国内成品油市场稳中窄幅下落，中下游业者观望情绪浓厚

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  市场利好增多 东北汽柴油价格触底反弹 进入四月份，成本端受地缘局势影响震荡攀升，叠加清明假期将近，“五一”小长假提振，汽柴油需求均有转好预期，近期国内市场汽柴油船单成交较为活跃，带动汽柴油现货价格止跌转涨，后期价格能否持续走高，我们一起来分析一下。 一、成本端震荡反弹 后市利空压力仍存 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年3月31日，WTI原油价格为71.48美元/桶，环比涨3.43%，同比跌14.06%；布伦特原油价格为74.74美元/桶，环比涨2.38%,同比跌14.56%。本周期内国际原油继续上涨，仍然是受地缘局势影响，市场供应存趋紧预期，然油价整体依然低于往年同期水平。当下的国际地缘局势纷繁复杂，仍显动荡。美国制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等主要产油国，以及中东局势不稳均令原油市场存供应趋紧预期。然美国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能采取军事行动的言论能否落实，还需关注。进入4月后美国加征关税政策加码、俄乌和谈加速及OPEC+增产均将给油市带来利空压力。整体来看，4月国际原油价格或震荡偏弱运行。 二、新一轮限价调整于市场存一定利好指引 图2 成品油批发限价调整（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，今年以来，国内油价已经历六轮调整，分别为“两涨三跌一搁浅”。继成品油批发限价连续三次下跌后，新一轮成品油批发限价存宽幅上涨预期。叠加月初主营单位销售压力尚未凸显，市场对汽柴油需求预期转好，区内4月份成品油价格存较强支撑。 三、贸易单位存逢低入市可能 图3 辽宁社会库存变化（%） 数据来源：资讯 如上图所示，截至2025年3月27日当周，辽宁样本企业社会单位汽油库存56.25%；柴油库存65%。伴随成本端支撑走强，炼厂端地付成交转好，且厂内不乏大单成交。中下游对后市预期转好，入市增多，区内贸易单位纷纷逢低补库，带动区内社会库存走高。 四、4月份汽柴油价格止跌反弹 反弹空间有限 表1东北独立炼厂汽柴油价格预测表 东北市场汽柴油价格 2024.4月 2025.3月 2025.4月E 环比 同比 汽油 8925 8060 8100 0.50% -9.24% 柴油 7550 6873 6880 0.10% -8.87% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，4月份成本端短期内尚有支撑，后期伴随和谈推进及OPEC+增产依然承压；需求端来看，伴随天气转暖、假期支撑，汽柴油需求均有转好预期；船单成交带动市场价格走高，一定程度影响区内炼厂出货，预计，伴随中下游补货到位，汽柴油价格涨幅受限。

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