油价汇总！节后实时装车价：山东地炼成品油批发价行情稳定为主

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• [汽柴油]：利润倒挂及国内保供 6月国内汽柴油出口量环比下滑

  因出口套利窗口期缩短，并且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求，柴油出口量环比下降。受制于利润及国内供应量同比下降，目前国内成品油剩余出口配额充足。 一、柴油优先保供国内 6月柴油出口量环比大跌 根据海关总署数据，6月国内成品油出口总量287万吨，环比跌8.10%，同比跌15.88%。其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.51%；柴油出口量33万吨，环比跌35.95%，同比跌60.00%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。详情如下表所示： 表16月国内成品油出口量对比（单位：万吨、%） 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 78.00 13.08% -16.51% -20.96% 柴油 33.00 -35.95% -60.00% -46.91% 煤油 176.00 -8.23% 6.49% 3.14% 成品油 287.00 -8.10% -15.88% -16.18% 数据来源：资讯 从海关数据来看，6月份汽油出口量环比大幅上涨，但柴油和煤油出口量环比均下降。虽然6月国内汽柴油出口套利多处倒挂状态，但汽油出口利润正向窗口期较柴油长，且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求。而6月亚洲航煤市场相对疲弱，国内航煤出口量环比下降。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图12024-2025年中国成品油出口计划量走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯市场获悉，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，环比上涨5.14%。汽柴煤油出口计划量分别为82万吨、62万吨、245万吨，环比分别+11万吨、+24万吨、-16万吨。由上图看出，今年我国1-7月成品油出口计划量来看，总量基本在316-390万吨之间波动，煤油计划出口占比依旧最大，基本在63%-72%之间；汽柴油占比仍较小，其中汽油基本在17%-20%之间，柴油占比在10%-18%之间波动。 三、6月汽柴油出口时有套利窗口 后续柴油套利空间仍较大 图2中国汽柴油出口利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，以华南口岸为例，6月我国汽油平均出口利润亏损93元/吨，较5月上涨52.36%；6月我国柴油平均出口利润亏损177元/吨，较5月上涨39.10%。综合来看,6月份汽柴油出口均倒挂，柴油亏损幅度较汽油多。 据测算，截止7月18日，7月份我国汽油平均出口亏损155元/吨， 较6月下跌67.13%；7月份我国柴油平均出口盈利140元/吨，较6月上涨179.37%。7月欧洲柴油资源趋紧带动亚洲柴油价格上涨，而国内柴油价格震荡下降，导致新加坡柴油价格与国内价差拉大。虽新加坡汽油跌后有所反弹，主因亚洲汽油需求疲弱，去库乏力；而国内汽油价格涨后下降，但国内汽油跌幅较新加坡小，因此，国内汽油出口利润空间下降明显。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯从市场获悉，我国共下发两个批次成品油出口配额，累计量为3180万吨。1-6月我国成品油海关数据累计出口量为1666万吨，完成第一、二批出口配额52%。据了解，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，若都出口的话，1-7月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额66%，尚有1125万吨出口配额待使用。 五、预期短线国内出口利润延续倒挂 但亏损幅度有所收窄 表2原油价格及华南成品油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨） 产品 7月18日 7月31日E 环比 布伦特 69.28 68 -1.85% 汽油价格 8025 8080 0.69% 柴油价格 6913 6880 -0.48% 汽油出口利润 -255 -400 -56.96% 柴油出口利润 400 330 -17.42% 数据来源：资讯 虽OPEC+产油国预计9月结束增产，但短线其增产带来的显现利空压力仍存，且市场对美国未来的新制裁存怀疑态度，供应端利空因素占据上风；而季节性需求旺季支撑，但美国8月1日关税最后期限渐近，对市场业者对需求利空存担忧情绪，整体来看，短线国际原油市场存下降空间，对国内成品油市场偏空指引。亚洲市场来看，夏季出行旺季支撑汽油需求，但国际油价会利空油市；虽近期欧洲柴油资源紧缺现象有所缓解，但近期柴油跌幅预计不及汽油。国内市场来看，临近月底，各地主营单位销售压力逐渐增加，有促销赶量可能，但近期汽油市场仍受部分区域检查影响，近期北方及华东独立炼厂汽油船单价格仍居高不下，短线部分区域低价仍存小涨可能。柴油市场则受到各地黑加油点检查影响，批发市场销售依旧偏淡，叠加季节性淡季影响，柴油市场仍存跌势。综合来看，预计月底华南地区主营单位汽油均价在8080元/吨，环比上涨0.69%；柴油均价在6880元/吨，环比下跌0.48%。综合来看，预计7月底国内汽油出口利润仍倒挂，柴油出口仍有利润空间，但有缩小趋势。

