由于周一暂无原油的明显指引,市场对原油价格的波动保持谨慎态度。但限价上调预期或将为市场带来利好支撑。特别是在清明小长假即将到来之际,存储汽油备货需求逐渐增加,而与柴油相比,汽油的订购热情更加高涨。
由于周一暂无原油的明显指引,市场对原油价格的波动保持谨慎态度。但限价上调预期或将为市场带来利好支撑。特别是在清明小长假即将到来之际,存储汽油备货需求逐渐增加,而与柴油相比,汽油的订购热情更加高涨。

据了解,周日山东炼厂成品油产销率纷纷破百,其中汽油订购率高达125%,而柴油则为118%。这一现象主要受到周末原油指引不明显的影响,同时也与限价上调预期有关,为市场带来了一定程度的利好支撑。
从山东地区炼油行业来看,昨日汽柴油产销比表现良好,出货情况较为乐观。据危骆邦油邦快讯提供的最新数据显示,山东地炼的成品油产销率均超过了100%,其中汽油的订购热情尤为高涨,达到了125%,而柴油的订购热情也达到了118%。因此,危骆邦预计今天山东地炼汽柴油批发价或将小幅上涨约30元/吨左右。

综合以上因素,周一暂无明显的原油指引,以及周末暂缺原油指引的情况下,限价上调预期带来的利好支撑。尤其是在清明小长假前,存储汽油备货需求逐渐升温,而汽油的订购热情明显高于柴油,这也是市场焦点所在。
总的来说,随着清明小长假的临近,今天山东地炼市场或将迎来小幅上涨的价格调整。需要了解各大炼厂实时汽柴油价格(装车价、挂牌价)的,欢迎从危骆邦查看。
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一、利空因素增加 四月国际油价震荡下跌 图2 国际原油价格走势图(单位:美元/桶) 数据来源:资讯 四月以来,国际原油价格呈震荡下行趋势,截至4月25日,WTI价格为63.02美元/桶,较月初下跌8.46美元/桶,跌幅达11.84%;布伦特价格为66.87美元/桶,较月初下跌7.87美元/桶,跌幅达10.56%。 具体分析来看:美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧,全球经济和需求前景转弱,市场呈担忧情绪,油价下行。随后,美国对伊朗的制裁立场仍未改变,叠加部分产油国提交超产补偿计划,导致油价小幅上涨,但后期OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度,且哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划。另外美伊关系及中美关税问题的不确定性也加重市场的观望情绪。 原油市场区间震荡,零售价上调预期小幅缩窄。据测算,截至4月27日原油综合变化率1.18%,周期内第8个工作日,预计对应上调幅度55元/吨,成品油调价窗口将于4月30日24时开启。 二、四川价格汽涨柴跌 主因在于需求表现差异 图2 四川地区主营单位汽柴油价格走势图(单位:元/吨) 月初,国际原油上行,限价上调预期走强,提振市场心态,且清明节假期临近,下游终端用户及贸易商陆续开启节前备货操作,市场交投氛围温和。与此同时,大型基建等项目开工率稳步提升,柴油刚性需求支撑良好。 但随国际油价连续下跌,变化率转为负向较大区间运行,下调预期表现强烈,地炼出货不畅,利润下滑,汽柴行情转为下行趋势,各销售单位为缓解后期压力,纷纷降价以促出货,但业者多持谨慎观望态度,补库有限,市场成交氛围转淡。 受原油走势影响,变化率由正转为负向运行并呈现持续加深走势发展,成品油零售价兑现2024年以来最大跌幅,市场价格低位,部分贸易商择低补货,成交一度好转。 其后,持续走跌的行情打压业者的采购积极性,五一假期终端企业整体备货量不高,主营单任务进度良好情况下,汽油价格受后市需求提振,价格略有涨势,但柴油需求平稳,无法形成集中备货,价格下滑。