3月，国际原油市场受地缘冲突、霍尔木兹海峡航运受阻等多重因素影响大幅上涨，成本端强力支撑华北地区汽柴油价格同步冲高。但随着原油利好减弱、终端需求持续偏弱，华北汽柴油市场迎来小幅回调，整体呈现高位震荡的…
导语：3月，国际原油市场受地缘冲突、霍尔木兹海峡航运受限等多重因素影响宽幅上升，成本端强力撑持华北地区成品油价格同步冲高。但随着原油利好减淡、终端需求持续向弱，华北成品油市场迎来窄幅回落，整体凸现高点震荡的格局。
一、三月国际油价大幅上升，华北汽柴高点震荡
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图 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶）图 华北市场价格趋势图（） |
数据统计图（）山东及延长至华北柴油套利空间统计图（）
3 月山东独立炼厂至华北的成品油套利空间均呈上升态势，套利窗口逐步打开，延长资源至华北的成品油套利空间缩窄。其中汽油套利空间更为显著。
截至3月31日，山东至华北汽油理论套利均值188元/吨，环比上升243元/吨，3月套利区间在-159至521元/吨；延炼至华北汽油理论套利均值22元/吨，环比上升132元/吨，3月套利区间在-300至373元/吨。山东至华北套利空间逐渐扩大，山东92#汽油至河南套利空间保持正值，环比逐渐拉宽，而延长铁路至河南汽油套利虽处于正值，但套利空间小于山东独立炼厂，核心原因是华北地区主营单位多保利推价为主，山东价格涨幅小于华北地区涨幅。
山东独立炼厂至华北柴油理论套利均值216元/吨，环比上升175元/吨，3月套利区间在-204至495元/吨；延炼至华北柴油理论套利均值151元/吨，环比上升183元/吨，3月套利区间在-352至639元/吨。柴油套利格局与汽油套利基本一致，山东独立炼厂0#柴油至华北仍有可观套利空间，受华北柴油需求逐步向好，价格上扬，套利空间始终维持开启；延炼至华北柴油套利空间小于山东独立炼厂。
三、华北4月汽柴存理性回落可能
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表2 华北成品油市场价格预测表（） |
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产品 |
4月E |
3月 |
涨跌 |
涨跌幅 |
|
92#汽油 |
9050 |
9250 |
-200 |
-2.16% |
|
0#柴油 |
7700 |
7820 |
-120 |
-1.53% |
短期来看，美方释放和谈意愿与局势缓解信号，市场对原油供应风险的忧虑降温，地缘扰动对油价的撑持有所减淡，预计国际油价有下落空间，WTI或在80-98美元/桶的区间运转，布伦特或在90-108美元/桶的区间运转。
短期来看，国际油价震荡走低，主营单位多推价保利为主，而中下游避险心态、地炼降价出货将推动价格逐步回落。月初汽油受清明假期需求提振，价格保持高点震荡，波动幅度较小；但随着假期需求消退，价格将显现理性回落；柴油因华北春耕用油量增多，需求较前期略有向好，回落后价格趋于平稳。预估4月华北地区汽油市场价格为9050元/吨，环比下落2.16%；预计柴油市场价格为7700元/吨，环比下落1.53%。
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