导语：6月华北汽柴油市场价受原油剧烈波动影响，价格呈现“急涨缓降”的走势。商业库存低位及未来暑期汽油需求为油价提供支撑，截至目前，汽柴油价格尚未跌回至涨价前水平。 1.原油剧烈波动 华北油价“急涨缓跌” 6月国际原油剧烈波动，带动华北汽柴油价格出现年内第二次较大幅度的上涨。华北汽柴油市场价格跌幅分别为607元/吨、538元/吨，涨幅分别为7.89%、7.91%。而后随着原油宽幅回落，汽柴价格开启缓跌模式。截至7月4日，华北汽柴油市场价分别为7991元/吨、7041元/吨，均未跌回至上涨前水平。支撑油价下跌速度放缓的主要利好，一方面来自暑期汽油需求的提振，另一方面来自销售端库存低位对价格的支撑。 图1 2025年华北汽柴油市场价格走势图 数据来源：资讯 2.销售端库存低位为油价提供利好支撑 从国内成品油商业库存来看，汽柴油商业库存均低于去年同期水平，其中汽油1053.51万吨，同比下跌6.54%，柴油1351.49万吨，同比下跌17.51%。国内部分主营油库库存低位、独立炼厂库存持续维持三成以下的水平、贸易商库存亦低于去年同期水平，但贸易商库存环比出现小涨，油价上涨带动贸易商接货热情提升。销售端库存低位，为油价提供利好支撑，油价下跌步伐放缓。 图2 2024-2025年国内汽柴油商业库存走势图 数据来源：资讯 3.7月汽柴油价格走势将分化 表1 未来四周国内炼厂加工数据预测（单位：万吨） 指标 7-10E 7-17E 7-24E 7-31E 总产能利用率 72.12% 72.49% 72.79% 72.89% 中国炼厂加工量 1448.87 1456.32 1462.32 1464.32 汽柴炼厂产量 690.31 693.63 697.84 698.73 汽油炼厂产量 300.41 300.31 302.52 303.01 柴油炼厂产量 389.90 393.32 395.32 395.72 商业库存低位的局面将在未来有所缓解，从主营7月份排产计划来看，汽柴油计划产量均有所提升。且前期检修炼厂也将陆续投产，整体供应量较6月份增加。需求来看，7月份汽油需求将大于柴油需求，柴油库存上涨速度将大于汽油。因此柴油未来存在一定的销售压力，但汽油销售压力相对较小。预期7月份汽油价格将呈现先跌后涨的趋势，柴油价格将延续缓慢下降的走势。
导语：6月华北成品油市场价受原油剧烈波动影响，价格凸现“急涨缓降”的趋势。商业库存低位及未来暑期汽油需求为油价提供撑持，截至目前，成品油价格尚未跌回至涨价前水平。
1.原油剧烈波动 华北油价“急涨缓跌”
6月国际原油剧烈波动，鼓动华北成品油价格显现年内第二次较宽幅度的上升。华北成品油市场价格跌幅分别为607元/吨、538元/吨，涨幅分别为7.89%、7.91%。而后随着原油大幅回调，汽柴价格开启缓跌模式。截至7月4日，华北成品油市场价分别为7991元/吨、7041元/吨，均未跌回至上升前水平。撑持油价下落速度放缓的主要利好，一方面取自暑期汽油需求的提振，另一方面取自销售端库存低位对价格的撑持。
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图1 2025年华北成品油市场价格趋势图 |
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2.销售端库存低位为油价提供利好撑持
从国内汽柴油商业库存来看，成品油商业库存均低于去年同期水平，其中汽油1053.51万吨，同比下落6.54%，柴油1351.49万吨，同比下落17.51%。国内个别主营油库库存低位、独立炼厂库存持续保持三成以下的水平、中间商库存亦低于去年同期水平，但中间商库存环比显现小涨，油价上升鼓动中间商接货热情提升。销售端库存低位，为油价提供利好撑持，油价下落节奏放缓。
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图2 2024-2025年国内成品油商业库存趋势图 |
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3.7月成品油价格趋势将分化
表1 未来四周全国炼厂加工数据预测（）
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指标 |
7-10E |
7-17E |
7-24E |
7-31E |
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总产能利用率 |
72.12% |
72.49% |
72.79% |
72.89% |
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中国炼厂加工量 |
1448.87 |
1456.32 |
1462.32 |
1464.32 |
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汽柴炼厂产量 |
690.31 |
693.63 |
697.84 |
698.73 |
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汽油炼厂产量 |
300.41 |
300.31 |
302.52 |
303.01 |
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柴油炼厂产量 |
389.90 |
393.32 |
395.32 |
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商业库存低位的局面将在未来有所缓和，从主营7月份排产打算来看，成品油打算产量均有所提升。且前期检修炼厂也将接连投产，整体供应量较6月份增多。需求来看，7月份汽油需求将大于柴油需求，柴油库存上升速度将大于汽油。因此柴油未来存有一定的销售压力，但汽油销售压力相应较小。预期7月份汽油价格将凸现先跌后涨的走势，柴油价格将连续缓慢下滑的趋势。
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