山东地炼今日汽柴油价格预测：柴油承压下跌，汽油稳中小跌

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  2023年10月10日

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  2023年10月8日

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  根据海关数据显示，4月，成品油出口总量达318.3万吨，环比下滑7.2%，同比上涨15.64%。其中，汽柴出口高位回落，煤油出口继续攀高；累计出口总量仍不及同期。 一、4月出口总量环比下滑 煤油出口量继续攀高 根据海关总署数据，4月，成品油出口总量达318.3万吨，环比跌7.2%，同比涨15.64%；其中，汽油出口量78.29万吨，环比跌16.11%，同比涨93.4%；柴油出口量51.28万吨，环比跌31.43%，同比跌32.47%；煤油出口量188.73万吨，环比涨7.92%，同比涨18.83%。出口总量高位回落，同比仍处下滑态势。 4月出口占比中，煤油占比59.29%，柴油占比16.11%，汽油占比24.6%，煤油占比增加，仍占据主导位置；汽油占比3月开始从历史最低水平反弹至高位，本月小幅回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年4月 2025年3月 环比 2024年4月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.29 93.33 -16.11% 40.48 93.40% 242 313 -22.72% 柴油 51.28 74.79 -31.43% 75.94 -32.47% 197 340 -42.08% 煤油 188.73 174.87 7.92% 158.82 18.83% 631 640 -1.55% 合计 318.30 342.99 -7.20% 275.24 15.64% 1069 1293 -17.32% 数据来源：资讯 1-4月，成品油累计出口总量达1069万吨，较去年同期下滑17.32%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口总量242万吨，同比下滑22.72%，柴油累计197万吨，同比下滑42.08%，煤油累计631万吨，同比下滑1.55%，汽柴煤累计出口量较去年均出现不同程度下滑，汽油和柴油跌幅较大。 二、1-4月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年4月实际出口量 2025年4月计划出口量 计划达成率 汽油 78.3 59 132.69% 柴油 51.3 43 119.26% 煤油 188.7 220 85.79% 合计 318.3 322.0 98.85% 数据来源：资讯 根据资讯统计，4月实际出口总量仍不及计划量，但汽柴油超预期达成，汽柴煤达成情况分别为132.69%、119.26%和85.79%，总达成情况98.85%。前四个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有80.49%，3.4月有追赶补量。出口量持续不及预期主要原因有三点，一是年后国内独立炼厂开工负荷偏低，均低于往年，主营资源更多用于补充地炼开工走低造成的产量损失；二是季节性和统计问题，1-2月恰逢国内春节假期，影响出口节奏和海关统计；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、4月汽煤出口同比上涨 柴油则连续四个月同比下滑 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3450万吨，同比继续下滑6% 。 图2近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨）图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-3月成品油同比往年均处于下滑态势。但4月出现变化，汽油和煤油同比出现上涨。柴油则连续4个月同比走跌。 四、1-5月出口利润偏低 多处负值运行 图6 2021-2025年中国汽油出口利润走势（元/吨） 图7 2021-2025年中国柴油出口利润走势（元/吨） 数据来源：资讯 截止5月22日数据，汽柴油出口利润持续低于去年水平，多处负值运行空间，出口利润持续偏低给出口量带来持续负面影响，出口必要性降低。 综合来看，今年第一批叠加第二批出口配额在3180万吨，同比去年前两批下滑3.64%，根据今年前四个月的出口情况和国内炼厂的开工情况来看，今年出口总量可能呈现走跌趋势，总量或跌至3450万吨。

