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[汽柴油]:消息面利空打压 华北油价承压下行
有消息称美国方面有意与中国缓和贸易争端,叠加美国可能将进一步加强对伊朗制裁,国际油价止跌回涨,华北地区汽柴油价格震荡走低,主营单位挺价意向仍存,中下游采购心态较为谨慎,市场成交氛围清淡。 一、国际油价支撑减弱 图1 国际原油价格走势图(美元/桶) 数据来源:资讯 截至4月11日,WTI原油期货价格61.5美元/桶,环比下跌67.18美元/桶,跌幅8.45%;布伦特原油期货价格为64.76美元/桶,环比下跌5.82美元/桶,跌幅8.25%。美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧,全球经济和需求前景转弱,市场呈担忧情绪。截至4月11日原油综合变化率-9.68%,周期内第7个工作日,预计对应下调幅度455元/吨,成品油调价窗口将于4月17日24时开启。 表1 华北柴油市场价格涨跌表(单位:元/吨) 产品 2025年4月14日 2025年3月14日 2024年4月15日 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 64.76 70.58 90.1 -8.25% -28.12% 92#汽油 7925 8063 9245 -1.71% -14.28% 0#柴油 6750 6910 7714 -2.32% -12.50% 数据来源:资讯 二、消息面利空指引,华北油价承压下行 图 华北汽油价格走势图(单位:元/吨)图3 华北柴油价格走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 从表中可以看出,截至4月14日,原油价格较去年同期下跌28.12%,华北汽油市场价格较去年同期下跌14.28%,柴油市场价格较去年同期下跌12.50%。可见,汽柴油价格跌幅不及原油。 截至4月14日,华北地区成品油市场价格环比汽柴均跌,其中92#汽油市场价格为7925元/吨,环比1.71%;0#柴油市场价格为6750元/吨,环比下跌2.32%。 由上图可见,当前汽柴油价格均处于年内相对低点,春运结束后, 汽油市场无利好支撑,价格震荡下行走势。清明节后,下游虽有补货操作,但受原油宽幅下跌影响,中下游避险情绪较重,采购积极性不高,多消化库存为主。柴油市场需求恢复不及预期,根据第一商用车网掌握的最新数据,2025年3月份,国内新能源重卡市场销量环比2月份增长84%,对柴油市场冲击较大,加之周边地方炼厂持续降价促销,价格承压走低。 三、华北地区成品油后市展望 表2 华北地区主营单位检修计划表 归属 炼厂名称 所在地 检修装置 检修产能(万吨) 起始时间 结束时间 中石化 天津石化 天津 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/14 中石化 燕山石化 北京 全厂检修 1350 2025年5月 2025年7月 合计 – – – 2350 – – 数据来源:资讯 美国加征关税余威持续,市场依然在等待新的利好出现,预计国际油价有下跌空间。 华北检修炼厂数量增加 供应有所减少,4-5月涉及检修的主营炼厂共计2家,检修涉及产能共计2350万吨/年,检修原油损失量增加,供应有所减少。 即将进入月末,主营单位追赶销售任务进度,加之零售限价预计宽幅下调,消息面利空指引,但随着五一即将临近,汽油需求仍存向好预期,价格跌幅较窄,柴油需求较为平稳,业者多择低补货,多观望为主,价格稳中下跌。
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根据统计,5月国内炼厂加工负荷下滑,导致国内资源供应量下滑。汽柴油连续五个月不及同期,供应端延续收缩态势。 一、5月国内汽柴供应量环比下滑 供应量定义:将炼厂产量、社会非正规资源量和净出口相加,得到供应量数值,代表产品留在国内市场的供应数值。 5月国内汽油供应量为1285.95万吨,环比涨2.98%,同比跌7.52%,柴油供应量为1643.45万吨,环比涨1.79%,同比跌6.69%。排除自然日影响后,汽柴供应量均呈现下滑。 1-5月累计供应总量均不及去年,汽油累计同比跌5.2%,柴油累计同比跌8.89%,柴油降幅较大。 表1 2025年5月汽柴油国内供应量统计(单位:万吨) 产品 2025年5月 2025年4月 环比 2024年4月 同比 1-5月累计 累计同比 汽油国内供应量 1286 1249 2.98% 1390 -7.52% 6539 -5.20% 柴油国内供应量 1643 1615 1.79% 1761 -6.69% 8091 -8.89% 数据来源:资讯 二、年内汽柴油供应量连续不及同期 前五个月,汽柴油供应量均不及去年同期水平,汽柴油供应面整体出现收缩。 2025年1-5月供应水平均低于2024年,4月跌至近三年同期低位水平,5月略有抬头态势。5月汽油供应量同比跌7.52%,同比跌幅虽有收窄但幅度仍较大。回顾2023-2024年, 2023年疫情管控放开,汽油供应量回升;2024年汽油供应前高后低,随炼厂负荷走低。 图2 汽油国内供应总量季节对比图(万吨) 图3 柴油国内供应总量季节对比图(万吨) 数据来源:资讯 2025年1-5月供应水平均低于2024年,5月供应总量同比跌6.69%,跌势延续。年内供应量呈现箱式震荡走势。回顾2023-2024年, 2023年疫情管控放开,柴油供应量回升;2024年供应总量先跌后涨,整体下滑。 三、汽柴油供应端和价格出现同步下滑 将炼厂产量、社会非正规资源量和净出口相加,考虑自然日后得到日均供应量数值。 5月汽油日均供应量环比下跌0.35%,上游装置负荷下滑,产量下滑,直接导致国内汽油供应减少。本月汽油价格继续下挫4.07%,跌幅扩大,价格和供应呈现同步下滑走势,近期价格持续下行间接影响上游开工心态。 图2 汽油日均供应量和价格联动走势图(万吨、右:元/吨) 图3 柴油日均供应量和价格联动走势图(万吨、右:元/吨) 数据来源:资讯 5月柴油日均供应量和价格之间呈现同步下滑走势。受柴油炼厂产量下滑影响,留在国内的柴油日均供应量跌幅在1.49%。柴油价格在成本和利空因素影响下先跌后涨,均价下移2.05%。 四、6月汽柴油供应量均上涨 表2 6月汽柴油供应量预估(单位:万吨) 产品 2025年6月E 2025年5月 环比 2024年6月 同比 汽油国内供应量 1299 1286 1.00% 1306 -0.54% 柴油国内供应量 1643 1643 -0.02% 1624 1.18% 数据来源:资讯 2025年6月,上游主营炼厂负荷整体提高,且幅度明显,虽然独立炼厂中山东和东北都存在降负可能,但整体炼厂产能利用率有望上涨3个百分点,成品油产量受此带动将普遍上涨。预计6月汽油供应量1299万吨,柴油供应量1643万吨。考虑自然日不同后,汽柴油供应量均呈现上扬态势。
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