清明节前油价或大涨！油价调整预测及山东地炼成品油行情分析

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  2023年10月23日

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  二季度已接近尾声，在地缘政治突发消息刺激下，成品油市场价格跟随原油强势反弹，但终端需求暂无较大改观，且南方进入梅雨季节，户外工矿基建用油需求受限，追涨持续性存疑。结合当前消息面来看，近期以色列对伊朗核设施实施军事打击，导致市场对潜在供应风险的担忧骤然增强，地缘局势的不稳定性和美国传统消费旺季到来，助推近期国际油价强势上涨。但从华东5月份供需数据来看，受区内炼厂检修以及需求不足影响，依然呈下降趋势。 1、汽柴油船单成交及竞拍价差收窄 图1中国主营成品油走势图 数据来源：资讯 结合价格对比来看，华东船单6月汽油批发均价为7789元/吨，相较年初1月份下跌578元/吨，跌幅6.9%，同比2024年6月跌9.5%；柴油批发均价为6828元/吨，较年初1月份下跌241元/吨，跌幅3.4%，同比去年6月份跌6.9%。从中可以看出柴油跌幅小于汽油，依然具有一定的抗跌性。 作为东部沿海、沿江城市，华东市场活跃度较高，成品油船单价格走势一直是市场较为关注的指标之一，从近年来大炼化价格跟踪情况来看，价格除了跟随原油调整，也会根据需求相应波动，2025年1-6月份汽油均价为7821元/吨，同比去年下跌648元/吨，跌幅7.47%；柴油1-6月份均价为6883元/吨，同比去年下跌509元/吨，跌幅为6.88%。具体到6月份均价来看，汽油同比跌834元/吨，跌幅9.63%；柴油同比跌500元/吨，跌幅6.77%。 2、检修陆续恢复 2025年1-5月原油加工量同比回落收窄至2.24% 图2 2024-2025年华东江浙沪原油加工量 数据来源：资讯 表1 国内炼厂装置检修表 数据来源：资讯 2025年，国内主营炼厂进入装置集中检修期，加之部分地方炼厂受原油制裁、例行检修等诸多因素影响，整体原油加工量及开工负荷下降。从华东江浙沪原油加工量及装置检修计划数据来看，华东样本企业2025年1-5月份原油加工总量为6095万吨，同比下降2.24%，降量主要分布在江苏地区和上海地区，主要是江苏和上海炼厂装置检修导致，江苏地区降量小于上海地区，江苏原油加工量同比下降2.15%；上海降量明显，同比回落23.3%。这与炼厂装置检修，以及根据自身利润适度调整装置负荷与产出率等都有很大关系。 3、需求下降 华东江浙沪汽柴产量跟随原油同比下滑3.2-16.3% 图3 华东江浙沪汽柴油产量 数据来源：资讯 供应方面：2025年1-5月份华东江浙沪成品汽油供应量在983万吨附近，同比降3.2%，其中浙江和上海汽油供应均呈下降趋势，降幅为5.4-14%，主要是汽油需求受新能源冲击加剧，炼厂根据需求及利润适度调整产出情况；另外部分炼厂二次装置检修，有所降量。 而柴油1-5月份供应总量在998万吨，同比降16.25%，降幅远大于汽油，江浙沪柴油产量均呈下降趋势，降量最大的是浙江和上海，降幅为22-25%，经济下行压力增大，柴油中下游工矿基建用油需求不及预期，终端用量持续偏弱，炼厂适度调整汽柴油产出，柴油产量同比下降；另外区内炼厂装置检修及故障也影响了部分柴油产量。 4、新能源冲击加剧 华东江浙沪汽柴油消费同比下降9.5-12.3% 图4 华东江浙沪汽柴油销量 数据来源：资讯 从消费方面来看，2025年1-5月华东汽油消费量在1190万吨之多，同比下降9.5%，江浙沪汽油销量均有6.9-16 %不等的跌幅；柴油1-5月消费量为1055万吨，同比降12.3%，江浙沪三地销量均有不同程度的下滑，同比降幅为7.1-17%，其中江浙降幅最大。国内外经济下行压力加大，出口订单缩小，间接影响沿海港口等物流运输用油，柴油需求持续疲弱，工矿、基建等需求均不及预期；汽油同样受新能源冲击严峻。 整体来看，近期国际市场局势动荡，助推原油价格强势反弹，汽柴油顺势追涨价格，但终端需求持续偏弱的情况下，华东汽柴油依然呈供需双降趋势。当前，华东从南往北已逐步进入梅雨高温季节，工矿基建、物流用油需求受限；好在汽油尚存空调用油支撑，另外，区内大炼化下游乙烯装置即将进入检修期，受此影响，常减压开工负荷下降，汽柴油产量供应缩减，供应趋紧的情况下，估计二季度末汽柴油价格跌势放缓，主营存挺价保利、控量销售的操作。

