[五一专题]：2026年汽柴油市场五一节后走势展望

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  原油大涨！今日山东地炼成品油价格走势及市场分析

  今早隔夜原油收盘延续上升，为市场带来一丝提振。同时，昨天炼厂出货向好，柴油产销平衡，以及炼厂船单成交增加等因素，使得市场购销气氛明显向好。因此危骆邦预计今天山东地炼成品油价格将有所上涨。

  2024年5月29日

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• [汽柴油]：6月汽柴油出口总量287万吨 延续三个月下降

  根据海关数据显示，6月，成品油出口总量约287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%。其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落；上半年汽柴油累计出口总量不及同期。 一、6月出口总量连续三个月下滑 根据海关总署发布的数据，6月，成品油出口总量287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%；其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.5%；柴油出口量33万吨，环比跌35.96%，同比跌59.99%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。出口总量连续三个月下滑，其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落。 6月出口占比中，煤油占比61.32%，柴油占比11.5%，汽油占比27.18%，煤油占比小跌，但继续占据主导位置；汽油占比上升，柴油占比回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨）（海关公布量为四舍五入数值，准确数值后期继续更新） 品名 2025年6月 2025年5月 环比 2024年6月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.00 68.98 13.08% 93.42 -16.50% 389 492 -21.10% 柴油 33.00 51.53 -35.96% 82.49 -59.99% 281 530 -46.89% 煤油 176.00 191.79 -8.23% 165.28 6.49% 998 965 3.45% 合计 287.00 312.29 -8.10% 341.18 -15.88% 1668 1987 -16.06% 数据来源：资讯 上半年，成品油累计出口总量达1668万吨，较去年同期下滑16.06%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量389万吨，同比下滑21.1%，柴油累计281万吨，同比下滑46.89%，煤油累计998万吨，同比上涨3.45%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大。2025年内，炼厂开工负荷下滑，汽柴收率下调，叠加消费趋势性下滑，炼厂产出的成品产量同比往年均走跌，这直接限制成品油出口量。 二、1-6月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年6月实际出口量 2025年6月计划出口量 计划达成率 1-6月实际出口 1-6月计划出口 计划达成 汽油 78.0 70 111.43% 388.5 372 104.44% 柴油 33.0 38 86.84% 281.4 274 102.69% 煤油 176.0 261 67.43% 998.3 1367 73.03% 合计 287.0 369.0 77.78% 1668.2 2013.0 82.87% 数据来源：资讯 根据资讯统计，6月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为111.43%、86.84%和67.43%，总达成情况77.78%。前6个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有82.87%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是国内炼厂开工负荷偏低，平均水平低于去年；二是炼厂减油增化进行中，成品油收率下滑；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、6月煤油出口同比上涨 汽柴油均不及同期 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3300万吨左右，同比继续下滑9% 。 图2 近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-6月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-6月同比由负转正。

  山东地炼 2025年7月18日

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  山东地炼 2023年9月11日

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  今天山东地炼成品油价格涨势行情：原油大涨，昨日市场转好

  隔夜原油收盘续涨的提振，且昨天地炼市场交投氛围温和。今天山东地炼成品油价格呈现涨势，涨幅在30-50元/吨之间。这一情况的出现，既得益于美国商业原油库存的超预期降幅和供应趋紧的忧虑，也是山东炼厂在假期前夕积极推价的结果。

  2023年10月9日

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  山东地炼 2024年9月13日

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  新一轮油价上涨！7月26日调价日临近，预计每升上涨0.20-0.24元

  油价再次成为人们关注的焦点，新一轮油价统计周期已于7月13日开始，持续至7月26日，共计10个工作日。今天（7月15日）正值周六，国内油价休市，但我们依然可以根据昨日的数据来预测此次油价调整幅度。