  山东地炼 2025年7月21日

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  3月11日，中国汽油批发价格8174元/吨，较春节前已下跌665元/吨，同期布伦特原油下跌510元/吨，汽油裂解价差缩小。2-3月汽油刚需表现较差，叠加3月原油下跌风险放大，后市看多预期逐渐谨慎，虽汽油产量持续处于低位，但3月筑底的难度提升。 一、预计3月汽油日均消费环比下跌5.5%，同比下跌0.6% 预计3月国内汽油日均消费量较2月下跌5.5%至42.3万吨/日，同比下跌0.6%。3月长途出行依然较少，通勤汽油消费替代率开始回升，汽油刚需仍处于年内偏低水平；中下旬回升或相对明显，但难以在产销率上有上佳表现，汽油市场成交量难以对价格形成利好。 图1 2024-2025年中国汽油国内消费量及预测（万吨，%） 数据来源：资讯 二、预计3月汽油日均产量环比下跌6.5%，同比下跌5.4% 预计3月国内汽油日均产量较2月下跌6.5%至44.7万吨/日，同比下跌5.4%。主营汽油排产计划下跌较多，日均下跌超过8%；地炼受利润好转提振，开工率缓慢回升，产量有上涨预期，但配额限制下，回升有限；社会资源延续较低产量，中国汽油产量环比明显降低。 图2 2024-2025年中国汽油产量及预测（万吨，%） 数据来源：资讯 三、3月汽油供需基本平衡，业者操作偏向谨慎 3月汽油出口计划量70万吨，出口利润亏损，月内或有临时调减，进口量预计为0。 图3 2024-2025年中国汽油供需差及价格预测（万吨，元/吨） 数据来源：资讯 综合供需及进出口预测数据，3月中国汽油供需基本平衡，国内库存波动较小，月末库存上涨5万吨左右，涨至1619万吨，处于中低位水平，同比下跌53万吨。 表1 3月中国汽油供需平衡表 项目 2024年3月 2025年2月 2025年3月 日均环比 日均同比 产量 1465 1337 1385 -6.43% -5.46% 出口计划 77 54 70 17.08% -9.09% 进口计划 0 0 0 / / 国内需求量 1318 1253 1310 -5.57% -0.61% 供需差 70 30 5 / / 期末库存 1672 1614 1619 -9.40% -3.17% 当前及未来几个月的低产量预期，难以抵消成本面中长期看跌的利空，裂解价差相对偏高，原油下跌风险放大，贸易商做多汽油更加谨慎；刚需持续较差，终端采购也较为保守，保持低库存操作。3月利空主导的时间延长，汽油价格下跌空间较大，月内原油的技术性反弹和中下游逢低集中采购可暂时拉升价格，但行情止跌或需推迟至下旬出现。预计中国92#汽油批发价格震荡走低，月末8000元/吨左右

  山东地炼 2025年3月11日

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  缺少节假日支撑，华南地区汽油持续走跌，不过近日华南地区汽油价格开始回涨，缺少需求支撑之下汽油价格出现上涨，原因几何？ 1、3月底汽油价格出现翘尾走势 图1 华南汽油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月28日，华南汽油价格在8340元/吨，较3月15日上涨225元/吨，涨幅达2.77%。从原油方面来看，受地缘局势不稳定问题影响，近期国际原油价格走势较为坚挺，截至3月27日，布伦特原油价格收盘在74.03美元/桶，较3月14日上涨3.45美元/桶，涨幅4.89%。成本端呈现支撑，而市场方面，临近月底主营整体销售压力增加，3月下旬开始让利促销走量，汽油价格持续走低，此时段缺少节假日需求提振，汽油资源流转放缓，社会库存整体偏低。不过随着新一轮零售迎来上涨预期，部分中下游开始试探入市，北方船单成交开始增涨，部分做空单贸易商开始回补资源，汽油价格在3月底出现了逆势上行。 2、北油南下窗口打开 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 从套利数据来看，截至3月28日，本周山东至华南主营汽油平均套利在178元/吨，环比上涨46元/吨；山东至华南民营周均套利在75元/吨，环比下跌17元/吨。临近月底华南地区主营任务进度基本完成，开始挺价保利，且由于北方船单成交上涨，南下成本增涨，山东至华南主营汽油套利维持尚可。民营方面，主营让利排库，两者汽油价格缩进，且民营整体采购成本高于主营，汽油套利虽不及主营，但套利窗口仍呈打开状态。 3、汽油理解持续走跌重回支撑 图3 华南汽油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至3月27日，华南地区汽油裂解价差在983元/吨，仅高于十年均值72元/吨。三月下旬，随着地缘局势因素缓和以及国内汽油整体需求回落，原油及汽油价格持续走跌，汽油裂解自3月20日起进入持续下行阶段，上游整体利润承压，近日随着原油价格回涨，国内汽油资源流转加快，华南汽油裂解出现翘尾，当目前裂解价格仍处于相对低位，对汽油价格形成支撑。 4、资源流转加快 汽油价格或维持坚挺 表1 汽油零售价格走势预期表 数据来源：资讯 后市来看，目前原油市场具有较强利好支持因素仍是地缘局势问题，“制裁伊朗”将是原油市场屈指可数的潜在利好驱动，后期随着OPEC+逐步增产，原油市场未来可能会很难找到强利好驱动，长线来看原油后市仍将呈现偏空。 从市场来看，3月结束进入4月，月初销售压力较轻，主营挺价保利意愿或有增强，且随着山东炼厂集中成交，汽油价格持续推涨南下成本增加，叠加5月有假期提振，中下游或有提前入市补货操作，需求预期向好，预计至4月2日成品油零售上调之前，华南汽油价格仍存有一定上涨空间，至4月中旬价格维持坚挺态势运行。

