国庆假期将至，国庆前中下游通常会提前备货，若有其他利好因素支撑，汽柴油市场可能会有一波上涨行情，今年国庆前后会不会有上涨行情出现，我们通过复盘近三年国庆前后汽柴油市场价格及产销率表现来进行预测。 一…
导语：国庆假期将至，国庆前中下游通常会提早备货，若有其他利好因素撑持，成品油市场可能会有一波上升行情，今年国庆前后会不会有上升行情显现，我们通过复盘近三年国庆前后成品油市场价格及产销率表现来进行预测。
一、2023-2024年国庆前后成品油价格表现
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图1 2023-2025成品油价格趋势图（元/吨） |
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汽油：2023-2024年，国庆前后汽油均以降势为主，2023年9月24日-10月14日，汽油价格从8984元/吨跌至8627元/吨，下落357元/吨，跌幅4.73%；2024年同期，汽油价格从7551元/吨跌至7389元/吨，下落162元/吨，跌幅1.80%。可以看出，近两年国庆节前后汽油价格均是以下落为主，主要原因是市场对汽油节后需求存一致看空预期，另外，2023年汽油跌幅远大于2024年，主要由于2023年国庆前后原油跌幅较大，市场心态欠佳和原油的下落共同导致了汽油价格的跳水下落。
柴油：2023年-2024年，柴油国庆前后涨跌不一，2023年9月24-10月14日，柴油价格由8002元/吨下落至7810元/吨，下落192元/吨，跌幅2.4%，主要由于原油价格下落带累；而2024年同期，柴油价格由6441元/吨涨至6648元/吨，上升207元/吨，涨幅3.21%，主要原因一是同时期原油价格震荡上升，二是国庆前后是柴油传统需求旺季，需求端有撑持，柴油价格窄幅上升。
二、2023-2024年成品油产销率表现
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图2 2023-2025年山东独立炼厂成品油产销率趋势图 |
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如上图，为对比观测国庆节前节后产销率水平，我们截取节前两周和节后一周的平均产销率水平，从下表可以看出，节前节后产销率的高峰均在节前一周，因为普遍中下游在节前一周集中备货，节前两周亦有中下游备货，但不够集中。
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日期 |
9月23日当周 |
9月30日当周 |
10月14日当周 |
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2023年 |
93% |
102% |
80% |
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2024年 |
89% |
102% |
95% |
三、2025年国庆节前后成品油价格及产销率预测
原油端：目前原油保持横盘震荡，关键撑持位依然有效，地缘风险短期仍有一定撑持，但原油基本面依然是盘面最大的制约因素，尤其在供增需减的背景下，原油过剩压力会逐步增大。随着基本面压力的逐步增强，地缘风险事件逐步被市场消化后，原油盘面留意再度回调修复风险，上方空间依然有限，大走势定调依然是弱势。
供应端：东明石化开工，正和石化9月底开工，山东独立炼厂开工率存上升预期，成品油产量将同步增进，成品油供应端存利空抑制。
需求面：成品油需求有所分化，市场多对国庆节后汽油需求存一致看跌预期，而此时柴油处于传统需求旺季，柴油价格将相应坚挺。
综上，汽油市场暂没利好因素撑持，预计汽油国庆节前后以震荡下落为主，而柴油价格相应坚挺，国庆节前后关注原油及市场消息面，若消息面无利好撑持，柴油价格在此时间段将以区间震荡为主。
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