截至4月28日,四川地区主营单位92#汽油价格为8295元/吨,环比上月底上涨83元/吨或1.00%; 主营单位0#柴油价格为7013元/吨,环比下跌125元/吨或1.75%。 三、四川地区后市价格预测 表1 四川地区4月月均市场价及5月预测表(单位:万吨) 四川成品油 4月 5月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8299 8350 +51 +0.61% 0#柴油 7065 7000 -65 -0.92% 数据来源:资讯 消息面来看,美国对于中国关税政策及伊朗的制裁方面均表现的举棋不定,使得原本动荡的原油市场更加难以适应,而OPEC+内部也再次因产量配额而发生争议,或影响该组织后续的原油生产情况,加大原油市场的震荡局面。消息面缺乏明确指导,本轮零售价搁浅预期较强。 供需方面,下周仍有新增炼厂检修,资源供应或继续降量。五一假期临近,私家车出行需求或有较为明显的释放,汽油消耗将进一步提升,节后或存一定的补仓需求,价格面走势相对坚挺。而柴油需求难有明显增量,价格或保持平稳发展。
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[汽柴油]:油价高点回调 汽柴油市场一季度分析及二季度展望
2025年第一季度,成品油供需面出现好转,但国际原油走势表现偏弱,国内油价呈现先涨后跌态势,均价弱于去年同期。二季度,炼厂检修集中期到来,检修损失扩大,汽柴油供应端走低能否逆转原油下行带来的利空影响,我们一起来看一下。 一、2025年第一季度成品油价格分析 2025年第一季度,国内成品油价格整体呈现先涨后跌态势,3月末价格与1月初价格基本持平,但均价较去年同期呈现下滑趋势,2025年第一季度92#汽油均价为8492元/吨,同比下跌2.83%。0#柴油均价为7055元/吨,同比下跌4.94%。一季度内价格最高点出现在1月13日,最低点出现在3月20日。 表1 2020-2024年中国纯苯国内消费结构变化统计表(单位:万吨) 国内市场 2024年第一季度 2025年第一季度 涨跌值 同比涨跌幅 WTI 76.91 71.42 -5.49 -7.14% 布伦特 81.76 74.98 -6.78 -8.29% 92# 8739 8492 -247 -2.83% 0# 7421 7055 -366 -4.94% 数据来源:资讯 图1 中国汽柴油-原油价格走势图(元/吨) 数据来源:资讯 2025年第一季度成品油价格走势可分为两个阶段,如下: 第一阶段(1月1日-1月13日):本阶段油价呈现上涨趋势。期间原油布伦特涨幅达6.69%,美国宣布对俄罗斯实施新的制裁后,市场对潜在供应风险的担忧情绪发酵,对价格形成利好推动,布伦特自去年10月后再次突破80美元关口。此外欧美严寒天气继续提振取暖燃料消费,也对价格形成支撑。国内成品油价格随之上调,汽油价格上调12.62%,柴油价格上调8.65%。 第二阶段(1月13日-3月31日):本阶段油价呈现震荡下滑态势。期间原油布伦特跌幅达7.74%。本阶段国际油价下滑的核心围绕需求复苏缓慢叠加地缘缓和。国内油价冲高后回落,价格泡沫挤出,虽然下游市场供需面出现好转,但无力扭转原油下滑带来的利空影响,汽油价格下调11.03%,柴油价格下调8.19%,汽油价格之前超涨,溢价较高,此阶段回落幅度较大。 二、2025年第一季度成品油基本面分析 2025年一季度来看,国内成品油市场整体处紧平衡状态,供应趋紧的格局没有改变,需求端整体仍显弱势、增长动力不足。 首先是供应层面,一季度炼厂开工负荷延续低位,同比去年均处下滑。其中影响总负荷下滑的主要是独立炼厂主体,独立炼厂开工负荷受燃料油抵扣和敏感油到港影响,叠加去年以来利润长期处于低位,一季度开工负荷连续走低。从2024年一季度后,地炼产能利用率连续52周出现同比下跌,目前开工水平已经下滑至58%水平。