2月国内成品油出口套利低位甚至倒挂运行，出口企业出口积极性受挫，2月成品油出口计划量环比下降。统计，2月国内成品油出口计划量为317万吨，环比下降14万吨，降幅4.23%。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%，船期出口量环比亦下滑走势。 统计，2月国内成品油出口计划量为317万吨，环比下降14万吨，降幅4.23%。汽柴油出口套利低位甚至倒挂运行，打压出口企业出口积极性。 表1 2025年1-2月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 2月 1月 环比 涨跌幅 汽油 54 63 -9 -14.29% 柴油 59 40 19 47.50% 煤油 204 228 -24 -10.53% 总计 317 331 -14 -4.23% 出口套利方面看，以华东平仓为基准测算，2月国内汽油月均出口套利为31元/吨，环比上涨131元/吨，涨幅131%。柴油月均出口套利为139元/吨，环比下跌206元/吨，跌幅60%。2月汽柴出口套利低位甚至倒挂运行，成品油出口计划量下降。 图12023-2025年国内汽柴油出口套利走势对比图（元/吨） 数据来源：资讯 据测算，国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关，相关性达90%以上。2025年2月国内成品油出口计划量为317万吨，其中汽油54万吨，柴油59万吨，煤油204万吨。从船期出口口径看，2月国内成品油出口量为182万吨，汽油42万吨，柴油72万吨，煤油68万吨（此数据为一般贸易出口方式，不含保税出口）。2月成品油出口量环比下降64万吨，主因出口套利延续低位甚至倒挂运行，出口企业出口积极性偏弱。 图22024-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图（万吨） 数据来源：资讯 一、出口企业看，中石油出口量居首位 从出口企业看，中石油出口量居首位，占比43%；中石化出口量占比33%，居第二位；中海油占比9%，居第三位；独立炼厂占比8%，居第四位。中化出口量居第五位，占比7%。 图3 2月国内出口企业出口量占比图 数据来源：资讯 二、从出口港口来看，大连港出口量最大 从出口港口来看，大连港出口量最大占比20%，其次为揭阳占比11%，洋浦占比10%，居第三位。泉州及天津港等占比为4%-8%。 图42月成品油出口量前十港口对比图（万吨） 数据来源：资讯 三、预计3月成品油出口量环比小幅增长 据统计，3月国内成品油出口计划量为354万吨（不排除后期有调整出口计划量的可能性），环比增长37万吨，增幅11.67%。 表2 2025年2-3月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 3月 2月 环比 涨跌幅 汽油 69 54 15 27.78% 柴油 58 59 -1 -1.69% 煤油 227 204 23 11.27% 总计 354 317 37 11.67% 亚洲汽柴需求疲软，预计3月汽柴出口套利维持低位运行。国内成品油需求低迷下，出口仍是缓解供应压力的良好途径，但出口产品主要以煤油为主，汽柴出口量则变动不大。尤其汽油出口套利倒挂走势下，部分出口企业汽油出口转内销，柴油出口量环比2月基本持稳，煤油出口量环比增幅明显，从而拉升3月成品油整体出口量。预计3月国内成品油出口量或在320-350万吨。
导语：2月国内汽柴油出口套利低位甚至倒挂运转，出口企业出口积极性受挫，2月汽柴油出口打算量环比下滑。统计，2月国内汽柴油出口打算量为317万吨，环比下滑14万吨，降幅4.23%。而汽柴油船期出口数据统计，2月国内汽柴油出口打算量为317万吨，环比下滑14万吨，降幅4.23%。汽柴油出口套利低位甚至倒挂运转，打压出口企业出口积极性。
表1 2025年1-2月国内汽柴油出口打算量对比（）
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产品 |
2月 |
1月 |
环比 |
涨跌幅 |
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汽油 |
54 |
63 |
-9 |
-14.29% |
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柴油 |
59 |
40 |
19 |
47.50% |
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煤油 |
204 |
228 |
-24 |
-10.53% |
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总计 |
317 |
331 |
-14 |
-4.23% |
出口套利方面看，以华东平仓为基准测算，2月国内汽油月均出口套利为31元/吨，环比上升131元/吨，涨幅131%。柴油月均出口套利为139元/吨，环比下落206元/吨，跌幅60%。2月汽柴出口套利低位甚至倒挂运转，汽柴油出口打算量下滑。
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图1 2023-2025年国内成品油出口套利趋势对比图（元/吨） |
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数据统计，3月国内汽柴油出口打算量为354万吨（不排除后续有调节出口打算量的可能性），环比增进37万吨，增幅11.67%。 表2 2025年2-3月国内汽柴油出口打算量对比（）
亚洲汽柴需求疲弱，预计3月汽柴出口套利保持低位运转。国内汽柴油需求低迷下，出口仍是缓和供应压力的良好途径，但出口产品主要以煤油为主，汽柴出口量则变动不大。尤其汽油出口套利倒挂趋势下，个别出口企业汽油出口转内销，柴油出口量环比2月基本维稳，煤油出口量环比增幅显著，从而拉升3月汽柴油整体出口量。预计3月国内汽柴油出口量或在320-350万吨。
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