[导语]：9月第三周，在俄乌冲突持续引发市场对潜在供应风险担忧下，并且传出美联储存启动降息可能，以上均对原油形成有利支撑，油价上涨强势，而伴随华中外购成本压力攀升且终端买涨带动，短线成品油价格呈现趋强…
[导语]：9月第三周，在俄乌冲突持续引发市场对潜在供应风险忧虑下，并且传出美联储存启动降息可能，以上均对原油形成有利撑持，油价上升强势，而伴随华中外购成本压力攀升且终端买涨鼓动，短线汽柴油价格凸现趋强表现，考虑国庆前期备货行情启动迟缓，华中供需较量交织，未来汽柴行情在观望气氛笼罩之下或连续弱侧震荡趋势。
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2025/9/17 |
2024/9/17 |
同比 |
|---|---|---|
|
68.47 |
73.7 |
-7.10% |
|
7772 |
7977 |
-2.57% |
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6721 |
6827 |
-1.55% |
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2025年8月 |
环比 | |
|
1667 |
-2.88% | |
|
1177 |
-4.16% |
综合来看，OPEC+打算于10月连续增产打算，潜在供应过剩风险强化，导致原油需求急速降温，同时地缘政治矛盾仍显著，整体油价运转承压。新一轮原油变化率虽正向开端，但变化率偏小，预计9月第二轮零售限价连续搁浅表现，同时国内汽油在暑期旅游高峰完结下，人们出行频次回调，汽油消费面临季节性回落，且高温天气消退，汽车空调用油需求减少，进一步降低了汽油的消耗。其次，新能源汽车的快速发展对汽油消费产生了显著的替代效应，随着新能源车保有量的不断增多，传统燃油车的市场份额逐步被替代，致使国内汽油消费走势性回调；汽油在缺乏显著利好提振下趋势相应向弱，而月内下旬华中缓慢进入秋收，地区工况基建等开工较前期提升显著，或许鼓动中下游零星备货需求，加之前期各销售单位利润被动回吐，本阶段价格有望凸现企稳坚挺表现，预计9月下旬汽柴批零价差连续汽柴收缩局面。
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[汽柴油]：汽柴价格趋势震荡回落 延炼至川套利预期小幅扩大
国际原油走势震荡回调，月初汽柴价格存一定上涨空间，延炼至川跨区基本无套利可循。当前汽柴价格连续推涨，新一轮零售限价开局仍呈上调预期，预计短期内延炼至川套利空间汽柴窄幅扩大。 一、 原油成本端支撑增强，业者入市采买积极性提高 截至4月1日，WTI期货原油价格71.48美元/桶，环比上涨1.72美元/桶，涨幅2.47%；布伦特期货原油价格74.74美元/桶，环比上涨1.56美元/桶，跌幅2.13%。虽然市场对美国加征关税的担忧仍在，但美国方面对俄罗斯可能重新采取制裁、以及不排除对伊朗采取军事行动选项的言论令潜在供应风险增强，导致油价在盘中跌后拉升、最终收涨。目前局部地区价格回调到位，市场成交再次上涨；清明假期临近，市场有一定补货需求；国际原油显著上涨，市场买涨氛围提升。 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 图2 四川省市场价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 四川市场价格表（单位：万吨） 市场价 25.4.1 25.3.3 24.4.1 环比幅度 环比 同比 92#汽油 8312 8357 9114 -45 -0.54% -8.8% 0#柴油 7199 7069 7814 +130 +1.84% -7.87% 数据来源：资讯 截至4月1日，四川地区汽柴市场价格环比呈汽跌柴涨态势。其中汽油市场价为8312元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅0.54%，同比跌幅8.8%；柴油市场价为7199元/吨，环比上涨130元/吨，涨幅1.84%，同比跌幅7.87%。 由上图可见，近期四川汽柴市场价格均出现回调，汽油走势尤为震荡，整体呈“V”字形走势。主因国际原油触底反弹，且发改委零售限价即将上调兑现，消息面利好。3月无节假日利好，自春节后，汽油需求逐步回落，柴油需求恢复迟缓，中下游后市心态偏空。进入四月，有清明、五一假期利好提振，叠加气温回升，工矿基建开工率有所上升，业者重拾心态，积极备货，整体成交有所升温。 二、供需差缩窄，延炼至川基本无套利可循 图3 延炼至川汽油套利走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至4月1日，延炼至川汽油理论套利为12元/吨，环比下跌45元/吨，月内汽油套利区间在-65至100元/吨。近期延长炼厂和四川汽油价格走势基本一致，均呈先抑后扬态势，套利窗口基本出现在月初时段，主因月初延长炼厂汽油价格跌幅大于四川，而后延长炼厂汽油价格跌幅小于四川，跨区套利空间缩窄。 图4 延炼至川柴油套利走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至4月1日，延炼至川柴油理论套利为-51元/吨，环比上涨20元/吨，月内柴油套利区间在-121至29元/吨。柴油需求较前期虽有所回温，但整体恢复迟缓，价格涨跌幅度较小，无明显利好支撑油价，延炼至川套利差值对比前期较为平均，基本无套利可循。 三、后市预期向好，套跨区利空间随价格升高窄幅扩大 表2 延炼至川3月套利均值及4月预测表（单位：元/吨） 套利均值 3月 4月E 环比E 92#汽油 3 50 +47 0#柴油 -57 -20 +37 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自OPEC+减产氛围3月仍在、美国加强制裁伊朗和地缘局势不稳定性增强，而利空则是Trump关税新政拖累需求预期及美元强势，预计后市国际原油价格呈下跌态势。进入新的销售周期，主营单位销售压力暂缓，新一轮零售限价开局仍呈上调预期，月初汽柴价格存一定上涨空间，预计延长炼厂汽柴价格涨幅小于四川价格，故预计4月延炼至川套利空间汽柴双扩，汽油套利环比上涨47元/吨，柴油套利环比上涨37元/吨。
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