山东炼厂汽柴油价格行情分析：汽油弱势下跌，柴油止跌企稳

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  4月国内检修炼厂增多，开工负荷受检修集中影响继续下滑，国内成品油总产量环比下降，成品油供应国内优先。同时4月汽柴油出口套利延续负向走势，出口企业出口积极性偏弱。统计，4月国内成品油出口计划量为322万吨，环比下降32万吨，降幅9.04%。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%，船期出口量环比亦下降走势。 统计，4月国内成品油出口计划量为322万吨，环比下降32万吨，降幅9.04%。国内检修炼厂增多，同时汽柴油出口套利延续负向走势，出口企业出口量下降。 表1 2025年3-4月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 3月 4月 环比 涨跌幅 汽油 70 59 -11 -15.71% 柴油 50 43 -7 -14.00% 煤油 234 220 -14 -5.98% 总计 354 322 -32 -9.04% 数据来源：资讯 出口套利方面看，以华东平仓为基准测算，4月国内汽油月均出口套利为-150元/吨，环比下跌40元/吨，跌幅37%。柴油月均出口套利为-44元/吨，环比下跌65元/吨，跌幅305%。4月汽柴出口套利延续负向走势，出口企业出口积极性受挫，部分出口企业出口转内销，4月成品油出口计划量环比下降。 图1 2023-2025年国内汽柴油出口套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 据测算，国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关，相关性达90%以上。2025年4月国内成品油出口计划量为322万吨，其中汽油59万吨，柴油43万吨，煤油220万吨。从船期出口口径看，4月国内成品油出口量为171万吨，汽油58万吨，柴油40万吨，煤油73万吨（此数据为一般贸易出口方式，不含保税出口）。4月成品油出口量环比下降57万吨，主因国内炼厂检修增多，同时出口套利负向走势延续，成品油资源优先供应国内为主。 图2 2023-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图（万吨） 数据来源：资讯 一、出口企业看，中石油出口量居首位 从出口企业看，中石油出口量居首位，占比48%；中石化出口量占比21%，居第二位；中化占比15%，居第三位；独立炼厂占比9%，居第四位；中海油居第五位，占比7%。 图3 4月国内出口企业出口量占比图 数据来源：资讯 二、从出口港口来看，大连港出口量最大 从出口港口来看，大连港出口量最大占比31%，其次为泉州占比17%，揭阳占比12%，居第三位。舟山及钦州港等占比为2%-9%。 图4 2025年4月成品油出口量前十港口图（万吨） 数据来源：资讯 三、预计5月成品油出口量环比小幅下降 据统计，5月国内成品油出口计划量为309万吨（不排除后期有调整出口计划量的可能性），环比下降13万吨，降幅4.04%。 表2 2025年4-5月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 4月 5月 环比 涨跌幅 汽油 59 54 -5 -8.47% 柴油 43 50 7 16.28% 煤油 220 205 -15 -6.82% 总计 322 309 -13 -4.04% 数据来源：资讯 五一假期跨区域出行集中释放，驱动汽油需求短期激增，5月汽油出口计划量下降，供应国内需求优先。部分主营出现阶段性柴油现货偏紧，但5月南方雨水增多，工矿基建及物流运输受限，抑制柴油需求，5月国内柴油供应仍维持充裕态势，柴油出口计划量小幅增长。海外航空业强势复苏，煤油需求增长，煤油出口量继续维持高位。国内成品油出口配额充裕，同时成品油整体供需宽松背景下，出口企业出口积极性尚可。预计5月国内成品油出口量在300-320万吨。

  山东地炼 2025年4月30日

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• 山东地炼

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  尽管今早隔夜原油价格出现下跌趋势，但炼厂的出货情况却呈现出一定的活跃度。据最新数据显示，昨日山东炼厂成品油产销率高达110%-140%，并且炼厂库存处于较低水平，这为推动成品油价格上涨提供了一定的信心。危骆邦预计今日，山东地区炼厂成品油价格或将上涨10-30元/吨左右。

