近期国际原油价格在触及年内最高位后出现回落风险，但国内油价或将继续高点整理。成本面上，国际原油价格的坚挺支撑减弱，但本轮发改委调价大概率以搁浅收场，对价格的支撑力度不强。
近期国际原油价格在触及年内最高位后出现回落风险，但国内油价或将继续高点整理。成本面上，国际原油价格的坚挺支撑减弱，但本轮发改委调价大概率以搁浅收场，对价格的支撑力度不强。
从供应端来看，主营炼厂和地炼的产能利用率均有所上升。其中，中石化普遍提高了原油加工计划，地炼方面则有万通和鑫岳开工，而延长永坪则停工。整体来看，国内产能利用率预计上升1.5%左右。然而，需求端却出现了汽弱柴强的走势，随着暑假的结束和天气转凉，汽油需求逐步回调，而柴油需求则继续提升。
值得注意的是，本轮发改委调价大几率以搁浅收场，对价格的支撑力度不强。因此，预计本周油价将先涨后跌，其中柴油价格更为强势。这也提醒炼厂和贸易商要密切关注市场变化，合理安排生产和销售策略。
综上所述，本周油价走势将呈现先涨后跌的态势，其中柴油价格更为强势。成本面支撑减弱，开工率增加，但需关注国际原油价格回落风险。供应端出现汽弱柴强的走势，汽油需求随暑假结束和天气转凉而下降，而柴油需求继续提升。发改委调价大几率以搁浅收场，对价格支撑力度不强。因此，炼厂和贸易商应密切关注市场变化，合理安排生产和销售策略
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[汽柴油]：上半年产消双降供需转好 下半年消费同比连续降势
2025年上半年，中国炼油产能攀升至9.57亿吨，同比上涨1.6%。上半年国内外新政频出，美国制裁部分产油国、山东港口油轮接卸新变化、原油及燃料油进口关税调整、原料端消费税抵扣新模式均带来显著影响，成品油产量出现下降，1-6月汽油产量同比下跌5.86%，柴油产量同比下跌9.35%。消费方面，受新能源和LNG替代冲击，消费加速下跌，2025年1-6月汽油消费同比跌幅达3.71%，柴油消费同比跌幅4.98%。整体来看，成品油产量跌幅高于消费跌幅，汽柴油库存跌至2352万吨，较年初下跌5.2%。供需关系的新变化加固底部支撑，使得成品油价格的抗跌性增强，进而带动国内成品油裂差走强，利润出现阶段性修复。数据显示，2025年以来国内汽油均价同比下跌7.15%，柴油均价同比下跌7.3%；反观成本端，国际原油布伦特跌幅达15.17%，明显高于汽柴油跌幅，成品油裂解价差同比上涨14%，炼油利润大幅改善，其中山东地炼综合利润同比上涨近50%。 一、供应跌幅高于消费 汽柴库存持续下跌 数据显示，2025年上半年国内汽柴油合计产量18189万吨，环比下跌6.12%，同比下跌7.81%。其中汽油总产量为8187万吨，环比下跌3.14%，同比下跌5.86%。柴油总产量为10002万吨，环比下跌8.42%，同比下跌9.35%。其中主营汽油产量同比下跌4.51%，柴油产量同比下跌10.71%，地炼汽柴产量同比分别下跌11.57%和9.39%，主营汽油产量跌幅小于地炼，柴油较主营高，更多的柴油切至消费仍具增长动力的航煤。 表12024-2025年中国汽柴油总产量统计表（单位：万吨） 品名 2025年上半年 2024年下半年 2024年上半年 环比 同比 成品油总产量 18189 19375 19731 -6.12% -7.81% 汽油总产量 8187 8453 8697 -3.14% -5.86% 柴油总产量 10002 10922 11034 -8.42% -9.35% 数据来源：资讯 反观消费，2025年上半年国内汽柴油消费总量17693万吨，同比下跌4.42%，其中汽油跌幅3.71%，高于2024年同比跌幅0.87个百分点，柴油跌幅4.98%，高于2024年同比跌幅0.94个百分点，柴油跌幅更高，汽柴油消费跌幅进一步加深，汽柴均受新能源替代加速影响，导致消费不可逆下跌。 图12024-2025年汽油消费趋势图（万吨） 图2 2024-2025年柴油消费趋势图（万吨） 数据来源：资讯 整体看上半年，汽柴油供应跌幅均高于消费跌幅，供需面转好，行业总库存下跌超5个百分点，加速了生产端利润的修复。 二、国内供需紧平衡 上半年出口继续回落 2024年1-6月国内汽油出口计划量累计366万吨，较去年同期下跌27.63%；柴油累计出口计划量为242万吨，较去年同期下跌58.69%，较去年同期均出现大幅下降。一方面，去年12月开始，针对成品油一般贸易出口退税下调，出口利润空间较去年同期下降。另外，国内独立炼厂受原料生产成本高位而开工负荷较去年同期下降，导致今年国内汽柴油产量同比下滑，国内市场出现区域性汽柴油现货趋紧现象，出口减少，保供国内。 图32024-2025年度中国汽柴油出口量走势图（按出口计划量）（万吨） 数据来源：资讯 三、预计下半年消费环比上涨 同比下跌超3% 2025年下半年，汽柴油需求的同比下滑仍将继续，替代能源形成的利空是核心因素；虽检修产能大量减少，但预计汽柴油产量延续保守状态，国内供需基本平衡，年末库存较6月末微降。 预计下半年汽柴国内总消费18275万吨，环比上涨3.29%，汽油微跌，柴油金九银十季消费旺季叠加休渔期结束及赶工期等支撑消费上涨，同比下跌3.78%，LNG、电氢等替代加速是主因。预计汽柴总产量18865万吨，环比上涨3.71%，随着检修季的结束，供应继续上涨，但同比下跌2.63%，以匹配消费回落。分汽柴油看，下半年消费同比跌幅较上半年均收窄，汽油主要考虑下半年消费旺季，长途出行增加，燃油车使用率增加，带动跌幅收窄，柴油考虑经济指标的转好预期，基建等跌幅收窄带动整体跌幅收窄。更多数据可订阅资讯半年度分析报告。
