导言：本周国内成品油复合裂差周均值为1168元/吨，环比上涨43元/吨，止跌回涨。 图1 国内成品油复合裂解价差（元/吨） 图2国内成品油复合裂差五年河道图（…
导言：本周国内汽柴油复合裂差周均值为1168元/吨，环比上升43元/吨，止跌回涨。
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图1 国内汽柴油复合裂解价差（元/吨） 图2 国内汽柴油复合裂差五年河道图（元/吨） |
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本周国际原油保持降势，布伦特收于69.56/69.14美元/桶，延续下行。前期美国对印度加征关税，及近日美俄会谈利空预期推动，原油成本面偏空，对市场下行指引持续存有。最后原油成本面相应平稳，同时本周国内成品油均价上扬，最后推动裂解价差拉宽。
一、降势不及原油成品油裂解价差总体走强
本周国内汽、柴油裂解价差均值上升。
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图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图（元/吨） 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图（元/吨） |
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本周汽、柴油裂解价差周均值分别为1125、1052元/吨，环比分别上升3.75％及4.12％。
批发端成交清淡，中间商观望，成品油总体凸现跌价；柴油依托结构性强势，裂差相应抗跌。具体来看，当前多地降雨预警与台风路径不确定性压制工地柴油订购；汽油端出行结构未现明显增量，成品端被动排库。
二、北美裂解价差创单周最大跌幅
国际方面，本周北美裂差总体下行，同国内裂差距离再度收窄。
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图5 中国及美国裂差趋势对比图（美元/桶） |
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截至6月4日，北美汽柴油裂解价差周均值为18.02美元/桶，环比下落2.84美元/桶，创年内最大单周跌幅。北美-国内汽柴油裂差差值收窄至5.52美元/桶，环比下落5.13美元/桶，接近腰斩。
进入6月，美国阵亡将士纪念日出行高峰正式完结，成品油消费宽幅下降。本周美国汽、柴油消费量降至680及302万吨，环比下落12.58％及19.06％。与此同时美国炼厂本周产能利用率达到93.4％，为近两个月最高水平，目前墨西哥湾、德克萨斯、伊利诺伊等地多家炼厂已达成检修打算。
北美炼厂6月初提升负荷为季节性规律，主因6月中下旬通常为北美地区夏季驾车高峰期的开端，炼厂通常提早1-2周提升开工率，以确保供应适应市场节奏，防止显现区域性短缺或价格波动。故本周汽柴油供应上涨且消费下降为季节性因素导致的供需错配，最后导致美国裂解价差下行显著，预计将对原油趋势带来利空影响，从而缓和全国炼厂端成本压力。
三、炼厂开工负荷提升 裂差利润同步上扬
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图6 国内汽柴油裂差及开工率对比图（元/吨） |
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本周全国炼厂产能利用率为69.74％，环比上涨2.58个百分点，完结延续六周下降走势，与裂差趋势重新贴和。炼厂综合炼油利润本周达到560.97元/吨，环比涨2.01％。总体来看，伴随中高考完结趋近，炼厂多提负为后续暑假开工旺季做准备。叠加近期国内挺价带来的炼厂利润空间拉宽，最后提升了炼厂开工积极性。预计下周，伴随高考季旅游出行旺季来临，国内需求提升将鼓动汽柴价格及裂解价差上扬，国内市场交投预计重回火热。
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