  2023年7月15日

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• [汽柴油]：原油成本下挫 国内汽柴油裂差总体上扬

  导言：本周国内成品油复合裂差周均值为974元/吨，环比上升13元/吨，延续震荡上行态势，但涨幅略有收窄。 图1 国内成品油复合裂解价差（元/吨） 图2国内成品油复合裂差五年河道图（元/吨） 数据来源：资讯 具体来看，原油成本面，本周美国加征关税影响仍存，同时俄乌和谈中乌方让步明显。以上利空因素压制原油跌至近一年最低水平，从而助推国内裂差拉宽。回顾往年行情，本周国内复合裂差同比增加20.88％，主因去年同期原油成本受OPEC减产而高企，裂差低位。 一、国内成品油裂差汽弱柴强形势仍存 本周国内汽、柴油裂解价差延续汽弱柴强趋势。 图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图（元/吨） 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图（元/吨） 数据来源：资讯 本周汽油裂解价差周均值1155元/吨，环比下跌23元/吨，同比上涨143元/吨，高于五年同期均值85元/吨。3月以来，伴随国际原油加速下行，国内业者杀跌心态渐起。同时伴随近两周多轮寒潮影响，汽油终端消费总体疲软。炼厂资源多转化为客存，中上游以消化前期库存为主，交投放缓。最终本周国内汽油价格跌至8183元/吨，环比跌145元/吨，裂差随之下滑。 柴油裂解价差周内均值853元/吨，环比上涨36元/吨，同比上涨182元/吨，低于五年同期均值94元/吨。柴油本周同样成交出现缩减，但受工矿、物流等下游行业开工率持续复苏影响，柴油刚需捕获情况好与汽油，提供一定价格支撑。本周国内汽油价格跌至6961元/吨，环比跌85元/吨。跌幅相对小于原油成本面，裂差小幅拉宽。 二、北美成品油裂差持续弱势 国际来看，本周北美裂差与国内裂差走势相悖，明显弱于国内。 图5 中国及美国裂差走势对比图（美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月12日，北美成品油裂解价差均值为13.82美元/桶，环比下跌1.92%。3月以来美国炼厂基本结束2月检修增多，产能利用率及成品油产量均有回升。同时美国2月汽柴油消费不及预期，当前库存较往年同期处于高位，最终导致成品油出厂价格下滑，北美裂差下行。预计北美裂差下行将影响全球炼厂生产积极性，从而间接降低国内组分油出口量及价格，利空国内成品油市场。 三、国内炼厂小幅提负 利润水平仍偏低 图6 国内成品油裂差及开工率对比图（元/吨） 图7 国内炼厂综合炼油利润走势（元/吨） 数据来源：资讯 回归炼厂生产端，总体来看本周国内炼厂开工率与炼厂裂解价差呈现同方向变动。本周全国炼厂开工率达70.89％，环比上升0.23个百分点，基本持稳。本周山东、东北大区部分独立炼厂提负，以适应市场前期柴油补货增加节奏，同时原油成本下跌也缓解了炼厂成本端压力。但因本周市场观望情绪越发浓厚，炼厂端以小幅度增产为主，等待后续指引。利润方面，本周国内炼厂综合炼油利润降至636.61元/吨，环比降低1.87％。具体来看，虽然原油成本走低，但成品价格疲软以及退税额度调整等因素影响下，炼厂盈利水平并未随裂解价差同趋势增加，仍维持相对低位。 后市来看，国际原油逐渐转入震荡行情，成本面预计宽松程度下滑。但同时当前国内成品油价格运行至相对低位，后续业者抄底行为预计增多。预计国内成品油裂差将止涨回稳，市场交投氛围预计回暖。

  山东地炼 2025年3月14日

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• [汽柴油]：3月汽油市场难寻利好，4月价格能否上行？

  自春节以来，成本端弱势运行叠加需求逐步走弱，国内汽油市场经历一轮连续回调，较节后首日跌幅已达734元/吨，目前汽油裂解价差已跌至十年历史同期均值附近，向下空间还有多大，后市能否止跌回暖？ 表1 春节后至今国内汽油市场价格表现（美元/桶、元/吨，%） 节后首日（2/5） 3/14 跌幅 原油 76.2 69.88 -8.29% 汽油 8871 8137 -8.27% 数据来源：资讯 截至3月14日，国内汽油批发价格8137元/吨，较春节后首日跌幅达8.27%；同期原油跌幅也在8.29%，成本端走弱是汽油价格下跌的重要因素之一。原油与汽油跌幅看似基本相当，但从成本加工方面对应来看，汽油跌幅明显高于原油，汽油裂解价差趋势向下。需求从春运消费高峰逐步回落，是汽油下跌的另外一重因素，据数据统计，3月汽油日均消费较1月下跌7%。 图1国内汽油价格走势图（元/吨） 数据来源：资讯 春节前，受山东港口突发消息影响，汽油价格低位快速拉升至9198元/吨的高点，在原油仅高于2024年同期1.5美元/桶的微弱优势下，汽油较同期高出533元/吨，其后随市场消息炒作效应消散而快速回落，但在春节期间，汽油价格仍较坚挺，并于去年同期基本持平。 春节过后，汽油消费预期向弱，伴随成本端下移，价格出现较明显回调，且至今跌势仍未收缓，汽油较节后首日下跌734元/吨，较去年同期下跌599元/吨。从目前来看，新一轮零售限价宽幅下调预期叠加主营销售追量压力，对3月中下旬汽油价格形成强利空压制。 3月汽油难寻利好，4月能否重现2024年同期的向上走势呢？ 表21-3月汽油供需表现（万吨） 1月 2月 3月 总供应 1434 1337 1385 总消费 1483 1309 1390 供需差 49 -28 5 数据来源：资讯 据资讯测算，1-3月，国内汽油日均消费逐步递减，但供应端亦存调整，使得供需差呈收窄趋势，国内汽油商业库存1153万吨，处于中位偏下水平，同比仅高0.53%。整体库存压力并不高，分主体来看，地炼及社会单位库存稳中走低，有向主营倾斜趋势。 图2国内汽油裂解价差走势图（元/吨）图3山东汽油大单成交表现图（万吨） 数据来源：资讯 国内主营单位汽油裂解价差1185元/吨，接近十年历史同期均值，前期高位风险已逐步修复，但价位尚未降至低风险或可抄底区域，距部分贸易商建仓价位仍有200元/吨及以上距离。从山东周度船单成交来看，汽油成交量逐步收窄，市场谨慎情绪仍占据主流。 中下旬利空因素较为集中，原油弱势震荡，限价宽幅下调即将兑现，主营销售压力、需求持续性疲软等仍将持续带动汽油价格下行，但在20号或月底附近，利空因素基本兑现，且4月后即将迎来清明假期及五一节前备货，社会贸易库存低位存补库需求，或将带动汽油价格止跌企稳，上行难度犹存。

  山东地炼 2025年3月14日

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