导语：地缘缓和与需求疲软形成共振，四川成品油市场开启下行通道。6月中旬，伴随伊核协议签署预期升温及美国解除海上封锁，国际油价宽幅跳水，布伦特环比跌幅近24%。成本坍塌叠加雨季施工受限、新能源替代加剧，…
导语：地缘缓解与需求疲弱形成共振，四川汽柴油市场开启下行通道。6月中旬，伴随伊核协议签署预期升温及美国解除海上封锁，国际油价大幅跳水，布伦特环比跌幅近24%。成本坍塌叠加雨季施工受阻、新能源替代加重，川内汽柴价格环比双双走弱。
一、地缘风险消退与需求不足共振，四川汽柴连续降势
截至6月15日，WTI期货原油价格80.75美元/桶，环比下落24.67美元/桶，跌幅23.4%；布伦特期货原油价格83.17美元/桶，环比下落26.09美元/桶，跌幅23.88%。美国、伊朗及巴基斯坦三方均表示已完成和平协议，将在本周五正式签署，霍尔木兹海峡也将随之开放。有消息称美国已经开始逐步解除对伊朗的海上封锁，同时可能允许解禁个别对伊朗石油出口的制裁，伊朗方面也再次确认本周五将签署和平协议，供应风险担忧持续减淡。
图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶） 图2 四川省市场价格趋势图（） |
表1 四川市场价（）
|
市场价 |
26.6.16 |
26.5.15 |
25.6.16 |
环比幅度 |
环比 |
同比 |
|
92#汽油 |
8030 |
8145 |
8293 |
-115 |
-1.41% |
-3.18% |
|
0#柴油 |
7004 |
7300 |
7254 |
-296 |
-4.06% |
-3.46% |
截至6月16日，四川地区市场价格同环比均呈汽柴均跌态势。其中汽油市场价为8030元/吨，环比下落115元/吨，跌幅1.41%，同比跌幅3.18%；柴油市场价为7004元/吨，环比下落296/吨，跌幅4.06%，同比跌幅3.46%。
近期国际油价震荡下行，且发改委零售限价大幅下调预期，中下游中间商消库观望，主营及地方炼厂为刺激出货被迫降价促销，鼓动批发价格走低。汽油受高温出行撑持具备一定抗跌性，当前无重大节假日撑持，通勤仍以刚需为主，且新能源汽车渗透率持续提升，燃油车加油需求被实质分流，汽油终端需求向弱；雨季户外开工受抑，且夏收农业用油对西南地区拉动有限，柴油需求疲弱带累价格。
二、6月延炼至川汽柴跨区套利双双收窄，柴油持续倒挂
|
图3延炼至川汽油套利趋势图（） 图4延炼至川柴油套利趋势图（） |
截至6月16日，月内汽柴套利空间环比呈汽柴均跌态势，其中延炼至川汽油理论套利均值为14元/吨，环比下落118元/吨，汽油套利区间在-20至45元/吨；延炼至川柴油理论套利均值为-18元/吨，环比下落7元/吨，月内柴油套利区间在-76至25元/吨。
从上图套利窗口可见，两地跨区套利仍凸现出“汽强柴弱”的分化格局。从趋势来看，汽油套利受终端需求疲软压制，回弹动力不足；柴油则因南方雨季影响，户外基建及物流用油受阻，套利持续倒挂。中间商入市操作积极性显著受挫，大单订购转为刚需小单为主，个别贸易商暂停跨区域套利操作。短期内若无成本端宽幅波动撑持，两地汽柴套利空间或连续低位震荡趋势，倒挂风险仍在。
三、四川6月汽柴行情趋势预测
表2 四川5月市场价均值及6月预测（）
|
市场价 |
5月 |
6月E |
环比E |
幅度E |
|
92#汽油 |
8118 |
7900 |
-218 |
-2.69% |
|
0#柴油 |
7282 |
6950 |
-332 |
-4.56% |
后市来看，美国方面表态，若伊朗后期拒绝停止浓缩铀活动，便无法兑现伊核协议约定的各项权益。与此同时，以色列尚未对黎巴嫩停火作出明确表态，中东地缘局势仍在不稳定性。但目前美伊双方均重申将在本周五正式签署和平协议，且有苗头显示美国已经开始放松对伊朗的海上封锁和个别制裁，供应风险忧虑减淡，预计短期内国际油价仍有下落空间。
预估6月四川地区汽油市场价格为7900元/吨，环比下落218元/吨，跌幅2.69%；预计柴油市场价格为6950元/吨，环比下落332元/吨，跌幅4.56%。需求端来看，汽油虽受端午假期短途出行撑持，但高温天气压制出行频率；6月南方进入梅雨季节，户外工矿、基建开工受阻，柴油终端消耗放缓，整体需求增量有限。叠加原油预期向弱，区内主营销售压力渐显，为刺激出货，实际成交优惠可能进一步加深，批零价差存有收窄预期。后市来看，随着暑期出行高峰趋近，汽油跌幅或有所收窄，柴油则连续弱势盘整格局。
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