[汽柴油]:银十效益缺失 10月华中汽柴驱动性下降

[导语]: 10月份,国内成品油市场银十效益缺失,以华中市场为例,成品油供需弱平衡表现,汽柴油驱动性下滑,盈利也呈现阶段性修复特点,受国际原油震荡回落、终端刚需疲弱等等拖累,市场整体运行承压,批零价格…

[导语]: 10月份,国内汽柴油市场银十效益缺失,以华中市场为例,汽柴油供需弱平衡表现,成品油驱动性下降,盈利也凸现阶段性修复特点,受国际原油震荡回调、终端刚需疲软等等带累,市场整体运转承压,批零价格也凸现同比、环比双降态势,并且下旬调价幅度明显扩大,截止月末,华中汽柴较月初相比均以下落382、201元/吨收尾,供需矛盾压力加速月内下降表现。 

图1-2 2023-2025年成品油零售利润与价格趋势对比图(元/吨)

监测数据显示,与上一轮10月14日调价窗口做对比,截止10月31日,主营加油站汽油零售利润下落154元/吨;销售地方炼厂加油站汽油零售利润下落51元/吨;主营加油站柴油零售利润下落193元;销售地方炼厂加油站柴油零售利润下落238元/吨。

结合华中批发端价格来看,华中全月批发均价区间震荡走跌,截止月末,华中地区92#汽油市场价格为7362元/吨,较月初跌382元/吨,环比跌幅4.93%,同比跌0.41%;0#柴油市场价格为6503吨,较月初跌201元/吨,环比跌幅2.99%,同比跌5.17%。随着批发价格持续下落,且月内两次零售限价下落幅度较大,综合限价跌幅大于批发价均值跌幅,10月华中汽柴油零售盈利空间存阶段性修复,批零价差亦逐步拉宽。 

图3 中国成品油-原油均价趋势图(元/吨、美元/桶)    图4 华中成品油均价趋势图(元/吨)

从品种运转表现来看,华中地区汽油价格波动幅度大于柴油,究其根本,需求端差异化是核心原因;供应面:10月份国内汽柴油供应格局表现宽松,成本来看,因国际原油在OPEC+持续增产打算下,预计接下来11月持续扩大产能基数,国际原油供应过剩预期直接传导至全国炼厂,预计华中地区炼厂开工相继保持中高点水平,供应端宽松预期或加速成品油价格下降;需求面:因月内汽油出行需求回归常态,主缺乏额外消费刺激,叠加新能源汽车保有量持续增进,长期替代效应下也削弱汽油消费潜力,导致汽油需求同比走弱。柴油因物流运输行业需求窄幅改观及电商活动促销线下运输需求局面缓缓打开存个别提振,但受基础设施建设与工矿项目开工不足影响,工程用油量有限,柴油日均消费需求冷清,行情改观空间狭窄,以上均导致成品油需求差异化运转表现。 

表1 原油与华中地区成品油现货价格对比(美元/桶、元/吨)

后市结合成本端及供需基本面运转态势来看,其中原油因OPEC+接下来大几率保持增产形势,供应端连续宽松,且地缘局势暂没新进度,油价撑持受阻,预计原油下行空间拉伸,利空汽柴油价格趋势,而未来11月因汽油暂没节假日消费撑持,需求预期缩减;柴油来看,终端亦无较大需求提升空间,各地工程基建开工相应平稳,刚需用油一般,受供应增量、需求缩减影响,汽柴缺乏底部撑持,月内汽柴价格震荡下降,华中市场弱势格局或持续至未来11月。

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