7月3日24时，国内成品油限价将迎来年内最大幅度的下调，且未来“四连跌”概率较大。截至7月2日，国际原油价格已经跌回至冲突前水平，但国内汽柴油价格仍高于冲突前水平，市场看空心态重，未来国内汽柴油价格将…
导语：7月3日24时，国内汽柴油限价将迎来年内最宽幅度的下调，且未来“四连跌”概率较大。截至7月2日，国际原油价格已经跌回至冲突前水平，但国内成品油价格仍高于冲突前水平，市场看空心态重，未来国内成品油价格将继续承压。
1.年内汽柴油限价最宽幅度下调将落定
7月3日24时，国内汽柴油限价将迎来新一轮调节，截至7月1日原油综合变化率-17.77%，周期内第9个工作日，预计对应下调幅度835元/吨。此次下调是年内第四次下调，也是最宽幅度的一次下调。此次调价落定后，2026年内汽柴油限价累计调节幅度分别为汽油上调705元/吨、柴油上调650元/吨。
因近期美伊和谈下原油趋势延续下落，下一轮调价（7月17日24时）继续凸现下调预期。汽柴油调价在经历了六连涨后，将要经历四连跌。
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图1 2026年中国汽柴油限价调节图 |
2.国内成品油批发价格尚未跌回至冲突前水平
汽柴油限价的延续下调预期打压批发市场参与者订购积极性，上游销售环节出货受限，自6月份开始，成品油批发价开启新一轮降势。但从幅度来看，成品油价格跌幅远不及原油价格跌幅，截至7月2日，布伦特原油收盘价71.57美元/桶，价格较5月底下落22.14美元/桶，跌幅23.63%，国内成品油价格跌幅仅为3.45%、7.09%。
表1 原油及成品油价格跌幅对比
|
日期 |
布伦特 |
92#汽油 |
0#柴油 |
|
2026/5/29 |
93.71 |
8113 |
7218 |
|
2026/7/2 |
71.57 |
7833 |
6706 |
|
涨跌 |
-22.14 |
-280 |
-512 |
|
幅度 |
-23.63% |
-3.45% |
-7.09% |
对比2月底价格来看，截至7月2日，布伦特原油价格已低于2月底0.91美元/桶，跌幅1.26%。但截至7月2日，国内成品油价格分别为7833元/吨、6706元/吨，高于2月底价格365元/吨、805元/吨，价格尚未完全回吐，此因素也是导致中下游订购积极性减淡的主要原因。
表2 原油及成品油价格跌幅对比
|
日期 |
布伦特 |
92#汽油 |
0#柴油 |
|
2026/2/28 |
72.48 |
7468 |
5901 |
|
2026/7/2 |
71.57 |
7833 |
6706 |
|
涨跌 |
-0.91 |
365 |
805 |
|
幅度 |
-1.26% |
4.89% |
13.64% |
3.地方炼厂炼油利润转正 价格仍有下落空间
利润来看，截至7月2日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润305.03元/吨，环比上升22.02%，同比下落30.02%。由下图可见，自6月中旬开始，地方炼厂炼油利润由负转正，炼油利润修复。随着炼油利润增多，地方炼厂柴油价格下落空间增大，利润的增多及价格相应高点均成为压制中下游订购的主要利空。
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图2 2024-2026年山东地方炼厂综合炼油利润趋势图 |
4.利空因素堆积 油价将继续承压
综合以上因素，近期汽柴油市场利空堆积严重（国内成品油价格跌幅不及原油、汽柴油限价大幅下调预期及新一轮调价“四连跌”预期、地方炼厂炼油利润增进等）。7月处于柴油需求的淡季，而汽油在新能源及公共交通替代下，旺季属性亦不显著。短期供大于求的供需矛盾仍难以解决，3日24时，汽柴油调价落定后，油价继续下落概率较大。
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