随着原油收盘价格的持续上涨,中下游市场的入市心态得到提振。欧洲央行首次降息五年以来,加上美联储9月降息概率提升,导致国际油价上涨。WTI原油期货07收盘价为75.55美元/桶,涨幅达2.00%;布伦特原油期货08收盘价为79.87美元/桶,涨幅达1.86%。
随着原油收盘价格的持续上涨,中下游市场的入市心态得到提振。欧洲央行首次降息五年以来,加上美联储9月降息概率提升,导致国际油价上涨。WTI原油期货07收盘价为75.55美元/桶,涨幅达2.00%;布伦特原油期货08收盘价为79.87美元/桶,涨幅达1.86%。
在此背景下,昨天山东炼厂出货继续拉升,昨天成品油均超产销平衡。炼厂库存处于低位,推动了成品油价格的上涨。根据危骆邦的预计,今天山东地区炼成品油价格有望上涨50-80元/吨。
回顾昨天山东地炼的汽柴油价格行情,我们可以看到,原油价格的止跌反弹,加上节前汽油的备货需求和柴油的刚性需求,使得炼厂产量降至两年来的最低点。尽管如此,市场成交依然活跃,汽油的产销率达到105%,柴油的产销率达到126%。这表明市场对于成品油的需求依然强劲。
具体到价格上,本周山东汽油的收盘价下跌了130元/吨,主流成交区间在8400-8600元/吨;柴油的收盘价下跌了85元/吨,主流成交区间在7100-7320元/吨。尽管价格有所下跌,但整体市场情绪依然乐观。
总的来看,欧洲央行降息和美联储降息概率提升是国际油价上涨的重要因素之一。而山东炼厂的销量显著向好,成品油均超产销平衡,使得市场购销气氛较佳。炼厂库存低位下继续推价的情况也进一步提振了市场信心。
在这样的大环境下,中下游市场的入市心态得到提振,炼厂出货继续拉升,成品油价格也在上涨之中。对于市场参与者来说,需要密切关注国际油价的走势,以及炼厂产销情况的变化,以制定更为合理的采购策略。
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[汽柴油]:汽柴油出口套利低位运转 预计2月汽柴油出口量环比下滑
2月国内成品油出口套利低位甚至倒挂运行,出口企业出口积极性受挫,2月成品油出口计划量环比下降。统计,2月国内成品油出口计划量为317万吨,环比下降14万吨,降幅4.23%。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%,船期出口量环比亦下滑走势。 统计,2月国内成品油出口计划量为317万吨,环比下降14万吨,降幅4.23%。汽柴油出口套利低位甚至倒挂运行,打压出口企业出口积极性。 表1 2025年1-2月国内成品油出口计划量对比(单位:万吨) 产品 2月 1月 环比 涨跌幅 汽油 54 63 -9 -14.29% 柴油 59 40 19 47.50% 煤油 204 228 -24 -10.53% 总计 317 331 -14 -4.23% 出口套利方面看,以华东平仓为基准测算,2月国内汽油月均出口套利为31元/吨,环比上涨131元/吨,涨幅131%。柴油月均出口套利为139元/吨,环比下跌206元/吨,跌幅60%。2月汽柴出口套利低位甚至倒挂运行,成品油出口计划量下降。 图12023-2025年国内汽柴油出口套利走势对比图(元/吨) 数据来源:资讯 据测算,国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关,相关性达90%以上。2025年2月国内成品油出口计划量为317万吨,其中汽油54万吨,柴油59万吨,煤油204万吨。从船期出口口径看,2月国内成品油出口量为182万吨,汽油42万吨,柴油72万吨,煤油68万吨(此数据为一般贸易出口方式,不含保税出口)。2月成品油出口量环比下降64万吨,主因出口套利延续低位甚至倒挂运行,出口企业出口积极性偏弱。 图22024-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图(万吨) 数据来源:资讯 一、出口企业看,中石油出口量居首位 从出口企业看,中石油出口量居首位,占比43%;中石化出口量占比33%,居第二位;中海油占比9%,居第三位;独立炼厂占比8%,居第四位。中化出口量居第五位,占比7%。 图3 2月国内出口企业出口量占比图 数据来源:资讯 二、从出口港口来看,大连港出口量最大 从出口港口来看,大连港出口量最大占比20%,其次为揭阳占比11%,洋浦占比10%,居第三位。泉州及天津港等占比为4%-8%。 图42月成品油出口量前十港口对比图(万吨) 数据来源:资讯 三、预计3月成品油出口量环比小幅增长 据统计,3月国内成品油出口计划量为354万吨(不排除后期有调整出口计划量的可能性),环比增长37万吨,增幅11.67%。 表2 2025年2-3月国内成品油出口计划量对比(单位:万吨) 产品 3月 2月 环比 涨跌幅 汽油 69 54 15 27.78% 柴油 58 59 -1 -1.69% 煤油 227 204 23 11.27% 总计 354 317 37 11.67% 亚洲汽柴需求疲软,预计3月汽柴出口套利维持低位运行。国内成品油需求低迷下,出口仍是缓解供应压力的良好途径,但出口产品主要以煤油为主,汽柴出口量则变动不大。尤其汽油出口套利倒挂走势下,部分出口企业汽油出口转内销,柴油出口量环比2月基本持稳,煤油出口量环比增幅明显,从而拉升3月成品油整体出口量。预计3月国内成品油出口量或在320-350万吨。