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[汽柴油]：5月汽柴油出口继续回调 汽柴累计量不及同期
根据海关数据显示，5月，成品油出口总量达312.29万吨，环比跌1.89%，同比跌11.6%。其中，汽油出口继续回落，柴油窄幅波动，煤油继续攀高；汽柴累计出口总量不及同期。 一、5月出口总量继续下滑 煤油出口持续攀高 根据海关总署数据，5月，成品油出口总量达312.29万吨，环比跌1.89%，同比跌11.6%；其中，汽油出口量68.98万吨，环比跌11.9%，同比跌20.24%；柴油出口量51.53万吨，环比涨0.48%，同比跌52.06%；煤油出口量191.79万吨，环比涨1.62%，同比涨20.38%。出口总量继续回落，同比仍处下滑态势。 5月出口占比中，煤油占比61.41%，柴油占比16.5%，汽油占比22.09%，煤油占比增加，继续占据主导位置；汽油占比继续回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年5月 2025年4月 环比 2024年5月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 68.98 78.29 -11.90% 86.48 -20.24% 311 399 -22.18% 柴油 51.53 51.28 0.48% 107.48 -52.06% 248 447 -44.47% 煤油 191.79 188.73 1.62% 159.32 20.38% 822 800 2.82% 合计 312.29 318.30 -1.89% 353.28 -11.60% 1381 1646 -16.09% 数据来源：资讯 1-5月，成品油累计出口总量达1381万吨，较去年同期下滑16.09%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量311万吨，同比下滑22.18%，柴油累计248万吨，同比下滑44.47%，煤油累计822万吨，同比上涨2.82%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大，主因国内炼厂汽柴收率下调，产量下滑限制出口。 二、1-5月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年5月实际出口量 2025年5月计划出口量 计划达成率 汽油 69.0 53 130.14% 柴油 51.5 36 143.14% 煤油 191.8 227 84.49% 合计 312.3 316.0 98.83% 数据来源：资讯 根据资讯统计，5月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为130.14%、143.14%和84.49%，总达成情况98.83%。前五个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有84.02%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是年后国内独立炼厂开工负荷偏低，均低于往年，主营资源更多用于补充地炼开工走低造成的产量损失；二是季节性和统计问题，1-2月恰逢国内春节假期，影响出口节奏和海关统计；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、5月煤油出口同比上涨 柴油连续五个月同比下滑 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3450万吨，同比继续下滑6% 。 图近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图2 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图3 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图4 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-5月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-5月同比由负转正。 四、1-5月出口利润偏低 6月明显回升 图5 2021-2025年中国汽油出口利润走势（元/吨） 图6 2021-2025年中国柴油出口利润走势（元/吨） 数据来源：资讯 截止6月19日数据，今年汽柴油出口利润整体低于去年水平，多处负值运行空间，出口利润持续偏低给出口量带来负面影响，导致1-5月出口量同比下滑。6月中旬前后，伊以地缘局势扰动原油价格出现大幅上扬，新加坡柴油涨幅大于国内汽柴油涨幅，出口利润扭亏为盈，出现明显好转。 综合来看，今年第一批叠加第二批出口配额在3180万吨，同比去年前两批下滑3.64%，根据今年前五个月的出口情况和国内炼厂的开工情况来看，今年出口总量大概率呈现走跌趋势，总量或跌至3450万吨。
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