随着中秋、国庆双节的临近,油价再次成为人们关注的焦点。在过去的几个月里,国际油价一直呈现出跌宕起伏的态势,主要以上涨为主,下跌为辅。回顾上周,美油触及92美元/桶的10个月高位,布油更是突破到了95美元/桶,创下了今年的新高。而这一切的背后,都离不开美国对俄乌冲突的拱火浇油,以及沙特和俄罗斯携手减产并延长至年底的政策。
随着中秋、国庆双节的临近,油价再次成为人们关注的焦点。在过去的几个月里,国际油价一直呈现出跌宕起伏的态势,主要以上涨为主,下跌为辅。回顾上周,美油触及92美元/桶的10个月高位,布油更是突破到了95美元/桶,创下了今年的新高。而这一切的背后,都离不开美国对俄乌冲突的拱火浇油,以及沙特和俄罗斯携手减产并延长至年底的政策。
在这样复杂的国际形势下,国内成品油市场也受到了很大的影响。95号汽油的价格在三个月的时间里迅速上涨,进入了“9元时代”。随着双节的到来,油价调整周期也被延长,这让人们不禁期待,节后国内成品油市场是否会迎来一个良好的局面。
2023年新一轮国内成品油零售价“第20轮”调整将于2023年10月10日24点开启。9月25日早盘,国内第3个工作日参考原油变化率为1.06%,油价涨跌预测为“油价调整搁浅”,国内汽、柴油累计预测上调45元/吨,仍未突破上调红线。

虽然目前的油价预测结果为搁浅,但随着国际油价的持续波动,未来国内成品油市场仍然存在很多变数。中秋、国庆双节期间,民众出行需求增加,对油价的变化会更加敏感。有关部门应密切关注国际油价的走势,及时调整国内成品油价格,确保市场稳定。同时,消费者也应合理规划出行路线,尽量选择绿色出行方式,以降低出行成本。
总体来说,国内成品油市场在经历了几个月的跌宕起伏后,即将迎来中秋、国庆双节的考验。在国际油价波动的影响下,国内油价走势仍存在很多不确定性。
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导言:本周国内成品油复合裂差周均值为974元/吨,环比上升13元/吨,延续震荡上行态势,但涨幅略有收窄。 图1 国内成品油复合裂解价差(元/吨) 图2国内成品油复合裂差五年河道图(元/吨) 数据来源:资讯 具体来看,原油成本面,本周美国加征关税影响仍存,同时俄乌和谈中乌方让步明显。以上利空因素压制原油跌至近一年最低水平,从而助推国内裂差拉宽。回顾往年行情,本周国内复合裂差同比增加20.88%,主因去年同期原油成本受OPEC减产而高企,裂差低位。 一、国内成品油裂差汽弱柴强形势仍存 本周国内汽、柴油裂解价差延续汽弱柴强趋势。 图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图(元/吨) 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图(元/吨) 数据来源:资讯 本周汽油裂解价差周均值1155元/吨,环比下跌23元/吨,同比上涨143元/吨,高于五年同期均值85元/吨。3月以来,伴随国际原油加速下行,国内业者杀跌心态渐起。同时伴随近两周多轮寒潮影响,汽油终端消费总体疲软。炼厂资源多转化为客存,中上游以消化前期库存为主,交投放缓。最终本周国内汽油价格跌至8183元/吨,环比跌145元/吨,裂差随之下滑。 柴油裂解价差周内均值853元/吨,环比上涨36元/吨,同比上涨182元/吨,低于五年同期均值94元/吨。柴油本周同样成交出现缩减,但受工矿、物流等下游行业开工率持续复苏影响,柴油刚需捕获情况好与汽油,提供一定价格支撑。本周国内汽油价格跌至6961元/吨,环比跌85元/吨。跌幅相对小于原油成本面,裂差小幅拉宽。 二、北美成品油裂差持续弱势 国际来看,本周北美裂差与国内裂差走势相悖,明显弱于国内。 图5 中国及美国裂差走势对比图(美元/桶) 数据来源:资讯 截至3月12日,北美成品油裂解价差均值为13.82美元/桶,环比下跌1.92%。3月以来美国炼厂基本结束2月检修增多,产能利用率及成品油产量均有回升。同时美国2月汽柴油消费不及预期,当前库存较往年同期处于高位,最终导致成品油出厂价格下滑,北美裂差下行。预计北美裂差下行将影响全球炼厂生产积极性,从而间接降低国内组分油出口量及价格,利空国内成品油市场。 三、国内炼厂小幅提负 利润水平仍偏低 图6 国内成品油裂差及开工率对比图(元/吨) 图7 国内炼厂综合炼油利润走势(元/吨) 数据来源:资讯 回归炼厂生产端,总体来看本周国内炼厂开工率与炼厂裂解价差呈现同方向变动。本周全国炼厂开工率达70.89%,环比上升0.23个百分点,基本持稳。本周山东、东北大区部分独立炼厂提负,以适应市场前期柴油补货增加节奏,同时原油成本下跌也缓解了炼厂成本端压力。但因本周市场观望情绪越发浓厚,炼厂端以小幅度增产为主,等待后续指引。利润方面,本周国内炼厂综合炼油利润降至636.61元/吨,环比降低1.87%。具体来看,虽然原油成本走低,但成品价格疲软以及退税额度调整等因素影响下,炼厂盈利水平并未随裂解价差同趋势增加,仍维持相对低位。 后市来看,国际原油逐渐转入震荡行情,成本面预计宽松程度下滑。但同时当前国内成品油价格运行至相对低位,后续业者抄底行为预计增多。预计国内成品油裂差将止涨回稳,市场交投氛围预计回暖。
