近期原油进入横盘震荡期，原油市场短期的关注点主要在宏观和地缘之间切换，基本面上暂时没有新消息。截至2025年5月21日，东北地区92#汽油市场价为7476元/吨，较上周跌45元/吨，环比-0.6%；0#柴油市场价格为6517元/吨，较上周涨10元/吨，环比+0.15%。周内成本端横盘整理，区内汽柴油价格亦多维稳运行。今日早间原油受地缘局势影响，短暂冲高，市场多顺势推涨汽柴油价格，汽柴油价格能否就此开启上涨空间？下面我们从多维度分析一下。 一、成本端缺乏消息指引 短线维持震荡走势 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年5月20日，WTI原油价格为62.56美元/桶，环比跌1.74%，同比跌20.44%；布伦特原油价格为65.38美元/桶，环比跌1.88%,同比跌20.99%。周内原油在冲高回落后，暂时失去方向性指引，进入横盘震荡整理，近期来看，原油走势关注点多集中在宏观和地缘政治方面。近期基本面缺乏新的消息指引，早间原油在地缘消息影响下短暂冲高后继续回归震荡。后市来看，原油走势仍需多关注地缘层面影响。 二、主营与市场柴油价差缩窄 辽宁独立炼厂挺价意愿明显 图2 辽宁地区主营-市场汽柴油价差走势（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到5月21日，辽宁地区汽油价格继续刷新年内低点，柴油价格则在五月中旬左右到达年内低点后，进入反弹空间。分单位来看，区内主营与市场价格走势基本一致；分产品来看，近期主营与市场汽油价差无较大波动，柴油价差呈缩窄之势。近期伴随柴油需求持续恢复，炼厂端出货好转，叠加炼厂尚有前期大单待交付，库存多处低位，挺价意愿明显，导致主营与市场柴油价差缩窄。 三、成品油限价下调兑现 新一轮正向延伸 图3 成品油批发限价调整（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，5月19日24时成品油批发限价下调兑现，每吨汽油下调230、柴油下调220元。限价下调后，就区内市场来看，主营单位汽柴油价格下调幅度不及预期，独立炼厂多稳价观市。目前来看，新一轮成品油限价正向延伸，叠加成本端受地缘局势影响存反弹预期，炼厂端尝试推价。 四、价格或已触底 东北成品油酝酿上涨 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.5月 2025.4月 2025.5月 环比 同比 汽油 8771 7843 7550 -3.74% -13.92% 柴油 7338 6691 6550 -2.11% -10.74% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，近期原油关注点由宏观基本面转向地缘层面，短线存反弹可能；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷稳定，然炼厂端中长期仍有大单待交付，叠加近期车单销售良好，库存多处中低位；需求端来看，伴随气温升高，空调用油增加带动汽油需求预期转好，柴油亦有刚需支撑。预计，区内汽柴油价格均有探涨空间，柴油涨幅高于汽油。
导语：近期原油进入横盘震荡期，原油市场短期的看点主要在宏观和地缘之间切换，基本面上临时没有新消息。截至2025年5月21日，东北地区92#汽油市场价为7476元/吨，较上周跌45元/吨，环比-0.6%；0#柴油市场价格为6517元/吨，较上周涨10元/吨，环比+0.15%。周内成本端横盘整理，区内成品油价格亦多持稳运转。今天早间原油受地缘局势影响，短暂冲高，市场多顺势推涨成品油价格，成品油价格能否就此开启上升空间？下面我们从多维度分析一下。
一、成本端缺乏消息指引 短线保持震荡趋势
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图1 布伦特原油趋势（美元/桶） |
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如上图所示，截止到2025年5月20日，WTI原油价格为62.56美元/桶，环比跌1.74%，同比跌20.44%；布伦特原油价格为65.38美元/桶，环比跌1.88%,同比跌20.99%。周内原油在冲高回调后，临时失去方向性指引，进入横盘震荡整理，近期来看，原油趋势看点多集中在宏观和地缘政治方面。近期基本面缺乏新的消息指引，早间原油在地缘消息影响下短暂冲高后继续回归震荡。后市来看，原油趋势仍需多关注地缘层面影响。
二、主营与市场柴油价差缩窄 辽宁独立炼厂推价意愿显著
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图2 辽宁地区主营-市场成品油价差趋势（元/吨） |
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如上图所示，截止到5月21日，辽宁地区汽油价格继续刷新年内低点，柴油价格则在五月中旬左右到达年内低点后，进入回弹空间。分单位来看，区内主营与市场价格趋势基本一致；分产品来看，近期主营与市场汽油价差无较大波动，柴油价差呈缩窄之势。近期伴随柴油需求持续恢复，炼厂端出货向好，叠加炼厂尚有前期大单待交付，库存多处低位，推价意愿显著，导致主营与市场柴油价差缩窄。
三、汽柴油限价下调兑现 新一轮正向延伸
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图3 汽柴油批发限价调节（元/吨） |
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如上图所示，5月19日24时汽柴油批发限价下调兑现，每吨汽油下调230、柴油下调220元。限价下调后，就区内市场来看，主营单位成品油价格下调幅度不及预期，独立炼厂多稳价观市。当前而言，新一轮汽柴油限价正向延伸，叠加成本端受地缘局势影响存回弹预期，炼厂端尝试挺价。
四、价格或已触底 东北汽柴油酝酿上升
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表1东北市场成品油价格预测表（元/吨） |
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东北市场成品油价格 |
2024.5月 |
2025.4月 |
2025.5月 |
环比 |
同比 |
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汽油 |
8771 |
7843 |
7550 |
-3.74% |
-13.92% |
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柴油 |
7338 |
6691 |
6550 |
-2.11% |
-10.74% |
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综上所述，成本端来看，近期原油看点由宏观基本面转向地缘层面，短线存回弹可能；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷稳定，然炼厂端中长期仍有大单待交付，叠加近期车单销售良好，库存多处中低位；需求端来看，伴随气温升高，空调用油增多鼓动汽油需求预期转好，柴油亦有刚需撑持。预计，区内成品油价格均有探升空间，柴油涨幅高于汽油。
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