11月6日,中国92#汽油批发价格7293元/吨,较9月底下跌440元/吨,同期布伦特原油下跌约225元/吨。国庆节后,汽油刚需迅速下滑,裂解价差高位,中下游普遍看空,市场成交低迷,汽油价格加速下跌。…
11月6日,中国92#汽油批发价格7293元/吨,较9月底下落440元/吨,同期布伦特原油下落约225元/吨。国庆节后,汽油刚需迅速下降,裂解价差高点,中下游多数看空,市场成交低迷,汽油价格加速下落。11月情绪利空减淡,成本撑持增强,汽油价格跌幅将有显著缩窄。
一、 预计11月汽油日均消费环比下落4.5%,同比下落4.9%
预计11月国内汽油日均消费量较10月下落4.5%至40万吨/日,同比下落4.9%。汽油消费低位继续下降,迁徙指数预计降至较低水平,长途出行对消费的撑持进一步减淡,汽油市场成交连续向弱状态,上游有出货压力。
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图1 2024-2025年中国汽油国内消费量及预测(万吨) |
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二、 预计11月汽油日均产量环比下落3.1%,同比下落3.2%
预计11月国内汽油日均产量环比下落3.1%至43万吨/日,同比下落3.2%。11月中国主营炼厂开工率下滑居多,但汽油收率并未进一步下调,产量缩减有限;地炼原油紧张状况低于预期,个别地区开工率有提升空间,汽油产量十足。
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图2 2024-2025年中国汽油产量及预测(万吨) |
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三、11月国内汽油供需利空放大,成本撑持增强
11月汽油出口利润显著超过内销利润,但出口配额余量不足,出口打算下滑至50万吨左右,进口打算为0。若船燃配额转成品配额落地,月内汽油出口有暂时调增的可能。
综合供需及进出口预测数据,11月中国汽油供大于需,库存上升40万吨左右至1577万吨,进入中高点区间,同比下落41万吨。
表1 11月中国汽油供需平衡表
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项目 |
2024年11月 |
2025年10月 |
2025年11月 |
日均环比 |
11月同比 |
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产量 |
1332.9 |
1375.82 |
1290 |
-3.11% |
-3.22% |
|
出口打算 |
106 |
65 |
48 |
-23.69% |
-54.72% |
|
进口打算 |
0 |
0 |
0 |
/ |
/ |
|
国内需求量 |
1261.94 |
1298.51 |
1200 |
-4.51% |
-4.91% |
|
供需差 |
-35.04 |
12.31 |
42 |
/ |
/ |
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期末库存 |
1617.26 |
1534.55 |
1576.55 |
6.16% |
-2.52% |
11月国内汽油供需利空放大,未来需求继续低位,国内供应十足,持续存有利空,不利于中间商入市;终端低销量下订购保持小单高频模式,成交量偏低,市场低迷情绪连续;中旬有大量船单将交货,可能增多个别地区的销售压力。经过10月的延续下落,汽油裂解价差已处于中等水平,生产利润降至偏低水平,组分原料也临时对成品价格形成撑持,价格进一步下落空间缩窄,市场情绪从过度悲观有所向好,预计11月中国汽油批发价格跌幅收窄,月末价格在7150元/吨左右,尝试筑底。
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