[汽柴油]：汽柴趋势分化 4月山东成品油汽弱柴强

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  国际原油大幅跳水，于成品油市场指引偏弱，裂差大幅反弹，区内汽柴存补跌预期，市场成交缺乏利好支撑，价格承压走低。 一、 国际原油大幅跳水，成本端支撑减弱 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 截至4月8日，WTI原油期货价格59.58美元/桶，环比下跌7.46美元/桶，跌幅11.13%；布伦特原油期货价格为62.82美元/桶，环比下跌7.54美元/桶，跌幅10.72%。国际原油价格下跌，主要影响因素为美国并未在关税政策上做出让步，且对华关税进一步加征50%，令市场对贸易争端可能加剧的担忧情绪挥之不去，继续拖累全球原油需求预期。截至4月8日原油综合变化率-7.88%，预计对应下调幅度370元/吨，成品油调价窗口将于4月17日24时开启。原油成本端直线下跌至低点，于成品油市场指引偏弱，裂差大幅反弹，汽柴价格弱势运行，存在补跌预期，价格继续下行。 二、消息面利空指引，西南汽柴跟跌 图2 西南汽油价格走势图（单位：元/吨）图3 西南汽油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至4月9日，西南地区成品油市场价格环比汽柴均跌，汽油跌幅明显高于柴油。其中92#汽油市场价格为8271元/吨，环比下跌67元/吨，跌幅0.80%；0#柴油市场价格为7106元/吨，环比下跌41元/吨，跌幅0.57%。 由上图可见，当前汽柴价格处于三年同期价格最低点，汽油方面，原油收盘震荡下行，发改委零售限价下调幅度逐渐拓宽，节后虽有部分补货需求，但受行情振幅影响，业者入市操作谨慎，市场成交缺乏利好支撑。柴油方面，当前户外基建工程及物流运输等行业开工基本稳定，柴油需求表现一般，价格承压走低，实际成交优惠放大。 三、西南地区成品油后市展望 表1 西南地区3月月均市场价及4月预测（单位：万吨） 西南成品油 3月 4月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8263 8100 -163 -1.97% 0#柴油 7130 7000 -130 -1.82% 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自美国加强制裁伊朗和地缘局势不稳定性，而利空则是Trump关税新政拖累需求预期、OPEC+小幅增产及美元强势。美国关税新政带来的影响仍处发酵期，全球经济和需求预期持续转弱，掩盖其他利好因素的作用，预计国际原油价格仍呈现下跌态势。 供应方面，区内广西北海石化检修，供应窄幅收缩。需求方面，月底有五一假期备货需求，汽油需求前景较好，但月末部分主营单位追赶销售进度，汽油价格上行乏力。原油价格调整对汽柴价格支撑明显，需求端利好支撑有限，跌价则使业者入市更加谨慎保守，预计区内汽柴价格稳中趋弱运行。 综上，预估4月汽油月均价为8100元/吨，环比下跌163元/吨，跌幅1.97%；柴油月均价为7000元/吨，环比下跌130元/吨，跌幅1.82%。后市来看，预计4月汽柴油环比价格呈下跌态势。

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