  2024年4月12日

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  山东地炼 2025年9月1日

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  国际油价存一定上行空间，成本端支撑增强，供应收缩，汽油需求存上涨预期，柴油刚需平稳，零售限价上调兑现，市场情绪乐观，但部分地区现货资源仍紧，汽柴价格延续上涨。 一、 国际油价存上行空间，成本端支撑增强 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 截至6月3日，WTI原油期货价格63.41美元/桶，环比上涨5.12美元/桶，涨幅8.78%；布伦特原油期货价格为65.63美元/桶，环比上涨4.34美元/桶，涨幅7.08%。乌克兰近期对俄罗斯的袭击频发，导致俄乌局势趋于紧张，且美伊双方仍存分歧，美伊局势也存在不稳定性。另外加拿大原油产区受到突发野火影响，产量出现短线下滑，也对价格形成利好支撑。原油成本端上涨，供应收缩，汽油需求存上涨预期，柴油刚需平稳，零售限价上调兑现，市场情绪乐观，但部分地区现货资源仍紧，汽柴底部支撑较强，价格延续上涨。 二、西南汽柴价格走势坚挺，业者入市观望心态加剧 图2 西南汽油价格走势图（单位：元/吨）图3 西南柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至6月4日，西南地区成品油市场价格环比呈汽跌柴涨态势。其中92#汽油市场价格为8050元/吨，环比下跌112元/吨，跌幅1.37%；0#柴油市场价格为7057元/吨，环比上涨142元/吨，涨幅2.05%。 当前原油综合变化率1.51%，新一轮限价预计对应上调幅度70元/吨，成品油调价窗口将于6月17日24时开启。原油收盘连续上涨，零售限价兑现上调，端午节后有少量补货需求，消息面利好提振市场心态；上游炼厂因较低的供应和库存推涨汽柴价格，中下游虽采购积极性减弱，但月初主营单位销售压力较小，且区内整体库存水平处于较低水平，汽柴价格继续推涨。 三、西南地区成品油后市展望 表1 西南地区5月月均市场价及6月预测（单位：万吨） 西南成品油 5月 6月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8016 8150 +134 +1.67% 0#柴油 6933 6850 -83 -1.20% 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自美国关税政策压力减弱、美国对产油国的制裁政策延续及中东局势存在不稳定性，而利空则是OPEC+维持增产立场及全球原油需求疲软。原油仍有去库趋势，且潜在供应风险仍未消除，预计国际油价将呈现上涨态势。 供应方面，预计后市调拨资源逐步到位，区域性资源紧缺得到缓解补充。需求方面，夏季空调用油增多，汽油需求具备一定支撑，预计六月汽油价格走势坚挺；连续降雨天气造成部分地区多发洪涝灾害，户外工矿基建、物流用油需求受阻，预计六月柴油价格走势先扬后抑，整体稳中趋弱运行。 综上，预估6月汽油月均价为8150元/吨，环比上涨134元/吨，涨幅1.67%；柴油月均价为6850元/吨，环比下跌83元/吨，跌幅1.20%。综上，预计6月汽柴价格环比5月份呈汽涨柴跌趋势。

  山东地炼 2025年6月4日

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  导语：近期，汽柴油市场有所分化，柴油价格震荡下跌，汽油价格相对坚挺，以山东市场为例，近两周以来，山东汽油价格上涨28元/吨至7830元/吨，涨幅0.36%，而山东柴油价格却下跌121元/吨至6673元/吨，跌幅1.78%。那么后市汽强柴弱的格局是否延续，汽油价格能否持续上涨，我们结合多方面因素加以分析。 图1 山东地炼汽柴油价格与布伦特原油价格走势（元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 一、 开工率上涨 供应支撑减弱 图2 2023-2025年主营与地炼开工走势 数据来源：资讯 上图，7月17日当周，山东地炼常减压周均产能利用率为47.31%，较上周涨1.17个百分点，同比跌2.77个百分点。昌邑、齐润石化开工率提升，海科瑞林近期开工，山东地炼开工率仍有一定上涨预期。另外，近期主营炼厂开工率上涨明显，7月17日当周主营炼厂常减压产能利用率81.21%，环比下跌0.26%，同比上涨1.17%，7月中石化整体调高加工负荷。国内主营炼厂和山东地炼开工率均上涨，中短期对国内成品油市场造成一定利空影响。 二、 汽柴需求分化 柴油弱于汽油 图3 山东汽柴油周度船单成交量走势（万吨） 数据来源：资讯 如上图，近期汽油船单成交量上涨明显，近两周以来，汽油船单成交量30.4万吨，环比上涨113.8%，柴油船单成交量13万吨，环比上涨44.4%，汽油船单成交量上涨更为明显，代表了贸易商及主营单位对汽油后市存看涨预期，柴油周度船单成交量波动相对平缓，说明贸易商等接货方对柴油后市预期较为谨慎。 从刚需来看，汽油进入传统需求旺季，学生放假使得居民出行增多，叠加空调用油都一定程度增加了汽油消费；而柴油则恰恰相反，进入需求淡季，户外工矿、基建作业的降低使得柴油消费下降。 三、 裂解价差水平柴油高于汽油 图4 山东地炼汽柴油-原油裂解价差走势图 数据来源：资讯 资讯统计，截至7月22日，山东地炼汽油-原油裂解价差为890元/吨，高于五年均值325元/吨，柴油-原油裂解价差为648元/吨，高于五年均值278元/吨，虽汽柴油裂解价差均处于中高位置，但汽油裂解价差已接近2024年同期水平，而柴油裂解价差距离去年同期还有250元/吨，从这个角度说，柴油裂解价差水平高于汽油，也说明柴油价格未跌至中下游心理价位，柴油价格仍有下跌空间。 四、 柴油需求弱于汽油 汽强柴弱格局仍将延续 通过以上分析，虽然供应存上涨预期，但由于汽油以销定产炼厂较多，开工率上涨对汽油产量影响有限，而对柴油产量影响较大；需求柴油仍有下滑预期，汽油消费有好转预期；裂解价差柴油水平高于汽油。所以，预计汽油价格仍稳中走强，由于原油端的压力，预计涨幅受限，幅度可能在100元/吨左右，而柴油市场基本无强有力利好支撑，预计继续震荡下跌，跌幅在200-300元/吨。

