导语：截止8月12日，新加坡轻质馏分油周度库存环比下降，新加坡汽油价格走强。然国内局部区域汽油现货供应趋紧，支撑国内价格涨幅远超新加坡。致8月汽油出口套利环比收窄。 截至8月17日，汽油月均出口套利…
导语：截止8月12日，新加坡轻质馏分油周度库存环比下滑，新加坡汽油价格走强。然国内局部区域汽油现货供应趋紧，撑持国内价格涨幅远超新加坡。致8月汽油出口套利环比收窄。
截至8月17日，汽油月均出口套利为818元/吨，环比下落399元/吨，跌幅35%。主要影响因素有以下几个方面。
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图1 2023-2026年国内汽油出口利润趋势（以华东平仓价格为基准测算）（元/吨） |
表1 2026年7月与8月中上旬汽油出口套利对比（元/吨）
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产品 |
7月 |
8月中上旬 |
涨跌 |
涨跌幅 |
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92#汽油 |
1149 |
751 |
-398 |
-35% |
一、新加坡周度库存环比下滑撑持价格走高，但涨幅不及国内
截止8月12日当周，新加坡轻质馏分油库存为1219.3万桶，环比下滑2.76%。周度库存实现排库，撑持新加坡汽油价格走强。截止8月17日，新加坡汽油月均完税价为9471元/吨，环比上升182元/吨，涨幅1.96%。
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图2 2022-2026年新加坡轻质馏分油库存趋势（万桶） |
二、美国汽油局部区域结构性供应偏紧，汽油库存降至新低
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图3 2022-2026年欧洲ARA汽油库存趋势图（万吨） |
图4 2024-2026年美国汽油库存趋势图（亿桶） |
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截止8月7日当周，美国汽油库存为2.08690亿桶，环比下滑0.46%。美国汽油库存降至2025年11月以来低位水平。主因美国汽油局部区域结构性供应偏紧，同时夏季出行旺季刚需旺盛，实现持续排库，且库存水平同比宽幅下降。
截至8月13日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）枢纽汽油库存为84.6万吨，环比增进6.15%。主因跨大西洋套利空间收窄，导致出口需求减淡，推动ARA汽油库存增库。
三、国内沿江汽油现货偏紧，汽油价格明显上升
华东地区个别炼厂检修，且台风天气延缓汽油到货，叠加北油南下套利空间倒挂，均导致沿江地区汽油现货偏紧，市场业者推涨意愿高。截止8月17日，国内汽油月均出口到岸含税价为8720元/吨，较月初上升581元/吨，涨幅7.14%。
新加坡汽油完税价格上升1.96%，而国内汽油出口到岸含税价上升7.14%。新加坡汽油价格涨幅弱于国内，汽油出口套利收窄。
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图5 2023-2026年新加坡汽油完税价格与国内汽油出口到岸含税价趋势图（元/吨） |
四、预计短期汽油出口套利连续偏强震荡趋势
受中东地缘局势扰动，国际原油价格短期高点坚挺。亚洲区域现货供应基本面偏紧，市场等待中国汽油出口消息进一步明确，预计新加坡汽油价格短期保持震荡偏强趋势。国内沿江地区汽油现货偏紧对价格利好撑持，然受新能源发展持续分流汽油消费影响，汽油价格涨幅受阻。预计短期汽油出口套利连续偏强震荡趋势。
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