上半年国内成品油裂解价差整体偏强于2024年同期，汽油批发均值8210元/吨，同比跌7.2%，柴油批发均值6924元/吨，同比跌7.3%，而原油同比跌幅达15%，汽柴价格走势表现强于成本端，供需收缩提供价格支撑，国内成品油裂解价差同比涨幅突出。 图1 2025上半年成品油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 2025年上半年，国内成品油裂解价差整体呈现先涨后跌走势，除1月份以外，其余时间节点均偏强于2024年同期。上半年裂解价差均值908元/吨，同比上涨13.7%。汽柴需求表现延续下行趋势，较去年同期下跌4.4%，而供应端缩减更为突出，上半年汽柴产量同比下跌近8%，供小于求，库存量整体下行，为汽柴油批发价格提供底部支撑。虽受成本宽幅下行影响，汽柴价格同比均跌，但跌幅均弱于成本端，成品油裂解价差同比上涨。 表1 汽柴油裂解价差周度数据（元/吨，%） 数据来源：资讯 图2 2025上半年汽油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 上半年，国内汽油裂解价差整体呈现“M”形走势，均值1126元/吨，同比上涨6.4%。1月中旬至4月中旬偏强于2024年同期，其后逐步走弱，并基本贴合2024年同期水平。具体来看，1-4月，汽油消费因多数时间处于春运节点，汽油消费支撑较强，而5-6月，随天气转暖，新能源及公共交通替代率增强，汽油消费低迷，走势偏弱于成本端。 图3 2025上半年柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 上半年，国内柴油裂解价差整体震荡上扬，均值762元/吨，同比上涨21.9%，强于汽油表现，并自2月起，持续走高于2024年同期水平。主因上半年炼厂开工率同比走低，且显著降低柴汽比，柴油产量跌幅9.3%，高于消费量5.2%的跌幅，国内库存处于降库趋势中，价格支撑稳固，批发跌幅低于成本跌幅。 下半年供需支撑仍存，低库存常态化延续或托举裂解价差强于去年同期表现： 图4 2025年中国汽柴油供需差表现及预测（万吨） 数据来源：资讯 根据下半年炼厂检修计划及产销规律，预计汽柴油产量均降，降幅在2%-3%。消费量下行趋势延续，汽柴消费量降幅3-4%。结合出口，预计下半年汽柴供需延续收紧状态，至年底，汽油降库15万吨，柴油降库45万吨，供需收缩对汽柴价格仍具托底作用，低库存常态化延续，下半年成品油裂解价差表现或整体强于2024年同期。
上半年国内汽柴油裂解价差整体偏好于2024年同期，汽油批发均值8210元/吨，同比跌7.2%，柴油批发均值6924元/吨，同比跌7.3%，而原油同比跌幅达15%，汽柴价格趋势表现好于成本端，供需收缩提供价格撑持，国内汽柴油裂解价差同比涨幅突出。
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图1 2025上半年汽柴油裂解价差趋势图（元/吨） |
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2025年上半年，国内汽柴油裂解价差整体凸现先涨后跌趋势，除1月份以外，其余时间节点均偏好于2024年同期。上半年裂解价差均值908元/吨，同比上升13.7%。汽柴需求表现连续下跌走势，较去年同期下落4.4%，而供应端缩减更为突出，上半年汽柴产量同比下落近8%，供小于求，库存量整体下行，为成品油批发价格提供底部撑持。虽受成本大幅下行影响，汽柴价格同比均跌，但跌幅均弱于成本端，汽柴油裂解价差同比上升。
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表1 成品油裂解价差周度数据（元/吨，%） |
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图2 2025上半年汽油裂解价差趋势图（元/吨） |
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上半年，国内汽油裂解价差整体凸现“M”形趋势，均值1126元/吨，同比上升6.4%。1月中旬至4月中旬偏好于2024年同期，其后逐步走弱，并基本贴合2024年同期水平。具体来看，1-4月，汽油消费因普遍时间处于春运节点，汽油消费撑持较强，而5-6月，随天气转暖，新能源及公共交通替代率增强，汽油消费低迷，趋势向弱于成本端。
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图3 2025上半年柴油裂解价差趋势图（元/吨） |
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上半年，国内柴油裂解价差整体震荡上行，均值762元/吨，同比上升21.9%，好于汽油表现，并自2月起，持续走高于2024年同期水平。主因上半年炼厂开工率同比走低，且明显降低柴汽比，柴油产量跌幅9.3%，高于消费量5.2%的跌幅，国内库存处于降库走势中，价格撑持稳固，批发跌幅低于成本跌幅。
下半年供需撑持仍在，低库存常态化连续或托举裂解价差好于去年同期表现：
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图4 2025年中国成品油供需差表现及预测（万吨） |
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根据下半年炼厂检修打算及产销规律，预计成品油产量均降，降幅在2%-3%。消费量下跌走势连续，汽柴消费量降幅3-4%。结合出口，预计下半年汽柴供需连续收紧状态，至年底，汽油降库15万吨，柴油降库45万吨，供需收缩对汽柴价格仍持托底作用，低库存常态化连续，下半年汽柴油裂解价差表现或整体好于2024年同期。
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随着国际油价的波动和国内市场需求的疲软，山东地炼成品油价格再次迎来调整。根据危骆邦的最新预测，今日山东地炼成品油批发价或将保持稳中小跌的趋势。