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一、原油收涨限价上调 消息面利好叠加 图1 国际原油价格走势图(单位:美元/桶) 图2 2025年发改委限价调整(单位:元/吨) 数据来源:资讯 截至6月2号,NYMEX原油期货07合约62.52美元/桶,ICE布油期货换月08合约64.63美元/桶。原油综合变化率1.39%,周期内第10个工作日,受原油走势影响,本轮变化率维持正向区间发展,成品油调价窗口将于6月3日24时开启,届时将上调汽柴油限价,每吨汽油上调65元、柴油上调60元,折合每升89#0.05、92#0.05、95#0.05、0#0.05元。 2025年至今,国内成品油市场历经11次调价窗口,为4次上调,2次搁浅,5次下调。标准汽、柴油累计每吨分别下调590、570元;每升分别下调0.43、0.49元。 二、供应低位 需求提升 汽柴价格震荡上涨 图3 江西地区汽柴油市场价格走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 近期江西地区成品油批发行情呈现回调趋势,具体分析来看,零售价上调预期对油市存有一定支撑,且上游地炼及主营炼厂集中检修,开工率处于低位运行,资源供应处于低位,各销售单位库存水平亦处于中下位置,均为汽柴价格上行提供底部支撑。 需求方面,夏收尚未结束,农业用油支撑柴油需求稳步提升,且近期物流运输行业景气指数有所提升;汽油方面,居民出行半径增加且空调用油支撑下,需求小幅上涨。此外,端午假期前备货及节后补货较为集中,中下游采销积极性上涨,汽柴价格均涨,节后归来,原油收涨,限价上调,叠加集中补货操作多重利好推动下,92#汽油价格为7865元/吨,同比上月上涨40元/吨,涨幅为0.51%;0#柴油价格为6995元/吨,同比上涨283元/吨,涨幅为4.21%,柴油表现明显强于汽油。 三、江西地区后市价格预测 后市来看,原油方面,供应端,OPEC+官方已经决定在7月维持41.1万桶/日的较大增产力度,令供应增长风险延续,短期内将给油价带来压力;但近期乌克兰袭击俄罗斯机场,导致俄乌冲突有加剧风险。需求端,美国传统燃油消费旺季来临,需求预期有所改善。整体来看,预计本周原油价格先跌后涨,整体有上涨空间。 供应方面,主营开工率上涨,锦西石化及北海炼化计划开工;地炼方面,中海外海科计划检修,东营石化岚桥负荷上涨,抵消后下跌,综合国内负荷小幅上涨。 汽油消费存上涨预期,柴油消费稳固,限价上调兑现,市场情绪乐观,现货资源偏紧,汽柴底部支撑较强,预计汽柴油价格延续上涨,涨幅50元/吨左右。
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导语:近期,汽柴油价格走势较为胶着,无明显的上涨或下跌趋势,整体表现为震荡调整走势,资讯统计,近一周时间(6月5日-11日),山东地炼汽油价格下跌47元/吨至7546元/吨,跌幅0.62%,柴油价格下跌58元/吨,跌幅0.87%,市场上行动力略显不足,那么未来汽柴油价格如何选择方向,我们从多方面加以分析。 图1 山东地炼汽柴油价格走势(元/吨) 数据来源:资讯 一、 山东地炼开工率下降而主营炼厂开工率上周 供应支撑减弱 图2 主营炼厂和山东地炼开工率走势图 数据来源:资讯 6月5日当周,山东独立炼厂常减压周均产能利用率为47.00%,环比跌0.09个百分点,同比跌5.41个百分点。6-7月仍有炼厂计划停工,山东地炼开工率有下降预期,但主营炼厂开工率相反,6月5日当周主营炼厂常减压产能利用率76.3%,环比上涨3.59%,同比上涨0.94%,6月两大均提高了加工计划,同环比均呈现上涨趋势。 预计6月中国炼厂常减压装置产能利用率在71.6%,环比涨4.05%,同比跌3.69%。其中主营涨、地炼微跌。主营炼厂有意提高加工负荷,补充低位库存。所以供应面来看,虽然地炼开工率有下跌预期,但主营炼厂开工率将上涨,整体国内供应将有增加,供应支撑减弱。 二、车单船单成交情况表现平平 难以支撑价格持续上行 图3 山东地炼汽柴油车单产销率(日度)和船单周度成交量(万吨) 数据来源:资讯 从车单情况来看,近一周时间(6月4日-10日),山东地炼汽油周均车单产销率82%,环比-3%;柴油周均车单产销率90%,环比+5%,但仍处于中低位水平。船单成交情况来看,5月30日-6月5日当周,汽油船单成交量9.2万吨,环比下降37%,柴油船单成交量6.4万吨,环比下降4.5%,汽柴船单成交量亦表现平平。目前汽柴油需求水平尚可,但车单和船单目前的成交水平难以支撑汽柴油价格持续上行,需求其他外力来推动和支撑。 三.原油近期关注点事件较多 短期可能带来一定支撑 近期,地缘冲突较多:巴以、俄乌和伊核谈判,短期支撑原油价格震荡偏强,但影响周期偏短,基本面由于OPEC+增产,长期存在利空,且周期偏长。当下原油市场的格局表现为地缘和宏观提供短线支撑,甚至驱动短期反弹走势,但基本面的压力依然较重,原油盘面上方很难有较强表现空间。 整体来看,供需面及原油面表现不强,但短时间也未有明显利空,短期原油可能会带来一定支撑,但长期来看,供需面和心态面有走弱趋势,预计短期山东地炼汽柴油价格区间内震荡,汽油震荡区间在7500-7600元/吨,柴油在6550-6650之间波动,后期关注原油、供应和市场心态,若支撑不足可能方向选择向下。
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