  山东地炼 2025年5月23日

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• [汽柴油]：汽柴油价格陆续下行 华东成品油供需双降

  二季度过半，华东成品油市场依然难掩颓势，需求持续弱于预期的情况下，原油成本面的涨跌成为成品油市场走势的重要参考指标。结合当前消息面来看，虽然美国关税政策压力减弱，但国际原油价格的反弹动力并不强劲，多空因素仍有博弈。预计下周国际油价有下跌空间，美伊局势有望出现缓和，且经济和需求疲软现状仍存。 1、汽柴油船单成交及竞拍价差收窄 图1中国主营成品油走势图 数据来源：资讯 结合价格对比来看，华东江浙沪5月汽油批发均价为7754元/吨，相较年初1月份下跌1006元/吨，跌幅11.5%，同比2024年5月跌12.5%；柴油批发均价为6592元/吨，较年初1月份下跌734元/吨，跌幅10%，同比去年5月份跌11%。从中可以看出柴油跌幅小于汽油，具有一定的抗跌性。 华东作为活跃度较强的沿海、沿江市场，华东成品油船单价格走势一直是市场较为关注的参考价之一，从近一年的价格跟踪情况来看，需求持续偏弱的情况下，汽柴油船单价格跟随市场震荡下行，2025年1-5月份汽油均价为8031元/吨，同比去年下跌589元/吨，跌幅6.83%；柴油1-5月份均价为6820元/吨，同比去年下跌538元/吨，跌幅为7.31%。具体到5月份均价来看，汽油同比跌1060元/吨，跌幅12.3%；柴油同比跌761元/吨，跌幅10.5%。 近年来，随着华东大炼化的相继崛起，以其规模优势逐步占据东部沿海市场，且陆续向内陆延伸，随着市场份额的扩大，大炼化价格参考性日益增强。 结合华东大炼化船单价格走势来看，见上图，华东江里贸易商船单汽油价格1-5月份均值为8078元/吨，同比跌608元/吨，跌幅7%；其中，5月均价同比下跌1072元/吨，跌幅在12.3%；而柴油1-5月份均值为6880元/吨，同比跌520元/吨，跌幅7.03%，其中5月份均价同比下跌741元/吨，跌幅在10.12%。从价差来看，汽柴油价差缩小，1-5月份价差均值同比跌6.82%，其中，5月份价差同比跌23.79%，从中可以看出汽柴油价差呈收窄趋势，柴油抗跌性强，价格跌势小于汽油。 2、检修增多 2025年1-4月原油加工量同比回落2.61% 图2 2024-2025年华东江浙沪原油加工量 数据来源：资讯 2025年，国内主营炼厂进入装置集中检修期，加之部分独立炼厂受原油制裁、例行检修等诸多因素影响，整体原油加工量及开工负荷下降。从华东江浙沪原油加工量及装置检修计划数据来看，华东样本企业2025年1-4月份原油加工总量为4875万吨，同比下降2.61%，降量主要分布在江苏地区和上海地区，主要是江苏和上海炼厂装置检修导致，江苏地区降量小于上海地区，江苏原油加工量同比下降2.05%；上海降量明显，同比回落20.4%。这与炼厂装置检修，以及根据自身利润适度调整装置负荷与产出率等都有很大关系。 3、需求下降 华东江浙沪汽柴产量跟随原油同比下滑5.2-18.3% 图3 华东江浙沪汽柴油产量 数据来源：资讯 供应方面：2025年1-4月份华东江浙沪成品汽油供应量在768万吨附近，同比降5.2%，其中浙江和上海汽油供应均呈下降趋势，降幅为5.9-14%，主要是汽油需求受新能源冲击加剧，炼厂根据需求及利润适度调整产出情况。 而柴油1-4月份供应总量在781万吨，同比降18.5%，降幅远大于汽油，江浙沪柴油产量均呈下降趋势，降量最大的是浙江和上海，降幅为22-28%，经济下行压力增大，柴油中下游工矿基建用油需求不及预期，终端用量持续偏弱，炼厂适度调整汽柴油产出，柴油产量同比下降。 4、新能源冲击加剧 华东江浙沪汽柴油消费同比下降9.2-13% 图4 华东江浙沪汽柴油销量 数据来源：资讯 从消费方面来看，2025年1-4月华东汽油消费量在954万吨之多，同比下降9.2%，江浙沪汽油销量均有7.5-16.3%不等的跌幅；柴油1-4月消费量为832万吨，同比降13%，江浙沪三地销量均有不同程度的下滑，同比降幅为7.7-17.3%，其中江浙降幅最大。 美国加征关税政策影响，国内外相关行业订单量遭受重创，间接影响沿海港口等物流运输用油，柴油需求持续低迷，工矿、基建等需求复苏均不及预期；汽油同样受新能源冲击严峻。 5、消库为主 成品油社会库存接连下降 表1样本企业成品油社会库库存变化（2025年5月15日） 数据来源：资讯 成品油社会样本库存连续两周下跌，但跌幅明显收窄。汽油消费表现疲软，周内原油上涨带动终端短期刚需补货，但社会油库方面多持谨慎态度，借助利好出货为主，采购则相对谨慎，库存小幅下移。柴油刚需表现虽较一般，但库存普遍中低位，且后市预期偏强于汽油，部分贸易商有小幅补库，另部分区域前期期货资源周内入库，带动整体库存小涨。社会整体库存较上周下跌0.2%，库存维持在2-5成水平。 分地区来看：华东、西南、华中、东北地区汽柴库存均跌，主流下跌1-2%，其中华中库存最低，仅在2成水平；华南、华北地区汽柴库存小涨，涨幅不及1%，库存水平在2-3成。社会单位对后市行情继续持谨慎观望情绪，低库存运转以防范未来风险。原油下行压力凸显，行情下跌趋势尚未截止，市场看空情绪占据主流，采购偏向保守，库存中短期内或维持低位水平。 6、结语：汽柴油供需双降 二季度价格跌势延续 整体来看，刚刚过去的五一假期，成品油并未走出预期中的加速度，受美国关税政策影响，应税产品相关企业利润回落，需求下降，供应收缩，市场参与度降低，缺乏活跃度提振。就华东炼油企业而言，进入2025年，在价格持续走跌拖累下，加之主营炼油装置二季度的进入集中检修期，供应收紧，原油加工量及汽柴油产量均呈下降趋势，需求持续偏弱的情况下，华东汽柴油呈供需双降趋势。 中期来看，5月休渔期已经启动，6月份南方即将进入雨季，工矿基建、物流用油需求受限；汽油虽然有空调用油支撑，但新能源冲击力度逐年提升，估计二季度末汽柴油价格或将延续跌势。

  山东地炼 2025年5月16日

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