[汽柴油]:春节地炼库存上升33% 价格面临库存和成本双向制约

春节期间,高速限行危化品运输车辆,加上单位放假,成品油市场交易节奏明显放缓,交投几乎停滞,部分铁路、海运和近距离交货仍可进行。春节期间有几个市场关注点,我们共同看一下。 由于远距离补货失去性价比,春…

春节期间,高速限制通行危化品运输车辆,加上单位放假,汽柴油市场交易节奏显著放缓,交投几乎停歇,个别铁路、海运和近差距交货仍可进行。春节期间有几个市场看点,我们共同看一下。

由于远差距补库失去性价比,春节期间,东北来鲁订购减少,区内汽油提货向好,导致东北区内销售公司和地炼汽油价格上升100-200元/吨,和山东独立炼厂汽油价格下降趋势形成鲜明对比。节后来鲁订购恢复,区内成交下降,汽油价格显现窄幅回调。

图1 东北地区汽油价格趋势图(元/吨) 图2 东北地区柴油价格趋势图(元/吨)

春节期间,国内地炼汽油库存环比节前上升13.19%,涨幅显著小于柴油,2026年以来汽油产量同比去年持续偏低,对库存控制展现友好态势。

图3 独立炼厂周度汽油库存趋势图

春节期间,地炼柴油库存环比节前上升33.63%,涨幅显著。去年上半年柴油低产量对价格的撑持较强,从今年1-2月来看,柴油产量同比去年持续偏高,对价格的撑持减淡,叠加需求减淡,导致库存短时间涨幅较大。

图4 独立炼厂周度柴油库存趋势图

节后,市场交易逐渐恢复正常,地炼柴油库存需要1-2周时间消化,这给柴油价格带来较大上升压力。与此同时,原油显现上调趋势,给价格带来上升拉动。今年春节,布伦特原油期货价格较春节前上升5.92%,涨幅创下13年来春节期间的新高。截至2月27日的国内发改委预计上调幅度在115元/吨。2月28日以色列对伊朗发动军事打击,中东地缘风险骤然升温,盘中原油价格持续上涨,成本面多次对价格释放上升信号。价格面临库存高筑和成本抬升双重制约,在涨跌之间较量。

根据分析,受伊以突发冲突影响,市场避险情绪将快速推高原油风险溢价,短期油价波动明显加重,后期趋势高度取决于冲突是否进一步升级、是否波及能源设施及霍尔木兹海峡航运安全。此外,美伊双方将于3月2日举行技术谈判,谈判结果将直接影响油价走向,但总的来说短期原油存上升空间,这将进一步影响国内油价。高库存现状在地缘风险面前略显逊色,出货压力被原油风险溢价覆盖,加上下游恐涨心态影响,入市订购增加,库存在望加速消化,价格追随原油显现上扬走势的可能性较大。

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