼厂利润承压，且随着出口消息传导及炒作，4月28日华南地区成品油价格显现回涨，汽油价格在8372元/吨，较昨天上升203元/吨；柴油价格在7478元/吨，，较昨天上升114元/吨，市场成交也有显著向好。
二． 炼厂成本由低转高 利润承压下行
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图2 主营、山东综合炼油利润趋势图 |
国际原油价格高点连续，全国炼厂生产成本持续由低向高过渡，截至4月23日，主营炼油利润-3091.38元/吨，环比跌1941.28元/吨；山东地炼加工进口原油周均综合利润-263.27元/吨，环比下落250.43%。成本端高企，炼厂炼油利润显现显著下降，对当前价格带来一定底部撑持。
三．南北套利拉伸 中间商外采操作增多
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图3山东至广东成品油套利空间趋势图（万吨） |
从当前套利来看，随着华南地区快速拉涨，北油南下空间继续放大。趋近五一小长假，山东地炼有节前去库需求，原油连涨叠加消息面助推下，成品油价格虽有上升，但相应理性，而华南地区趋近月底，虽主营整体任务进展达成一般，但保利润意愿仍在，且节前下游刚需备货，成交有所向好，区内各主营联合推涨，涨幅大于山东地区，两地套利拉伸，截至4月28日山东至广东民营汽油周均套利在330元/吨，较上周上升29元/吨；柴油套利在175元/吨，较上周上升30元/吨。
四、主营库存高点 市场供应充盈
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图4华南主营、民营库容率趋势图 |
另外值得关注的是，由于前期忧虑供应紧张问题，主营前期多推价保供，整体出货量显著缩减，导致主营持续增库，截至4月28日，华南主营汽油库容在52%，较4月初上升5%；柴油库容在54%，较4月初上升4%。而中间商方面，更多的选择提早赢利了结，因此库存整体相应可控，截至4月28日汽油库容在18.13%，较4月初下落1.60%；柴油库容在31.24%，较4月初下落1.50%。
后市来看，当前受原油、消息面以及成本端提振，成品油价格显现了短线回升，但由于华南整体资源相应充盈，且进入雨季整体需求进一步受阻，市场终究将回归供需主导，而当前供大于需格局短期难以改观，综合之下预计成品油价格回弹后将再度回归下落态势运转，不过由于成本端偏高，令跌幅收缩。
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