9月份，华北柴油市场供应增量明显，但需求增长缓慢，供大于求的矛盾突出，叠加原油收跌的利空，华北柴油价格延续低迷走势。 1.节后华北柴油价格下跌1.69% 9月份，华北柴油价格延续低迷走势，截至9月…
导语：9月份，华北柴油市场供应增量显著，但需求增进缓慢，供大于求的矛盾突出，叠加原油收跌的利空，华北柴油价格连续低迷趋势。
1.节后华北柴油价格下落1.69%
9月份，华北柴油价格连续低迷趋势，截至9月12日，华北地区柴油市场价为6656元/吨，较8月底下落42元/吨，跌幅0.63%，低于去年同期水平。对应的WTI原油价格为63.67美元/桶，低于去年同期67.31美元/桶。油价趋势持续下落，一方面是原油趋势不振，另一方面主要因素是柴油需求疲弱，终端库存消化速度缓慢。双重利空下，中下游囤货积极性不高，保持刚需短周期订购模式。
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图1 华北柴油市场价趋势图（） |
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2.9月华北柴油供应增多
供应方面，9月份，华北地方炼厂开工率由57.8%提升至83.3%，增进了25.5个百分点。开工率增多鼓动柴油产量上升，截至9月11日当周，地方炼厂产量较上周上升2.1万吨。
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图2 华北地方炼厂柴油产量趋势图（） |
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华北主营9月份柴油打算产量亦凸现增进趋势。9月华北主营柴油打算产量为108.1万吨，较8月增多11.6万吨，增幅12.02%。汽油则凸现下滑趋势，主要与成品油需求预期分化有关。
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日期 |
汽油 |
柴油 |
合计 |
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8月 |
119.4 |
96.5 |
215.9 |
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9月 |
113.8 |
108.1 |
221.9 |
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环比 |
-4.69% |
12.02% |
2.78% |
9月华北柴油市场供应增量显著，对于需求预期的乐观预期是推升华北柴油产量的主要利好因素。产量的上升也成为了压制华北柴油价格上升的主要利空因素。
3.中间商补货积极性不高 社会库存低位盘整
社会库存方面，9月华北柴油社会库存继续低位震荡整理为主，截至9月11日当周，柴油社会库存较8月底上升0.18个百分点。终端库存消化缓慢，中间商继续选择存快进快出的低库操作模式。
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图3 华北柴油社会库存趋势图 |
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4.“十一”前补货需求撑持 柴油价格或小幅回弹
9月供大于求显著，后续需求增量对于价格存有提振作用，需求增量集中释放或体现在“十一”假期前的集中备货。随着库存消耗及柴油价格跌至较低水平，中下游订购积极性有所提升，且地缘冲突下原油价格趋势上升可能性较大。预计9月下旬，柴油价格存有先跌后涨的可能，但需求撑持有限，回弹幅度或在50-100元/吨。
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