  山东地炼 2025年6月18日

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  2023年4月13日

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  [导语]：近日市场消息面集中在原油大涨、限价上调等诸多利好笼罩之下，国内成品油市场表现抢眼，主营批发价格震荡追高，其中华中成品油跟市上涨浓郁，截止日前，两湖92#汽油市场价为8148元/吨，环比涨幅约4.39%，两湖0#柴油市场价为7164元/吨，环比涨幅约4.07%。但当前汽柴供需基本面态势相对较弱，那么原油成本端持有的利好能否有所持续，下面来看分析。 原油释放强势上涨信号 带动两湖成交上行 图1 湖南、湖北地区汽柴油价格走势（元/吨） 图2 ESPO原油现货价格走势（单位：元/吨） 数据来源：资讯 监测数据显示，以进口ESPO原油为基准，ESPO现货价格4707元/吨，环比上涨191元/吨。其中进口原油现货价格多随国际原油价而上涨，ESPO油种升贴水维持稳定。现货市场采买意愿仍持续升温中；产业链由上及下传导顺畅，国际原油来看，地缘局势紧张加剧，6月13日以伊冲突以来，布油价格便一骑绝尘，截至6月19日，布伦特原油价格为76.7美元/桶，较月初上涨12.07美元/桶，环比涨幅约18.68%，成本端强势拉涨不断为两湖成交价上涨保驾护航； 而月内上旬至中旬，正值中高考时期，业者对后市暑假来临前夕的汽油稳健消费增长不断注入热度，因前期湖南现货持续偏紧以及外围资源周转不畅等，到目前来看，货紧局势仍存，从库存来看，因中石化、中石油为主的销售公司多因原油成本价高，从而以销定采，因此主营汽柴油库存均处于中低水平，社会贸易商库存也维持低位水平，柴油目前消费表现仍弱，且后市预期消费难显起复，柴油并不具备大幅调涨条件，但近期在中石化、中石油等的挺价心态下，针对部分用户单日单油品销售进行控量，并且沿江及山东资源价持续居高，社会贸易商成交高位维持。 近期华中及周边主营炼厂检修变动表 （单位：万吨/年） 归属 炼厂名称 所在地 检修装置 检修产能（万吨） 起始时间 结束时间 中石化 湖南石化 湖南 全厂检修 1150 2025/4/20 2025/6/20 中石化 齐鲁石化 山东 3#常减压等 400 2025/6/5 2025/7/20 中石化 济南炼化 山东 全厂检修 800 2025/4/6 2025/6/15 中石化 天津石化 天津 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/9 中石化 金陵石化 江苏 2#常减压等 250 2025/6/15 2025/7/23 中石化 胜利石化 山东 全厂检修 300 2025/6/15 2025/8/15 合计 – – – 3900 – – 数据来源：资讯 供应面，参考华中湖南石化以及外围资源流转地区主营炼厂检修情况来看，本周内湖南石化将按期恢复开机，区内货源供应水平提升，但考虑华中以外区域，仍有齐鲁、金陵、胜利石化开启常规检修，供需结构仍难以修复，截至本周，国内独立炼厂产能利用率为57.01%，环比下降1.80%，同比下降1.23%；汽柴油总产量237.08万吨，环比下降1.69%，其中汽油产量80.51万吨，环比下降2.27%，柴油产量156.57万吨，环比下降1.39%。供应趋势性减弱，也为后市两湖汽柴价格上涨造势。 需求面，安徽、湖南地区来看，季节性持续性降雨天气已形成，伴随农忙已过，各地农用机械用油需求下降明显，工程基建、建材等企业开工受天气影响，预期刚需均呈减弱，两湖地区柴油价格走势承压，柴油消费支撑处了原油给与的利好外几无明显支撑，预计未来一周两湖柴油价格呈震荡走跌局势，跌幅围绕50-100元/吨。 而汽油在消费预期方面支撑稍强于柴油，伴随周期内湖南石化稳定重启，供应稳健提升，再者一定程度缓解外围低价资源周转进入局面，现货紧张局势较上周期有所好转，此外，暑期出行热度仍存，燃油车车载空调使用频率提升，间接带动汽油消耗量，预计汽油呈稳中上涨，但因本周内限价兑现上调后，终端批零价差较窄，买方对高价原料抵触显著，因此汽油虽存短期消费热度，但仍务必维持谨慎采购，预计未来一周两湖汽油价格涨幅在50元/吨附近。

  山东地炼 2025年6月20日

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