[汽柴油]:中东冲突后,华东-江浙沪市场货紧价扬

截至3月24日,江浙沪92#汽油价格10791元/吨,较冲突前上涨46.55%;0#柴油价格9062元/吨,较冲突前上涨52.29%;汽、柴油涨幅高出国内涨幅3-5个百分点。区域内炼厂开工率72%,较…

截至3月24日,江浙沪92#汽油价格10791元/吨,较冲突前上升46.55%;0#柴油价格9062元/吨,较冲突前上升52.29%;汽、柴油涨幅高出国内涨幅3-5个百分点。区域内炼厂开工率72%,较冲突前降11%,汽柴供应量缩减,主营及社会库存保持在中位水平附近。

图1-2 华东(江浙沪)汽、柴油批发价格趋势图(元/吨)

自中东冲突爆发以来,国际原油价格持续上升,且国内原油供应缩减引发市场忧虑,国内成品油价格大幅上行,华东-江浙沪市场亦显现较飙升幅。

表1 华东(江浙沪)汽、柴油价格与布伦特原油对比(元/吨)

截至3月24日,江浙沪92#汽油价格10791元/吨,较冲突前上升46.55%;0#柴油价格9062元/吨,较冲突前上升52.29%;区域内主营单位严格执行保供零售政策,批发价格推涨较快,幅度较高,汽、柴油涨幅高出国内3-5个百分点。

图3-4 华东(江浙沪)汽、柴油裂解价差趋势图(元/吨)

截至3月24日当周,华东(江浙沪)汽油裂解价差均值619元/吨,较冲突前当周高出65元/吨,柴油裂解价均值20元/吨,较冲突前当周降低159元/吨。主因原油延续上扬,成本快速走高,而国内柴油价格受制于批发限价调节周期影响,未能同步上推,导致柴油裂解价差走弱。不过,随24日,新一轮批发限价上调兑现叠加原油收盘大跌,成品油裂解价差迅速走高,汽油裂解价差涨至2053元/吨,柴油裂解价差涨至1323元/吨。

图5 江浙沪主营及独立炼厂开工率趋势图

受霍尔木兹海峡通航受阻影响,国内原油供应缩减,江浙沪地区主营及地方炼厂也受到一定冲击,截至3月19日当周,江浙沪主营炼厂开工率68%,较冲突前下滑8%;独立炼厂开工率80%,较冲突前降低17%;整体开工率降11%至72%。不过,成品油收率有所提升,汽柴供应降幅明显低于开工率降幅。

图6 江浙沪主营成品油库存趋势图 图7江浙沪社会成品油消费趋势图

从当前区域内成品油库存来看,主营及社会单位汽柴库存均处于中位水平,其中主营汽、柴油库存均在47%左右,社会汽、柴油库存30%左右,同比基本持平,略高于2025年全年均值。

后期来看,4月,区域内独立炼厂降负空间临时收窄,主营炼厂中,泰炼存检修预期,其余主营炼厂受原油供应影响亦存窄幅降负荷空间,预计炼厂开工率继续下行,汽柴供应进一步缩减。受制于高油价,弱成交,区域内社会单位多数订购慎重,库存呈下移预期;主营执行保零售,有限约制批发端销售策略,供需双减,预计库存基本可达采销平衡,中位保持。价格层面,若霍尔木兹海峡仍难实质性恢复通行,且国际油价保持高点运转,主营限售政策较难松动,社会单位惜售心态下,汽柴价格撑持稳固,短期市场因弱需求、低成交对价格造成的回落压力有限。

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