  山东地炼 2025年7月22日

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• 山东地炼

  山东地炼每日报价：昨日地炼价格行情，今日山东地炼实时报价降价

  昨日国际油价涨跌互现，原油对市场仍呈现利空指引。五一假期居民出行半径大幅提升，汽油终端销售较好，节后或存补货需求；而柴油旺季需求随春耕进入尾声，业者对后市信心不足。今日主营单位汽柴报价或稳价观市为主。而山东独立炼厂方面，连续多日汽柴油产销率均未超百，中下游观望心态浓厚，危骆邦预计今日山东地炼实时报价降价，跌幅30-50元/吨左右。

  2023年5月5日

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• [汽柴油]：受节前备货鼓动 汽柴油裂解价差环比上升3.1%

  原油趋势整体上行，周均值环比上涨2.1%，且有清明假期及限价上调兑现利好，中下游采买积极，市场交投活跃度提升，汽柴油价格均迎来一波涨幅，因成品涨幅较原油涨幅更高，裂解价差整体拉宽，周内均值770元/吨，环比上涨3.12%。 表1 分主体裂解价差周度数据（元/吨，%） 数据来源：资讯 本周国内成品油裂解价差均值环比上涨3.1%，主营上涨而地炼下跌，周内主营与山东地炼汽柴价格均涨，但因尚处月初，主营销售公司销售压力较低，挺价保利为主，价格涨幅高于地炼。 1.成品油批发价格上涨带动裂解价差走高 图1-2 国内成品油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 本周原油趋势整体上行，均值环比上涨2.1%，成本端上移，且有清明假期及限价上调兑现利好，中下游采买积极，市场交投活跃度提升，汽柴油价格均迎来一波涨幅，因成品涨幅更高，裂解价差整体拉宽，周内均值770元/吨，环比上涨3.12%，但仍不及五年同期均值。 1.2 汽、柴油裂解价差均涨 图3-4 国内汽、柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 汽油裂解价差周均值959元/吨，环比上涨52元/吨，同比上涨13元/吨，周均值处于五年同期均值附近。周内临近清明假期，汽油备货需求增加，大单及车单活跃度提高，汽油批发价格止跌反弹，本周汽油均价环比上涨1.91%至8223元/吨。 柴油裂解价差周内均值644元/吨，环比上涨4元/吨，同比上涨132元/吨，周均低于五年同期低位300元/吨。从市场需求表现来看，柴油消费延续小幅度改善，但不及汽油消费增长预期强烈，价格上涨幅度相对有限，周内柴油批发均值6982元/吨，环比上涨1.44%。 2.美国汽油裂解价差止涨回跌 与国内走势分化 图5 2021-2025美国汽油裂解价差（美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月31日，北美近一周汽油裂解价差均值为17.55美元/桶，环比上涨0.04％，较上周期7.27％涨幅有明显下滑。本周美国汽油产量于本周回涨0.73％，而需求方面，美国3月初尚未达到传统夏季出行旺季，汽油消费未出现明显增加。故美国前期供不应求行情缓解，对汽油价格及裂差推动有所减弱。除国内供需紧平衡缓解外，近期西北欧方向流入美国汽油资源增多，同样对美国本土汽油裂差产生打压。 3、炼油利润环比上涨13.39% ，炼厂开工率窄幅下降 图6国内成品油裂解价差与开工率对比图 图7 国内炼厂综合炼油利润走势图 数据来源：资讯 周内中国炼厂综合炼油收入上涨高于而成本涨幅，本周炼油利润为325元/吨，环比上涨13.4%，高出去年同期200元/吨。 炼厂开工率方面，国内炼厂开工率环比下跌0.22%至69.01%，主营与地炼均降。主营炼厂因中石油炼厂负荷提升，整体负荷降涨0.15%至75.56%；地方炼厂开工率则因山东部分炼厂停工检修及华东大炼化二次装置停工检修，本周独立炼厂开工率止涨转跌，开工率环比降0.8%至59.2%。周内裂解价差与炼油利润均涨，不过因计划检修，炼厂开工率整体下跌。 后市来看，供应端方面，下周主营原油加工量因部分炼厂负荷提升微涨，地方炼厂中东营某炼厂准备停工检修，整体预计下周国内常减压产能利用率下降。消费端，下周进入清明假期，汽油消费增长，但假期较短，多周边旅行，整体提振较有限，节后短期补库后，市场进入观望阶段，汽油交投量或有回落，伴随成本端走低，价格或存回调可能。柴油刚需或维持缓慢增长状态，但近期价格涨幅较高，中下游观望偏空心态较为集中，预计短期价格亦存回落可能；成本方面，美国关税新政导致市场对全球经济和需求前景的看空情绪增强，预计下周国际油价有下跌空间，成本与成品均落，裂解价差维持中位运行预期。

  山东地炼 2025年4月4日

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  山东地炼 2024年9月27日

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