[汽柴油]:成本撑持增强 汽油跌幅收窄

11月6日,中国92#汽油批发价格7293元/吨,较9月底下跌440元/吨,同期布伦特原油下跌约225元/吨。国庆节后,汽油刚需迅速下滑,裂解价差高位,中下游普遍看空,市场成交低迷,汽油价格加速下跌。…

11月6日,中国92#汽油批发价格7293元/吨,较9月底下落440元/吨,同期布伦特原油下落约225元/吨。国庆节后,汽油刚需迅速下降,裂解价差高点,中下游多数看空,市场成交低迷,汽油价格加速下落。11月情绪利空减淡,成本撑持增强,汽油价格跌幅将有显著缩窄。

一、 预计11月汽油日均消费环比下落4.5%,同比下落4.9%

预计11月国内汽油日均消费量较10月下落4.5%至40万吨/日,同比下落4.9%。汽油消费低位继续下降,迁徙指数预计降至较低水平,长途出行对消费的撑持进一步减淡,汽油市场成交连续向弱状态,上游有出货压力。

1  2024-2025中国汽油国内消费量及预测(万吨)

 

二、 预计11月汽油日均产量环比下落3.1%,同比下落3.2%

预计11月国内汽油日均产量环比下落3.1%至43万吨/日,同比下落3.2%。11月中国主营炼厂开工率下滑居多,但汽油收率并未进一步下调,产量缩减有限;地炼原油紧张状况低于预期,个别地区开工率有提升空间,汽油产量十足。

2 2024-2025中国汽油产量及预测(万吨)

三、11月国内汽油供需利空放大,成本撑持增强

11月汽油出口利润显著超过内销利润,但出口配额余量不足,出口打算下滑至50万吨左右,进口打算为0。若船燃配额转成品配额落地,月内汽油出口有暂时调增的可能。

综合供需及进出口预测数据,11月中国汽油供大于需,库存上升40万吨左右至1577万吨,进入中高点区间,同比下落41万吨。

1 11月中国汽油供需平衡表

项目

2024年11月

2025年10月

2025年11月

日均环比

11月同比

产量

1332.9

1375.82

1290

-3.11%

-3.22%

出口打算

106

65

48

-23.69%

-54.72%

进口打算

0

0

0

/

/

国内需求量

1261.94

1298.51

1200

-4.51%

-4.91%

供需差

-35.04

12.31

42

/

/

期末库存

1617.26

1534.55

1576.55

6.16%

-2.52%

11月国内汽油供需利空放大,未来需求继续低位,国内供应十足,持续存有利空,不利于中间商入市;终端低销量下订购保持小单高频模式,成交量偏低,市场低迷情绪连续;中旬有大量船单将交货,可能增多个别地区的销售压力。经过10月的延续下落,汽油裂解价差已处于中等水平,生产利润降至偏低水平,组分原料也临时对成品价格形成撑持,价格进一步下落空间缩窄,市场情绪从过度悲观有所向好,预计11月中国汽油批发价格跌幅收窄,月末价格在7150元/吨左右,尝试筑底。

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