[导语]：10月末至11月上旬期间，结合美元走弱以及市场认为欧美制裁举措延续下，期间内国际原油价格震荡拉涨，而后地缘局势存较大不稳定性、加之美国有望结束政府停摆，均提振原油上涨力度，而华中市场汽柴油运…
[导语]：10月末至11月上旬期间，结合美元走弱以及市场认为欧美制裁措施连续下，期间内国际原油价格震荡拉涨，而后地缘局势存较大不稳定性、加之美国有望完结政府停摆，均提振原油上升力度，而华中市场成品油运转疲软，批发端均值受刚需递进不足做收跌表现，批零价差相对被动压缩。
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2025/10/28-11/10 |
环比+/- |
布伦特原油 |
62.68 |
+2.89 |
|---|---|---|---|---|
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7359 |
-148 |
0#柴油 |
6547 |
-0.43% |
四季度中期，国内成品油价格整体呈震荡向弱趋势，需求端虽存短期提振但因长期需求抑制以及替代能源冲击下价格上升乏力，且年内汽油裂解价差均值高于五年均值水平居多，因此汽油在极端行情下的跌幅显著高于柴油，结合华中行情来看，汽油需求仅在重大节假日期间形成短时较强提振，然假期完结后，汽油需求回调迅速，虽柴油处于旺季上升区间，综合区内大型工况、基建开工窄幅提升、短期工农业物流需求鼓动、电商节需求刺激下带来短暂波动上升，然核心下跌走势较难改观，且汽油受新能源替代影响更深，跌幅远大于柴油。
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2025/11/11-11/24E |
环比 | |
|---|---|---|
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1805 |
1736 |
+3.97% |
|
998 |
1031 |
-3.2% |
据数据测算：11月中下旬华中汽柴油行情运转节奏多有不一，其中柴油来看，因10月中下旬沿江一带区域货紧走势有望得到缓和，加之中下旬过后，北方天气转冷增加，户外基建、物流运输等柴油需求将显著被压制，因此批发端价格承压下滑走势显著，但多因主营及贸易端库存保持低位，或许一定程度稀释掉个别下滑氛围，11月柴油批零价差有望收窄，但仍保持下滑表现。
而汽油需求多因无小长假撑持，且新能源汽车替代效应持续冲击下，整体消费处于疲弱清淡状态，预计价格下降形势更多，伴随批发端汽油下行通道开启，且业者对未来预期多不看好形势下，将逐步出清库存至偏低位，同时前期零售限价均值下滑已推动汽油批零价差收窄，预计11月汽油批零价差做扩大表现，整体振幅预计控制在4%以内，综合11月汽柴批零价差凸现出汽扩柴缩局面。
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[汽柴油]：五一节后提振有限 四川汽柴油价格延续下落
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根据海关数据显示，6月，成品油出口总量约287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%。其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落；上半年汽柴油累计出口总量不及同期。 一、6月出口总量连续三个月下滑 根据海关总署发布的数据，6月，成品油出口总量287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%；其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.5%；柴油出口量33万吨，环比跌35.96%，同比跌59.99%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。出口总量连续三个月下滑，其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落。 6月出口占比中，煤油占比61.32%，柴油占比11.5%，汽油占比27.18%，煤油占比小跌，但继续占据主导位置；汽油占比上升，柴油占比回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨）（海关公布量为四舍五入数值，准确数值后期继续更新） 品名 2025年6月 2025年5月 环比 2024年6月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.00 68.98 13.08% 93.42 -16.50% 389 492 -21.10% 柴油 33.00 51.53 -35.96% 82.49 -59.99% 281 530 -46.89% 煤油 176.00 191.79 -8.23% 165.28 6.49% 998 965 3.45% 合计 287.00 312.29 -8.10% 341.18 -15.88% 1668 1987 -16.06% 数据来源：资讯 上半年，成品油累计出口总量达1668万吨，较去年同期下滑16.06%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量389万吨，同比下滑21.1%，柴油累计281万吨，同比下滑46.89%，煤油累计998万吨，同比上涨3.45%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大。2025年内，炼厂开工负荷下滑，汽柴收率下调，叠加消费趋势性下滑，炼厂产出的成品产量同比往年均走跌，这直接限制成品油出口量。 二、1-6月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年6月实际出口量 2025年6月计划出口量 计划达成率 1-6月实际出口 1-6月计划出口 计划达成 汽油 78.0 70 111.43% 388.5 372 104.44% 柴油 33.0 38 86.84% 281.4 274 102.69% 煤油 176.0 261 67.43% 998.3 1367 73.03% 合计 287.0 369.0 77.78% 1668.2 2013.0 82.87% 数据来源：资讯 根据资讯统计，6月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为111.43%、86.84%和67.43%，总达成情况77.78%。前6个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有82.87%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是国内炼厂开工负荷偏低，平均水平低于去年；二是炼厂减油增化进行中，成品油收率下滑；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、6月煤油出口同比上涨 汽柴油均不及同期 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3300万吨左右，同比继续下滑9% 。 图2 近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-6月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-6月同比由负转正。
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