中东冲突影响，新加坡成品油资源趋紧，我国成品油出口至新加坡利润空间快速上升。然而，3月份我国成品油多保供，出口量环比仅小涨。后续部分亚洲国家获得美国豁免的原油，亚洲成品油趋紧现象将有所缓解，新加坡汽柴…
导语：中东冲突影响，新加坡汽柴油资源趋紧，我国汽柴油出口至新加坡利润空间快速上涨。然而，3月份我国汽柴油多保供，出口量环比仅小涨。后期个别亚洲国家获得美国豁免的原油，亚洲汽柴油趋紧现象将有所缓和，新加坡成品油价格有高点回调可能。而我国汽柴油资源相应十足，但为了保供，预期继续控制出口量，国内汽柴油排库相应缓慢。“高油价”继续压制国内汽柴需求，且原油存下落空间，预期致使国内汽柴下落，但跌幅较新加坡小，我国汽柴油出口利润有继续下滑走势，但仍在相应高点水平。
一、中东冲突影响 3月汽柴油多保供
根据统计，4月份国内汽柴油出口打算量为164万吨，若完全出口的话，1-4月达成第一批出口配额的46%，尚有1022万吨出口配额可以使用。但按照目前情况来看，国内仍旧保供内需，5月份国内汽柴油出口继续控量为主。
五、预期后期亚洲资源趋紧现象有所缓和 出口利润有下滑走势
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表2 原油价格及华南汽柴油出口利润预期（美元/桶、元/吨） |
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产品 |
4月 |
5月E |
环比 |
|
布伦特 |
100 |
97 |
-3.45% |
|
汽油价格 |
8941 |
8150 |
-8.85% |
|
柴油价格 |
7921 |
7250 |
-8.47% |
|
汽油出口利润 |
1514 |
1000 |
-33.94% |
|
柴油出口利润 |
6237 |
3200 |
-48.69% |
即便美伊冲突尚未完结，也可能显现缓解苗头，美国方面称伊朗局势还有2-3周将完结，按照时间推算5月可能迎来转折点，地缘扰动对油价的撑持有所减淡，预计国际原油价格存窄幅下落空间。4月下旬，亚洲个别国家获得美国豁免原油，后期亚洲汽柴油供应预期增多，缓和区内资源趋紧现象，且东南亚地区汽油需求处淡季，柴油刚需撑持，而随着资源有缓和可能，新加坡成品油价格仍在高点回调走势。国内市场来看，据最新消息，国内汽柴油出口放开可能性较小，5月国内汽柴油出口量预期仅较4月窄幅增多。5月份全国炼厂开工有窄幅下滑走势，但成品油收率降幅较开工率大，成品油产量环比继续下滑，但国内汽柴油资源相应十足，排库预期相应缓慢。五一假期短暂撑持汽油需求，后期多常态需求及空调用油撑持；但柴油需求受南方雨季及沿海休渔季，北方柴油需求相应稳定，总的来说，柴油需求增速放缓。目前“高油价”继续压制国内汽柴需求，新能源汽车替代成品油需求可能加快。随着原油存下滑预期，对国内市场偏空指引，成品油价格有下滑走势，但预期国内成品油价格跌幅较新加坡小，进而导致我国成品油出口至新加坡的利润空间继续下滑，但出口利润仍处相应高点水平。
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