[导语]：5月最后一周，华中地区汽柴油市场遭遇滑铁卢式下跌，尽管国际原油在周初因美伊局势反复维持高位震荡，但受制于区内降雨频繁，农业及物流运力需求断档，月末主营单位低价追量以缓解出货阻力，批发价呈现加…
[导语]：5月最终一周，华中地区成品油市场遭遇滑铁卢式下落，尽管国际原油在周初因美伊局势反复保持高点震荡，但受制于区内降雨频繁，农业及物流运力需求断档，月末主营单位低价追量以缓和出货阻力，批发价凸现加速探底态势，截止日前，市场成交重心持续下移，业内多数买涨不买跌，或在6月初零售限价宽幅下调之下成品油下行速率加快。
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图1-2 2024-2026年成品油零售利润与价格趋势对比图（元/吨） |
监测数据显示，与上一轮5月8日调价窗口做对比，截止5月29日，主营加油站汽油零售利润上升172元/吨；销售地方炼厂加油站汽油零售利润上升24元/吨；主营加油站柴油零售利润上升170元；销售地方炼厂加油站柴油零售利润上升176元/吨。
5月下旬，国际原油价格呈过山车式趋势，对华中汽柴油市场的成本指引由强转淡，趋近月末，随着地缘局势显现缓解信号，市场避险情绪降温，风险溢价快速回吐，其中布伦特原油跌破100美元/桶关口，截至29日，原油变化率已深度负向运转至-9.58%，对应国内下一轮调价窗口（6月4日）预计将迎来超450元/吨的下调空间。
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图3 中国成品油-原油均价趋势图（元/吨、美元/桶） 图4 华中成品油均价趋势图（元/吨） |
截止日前，华中92#汽油市场价为8059元/吨，较5月20日价格下落148元/吨，跌幅1.80%，华中0#柴油市场价为7216元/吨，较5月20日价格下落206元/吨，跌幅2.77%，进入5月最终一周，主营单位为达成月度销售任务，加大暗惠力度，安徽、两湖、江西为主的成品油成交价显现显著松动，上游地炼走货偏空施压叠加，直批端成交表现疲软，价格连续下调，进一步加重了市场的看空气氛。
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图5-6 华中主营炼厂汽、柴油库存情况及市场价格趋势（万吨、元/吨） |
5月最终一周，华中地区主营及独立炼厂开工负荷中高保持，市场货源供应量较前期波动不显著，其中从主营销售单位来看，汽油库容比在63%，环比上周涨2%；柴油库容比在61%，环比上周跌2%。整体表现为汽涨柴跌，周期内受原油高点跳脱显著，市场指引逐渐脱离成本运作转供需基本面，本阶段终端多消库观望，购销冷清，汽油增库突出；柴油受主营低价追量进展达成较佳，且资源周转加快，中下游轻仓运作下库存呈下移。
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表1 原油与华中地区成品油现货价格对比（美元/桶、元/吨） |
综合来看，5月国际原油先扬后抑，均价呈涨势，上旬因原油推涨利好成本端，汽柴油终端刚需补库鼓动入市，然下旬开始，市场对美伊和谈前景持乐观预期，且海峡通航也有望逐步开放，汽柴油价格趋势凸现显著的单边下行特征，6月初来看，若国际油价保持当前低位，6月4日国内汽柴油零售限价大几率将宽幅下调，批发端价格需提早消化此利空，且考虑6月上旬仍处于汽油消费淡季，柴油虽进入农忙旺季，但若局部降雨范围连续叠加替代能源挤压下，柴油继续增量空间受阻，预计华中市场加速下行的态势仍然强烈。
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