  山东地炼 2025年3月31日

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  山东市场的汽柴油价格在短期内可能会延续下滑趋势。尽管成品油价格受到市场供需关系的影响，但市场信心的提振和需求的恢复仍是关键因素。在当前市场环境下，炼厂、贸易商和下游用户需密切关注市场动态，把握时机，谨慎操作。

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  伊以冲突并未如市场预期般持续，伴随伊以停火，中东地缘风险基本解除，原油收盘连续两日大幅回吐冲突前的情绪溢价。受供应趋紧风险影响，周一区内汽柴油价格日内涨幅高达300元/吨以上。截至2025年6月25日，东北地区92#汽油市场价为8242元/吨，较上周涨295元/吨，环比+3.71%；0#柴油市场价格为7250元/吨，较上周涨211元/吨，环比+2.3%。后市汽柴油价格如何走势，我们一起来分析一下。 一、原油波动回归基本面和宏观 留意盘面继续回落可能 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年6月24日，WTI原油价格为64.37美元/桶，环比跌13.93%，同比跌21.09%；布伦特原油价格为67.14美元 /桶，环比跌12.14%,同比跌21.08%。周内原油波动较大:受伊以冲突升级影响，市场担忧潜在供应风险导致原油短线冲高，周一开盘仍延续宽幅上涨，然伴随伊以同意停火，原油连续两日宽幅收跌，回吐之前地缘溢价涨幅。后市来看，在地缘风险基本解除后，原油盘面的关注点将重新回到基本面和宏观层面。原油回归震荡调整，或难出现大涨大跌行情。 二、高价抑制成交 炼厂库存窄幅波动 图2 辽宁独立炼厂汽柴油库存及价格走势（万吨吨）右轴：元/吨 数据来源：资讯 如上图所示，截止到6月19日当周，辽宁地区成品油市场价格汽柴均涨，炼厂库存汽跌柴涨。伴随中高考结束后汽油需求支撑较强，区内炼厂汽油出货较好，高价对汽油销量影响较小，炼厂实现去库；柴油方面，缺乏刚需支撑，叠加炼厂端尚有大单支撑，价格高位抑制终端补货积极性，炼厂端柴油窄幅累库。 三、成本及库存支撑主营价格维持高位 图3 东北集采价格走势（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，6月份东北地区第三批次集采价格92#汽油价格为7900元/吨，环比涨300元/吨；0#柴油价格6900元/吨，，环比涨270元/吨。伴随成本端供应趋近预期影响，上周末至周一区内主营价格一度上调至最高批发限价，临近月底，主营单位月度任务尚未完成，然受库存低位支撑，汽柴油批发端仍惜售为主。 四、消息面利空指引有限 区内汽柴油价格预计缓慢回落 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.5月 2025.5月 2025.6月E 环比 同比 汽油 8668 7524 7800 3.67% -10.01% 柴油 7386 6506 6900 6.06% -6.58% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，原油回归宏观和基本面影响，短期仍窄幅震荡；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷稳定，近期高价抑制终端成交，然炼厂仍有前期船单陆续交付，库存压力尚不明显。主营方面，大连石化月底存停工预期，区内供应存降量预期；需求端来看，近期汽柴油需求无明显变化。预计，后市区内汽柴油价格仍有补跌空间，然受供应及库存影响，价格回落过程缓慢。

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