而主营炼厂开工负荷连续较高,为弥补地炼开工缺失对产量造成的损失,主营炼厂在2月出现明显提负行为。 炼厂负荷下行,叠加“减油增化”政策调整,一季度炼厂成品油产量下滑明显,达到8%。其中,汽油炼厂产量下跌5.66%,柴油下跌12.14%。市场对柴油刚需预期偏弱,炼厂及时调整油品收率。 图2 2023-2025年中国炼厂开工数据统计 图3 2023-2025年中国炼厂成品油产量数据统计(万吨) 数据来源:资讯 消费层面同步产量出现下滑走势,一季度汽油消费总量在3981万吨,同比去年一季度下滑5.17%,柴油消费总量在4535万吨,同比去年一季度下滑8.27%。柴油正处消费淡季,受经济疲软和替代能源双重夹击,消费下滑速度大于汽油。 图3 2021-2025年国内汽油消费量数据统计(万吨) 图4 2021-2025年国内柴油消费量数据统计(万吨) 数据来源:资讯 一季度汽油市场处于紧平衡状态,供需差略有扩大。汽油库存先跌后涨,3月底较年初基本持平。其中,3月汽油库存涨幅较大,加速汽油价格跌势。 一季度柴油市场供大于求现状明显改善。随着独立炼厂开工负荷下滑,柴油产量首当其冲,受影响最为明显,供应面收窄;而消费面在3月出现季节性改善。柴油库存受季节性累库需求增加影响,处于持续上涨态势,库存从炼厂转移至中间商,炼厂库存偏低。柴油供需面明显改善,这并没有扭转柴油价格下跌趋势,但对柴油跌幅起到一定减缓作用。 表2 2025年1-3月汽柴油供需平衡统计表(单位:万吨、元/吨) 数据 日期 2025年1月 2025年2月 2025年3月 汽油 产量 1434.12 1337.21 1392.1 净出口 55.7 54 70 消费量 1423.36 1260.23 1297.51 期初库存 1632.33 1583.74 1606.72 期末库存 1583.74 1606.72 1631.31 供需差 -44.94 22.98 24.59 92#均价 8725 8626 8161 92#月末价格 8804 8397 8184 柴油 产量 1704.73 1535.88 1733.58 净出口 40 59 50 消费量 1445.09 1412.03 1678.32 期初库存 1827.84 2047.48 2112.33 期末库存 2047.48 2112.33 2117.59 供需差 219.64 64.85 5.26 柴油均价 7147 7088 6942 柴油月末价格 7094 7081 6935 数据来源:资讯 三、2025年第二季度成品油市场行情展望 进入二季度后,炼厂检修集中期到来,检修损失扩大,开工负荷受检修集中影响将呈现下滑态势。国内汽柴油产量受此影响也将下降,预计二季度汽油总产量下滑5.69%,柴油总产量下滑0.69%,柴油收率有望提高。 而消费量走势有望呈现分化。其中,汽油有清明、五一双节出行支撑,燃油需求提升,但新能源对汽油车的替代性将持续影响市场,随着气温回暖,新能源车量使用频率也有望提升,汽油二季度消费量环比一季度小跌1.62%。二季度柴油消费量将上涨12.96%,柴油进入消费旺季,环比增幅明显,二季度国内成品油供需有望处于紧平衡状态。 图5 二季度汽油供需差和价格预测(万吨、元/吨) 图6 二季度柴油供需差和价格预测(万吨、元/吨) 数据来源:资讯 预计二季度汽油价格整体处于下滑态势,虽然供需出现利好,但难以对价格形成持续有力的支撑,国际原油存再度下跌风险,使汽油价格偏弱震荡,然中下游阶段性和周期性的抄底可能增加,价格不会持续下跌;例如五一备货阶段或有短线行情,有望拉升汽油价格。 柴油价格随原油下跌的概率也较大;二季度库存虽有降低,但整体充裕,难以刺激价格上涨,5月有低产量和去库存预期,但价格也已处于偏低水平,下跌空间有限。预计二季度柴油价格整体下滑,随着刚需继续回升,价格与成交的周期性波动反弹增加,5月短期操作机会较其他月份更多。
