自7月以来，主营在山东地炼外采规模稳步攀升，现阶段外采订单集中释放，且采购力度进一步加大，推动山东地炼汽柴油库存持续回落，价格底部支撑显著增强。本篇将围绕山东地炼汽柴油市场价格、各地区库存变化展开分析…
导语：自7月以来，主营在山东独立炼厂外采规模稳步攀升，现阶段外采订单集中释放，且订购力度进一步加大，推动山东独立炼厂成品油库存持续回调，价格底部撑持明显增强。本篇将围绕山东独立炼厂成品油市场价格、各地区库存变化展开分析，并对后市趋势做出预判。
一、原油成本持续走高 成品油价格强势上扬
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图1 山东成品油与原油价格趋势图（，美元/桶） |
数据统计，截至8月13日当周，鲁西南地区库容率遥遥领先，汽油库容率52.00%，柴油库容率46.29%，为全省库存最高的区域。鲁东地区次之，汽油库容率27.34%，柴油库容率31.33%，柴油库容率高于汽油，区域内柴油货源占比相应偏高。鲁中地区汽油库容率21.26%，柴油库容率18.27%，整体处于中等偏低水平。鲁北地区成品油库容率均为全省最低，汽油库容率14.77%，柴油库容率15.57%，一方面该地区是船单集中发货的区域，外销出货渠道通畅；另一方面该地区市场价相较省内其他地区更具价格优势，鼓动排库效果最为明显。
总的来说，鲁西南库存压力偏大，鲁北经过持续排库，库容已经压缩至低位。区域间库容率距离较大，主要受各区域炼厂装置开工、外采出货节奏、船单出库力度差异影响。鲁北、鲁中出库表现强劲，货源流通率较高；鲁西南货源消化节奏相应偏慢，库存压力明显高于其他区域。
四、地缘供应风险仍在 下周库存在望连续降势
表1 下周山东独立炼厂成品油库容率预测表
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数据项 |
7月30日 |
8月6日 |
8月13日 |
8月20日E |
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汽油库容率 |
24.52% |
22.82% |
21.27% |
↘ |
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柴油库容率 |
23.98% |
21.88% |
19.88% |
↘ |
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1、↓↑视为宽幅波动，突出涨跌幅超过3%的数据维度 |
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2、↗↘视为小幅波动，突出涨跌幅在0-3%以内的数据 |
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后市来看，成本方面：中东局势尚不稳定，美伊均强调对霍尔木兹海峡的主权掌控，海峡仍未重新放开，供应风险忧虑加重，预计下周国际原油仍在上升空间。供应方面：利津炼化将于8月14日停工，但昌邑石化打算8月18号开工，万通石化、联合石化开工后继续提高加工负荷，抵消之下，预计下周山东独立炼厂开工率窄幅上升。综合来看，当前山东独立炼厂汽油价格涨至高点，终端对高价货源接受度有限，订购积极性下降，但暑期汽油消费仍有一定撑持，且前期船单持续出库，预计下周山东独立炼厂汽油库存跌幅收窄；柴油市场价位持续走高，终端接受度转淡，但主营外采仍有撑持，船单出库仍旧保持高点，预计下周山东独立炼厂柴油库存窄幅回调。
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