导语：进入第四季度，主营单位开始挺价保利为主，延炼开工稳定，柴油出货较好，汽油维持刚需出货。跨区套利展现为汽柴分化，汽油普遍存有套利，柴油基本无套利，但套利空间增加。 一、原油震荡剧烈 增加预测…
导语：进入第四季度，主营单位开始推价保利为主，延炼开工稳定，柴油出货较佳，汽油保持刚需出货。跨区套利展现为汽柴分化，汽油多数存在套利，柴油基本无套利，但套利空间增多。
一、原油震荡剧烈 增多预测难度
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图1 2025年 WTI和布伦特价格趋势图（美元/桶）图2 2024年与2025年布伦特价格趋势图（美元/桶） |
截止2025年10月30日，WTI价格为60.57美元/桶，环比下落1.8美元/桶，跌幅2.89%，同比下落8.04美元/桶，跌幅为11.72%。布伦特收盘65.00美元/桶，环比下落2.02美元/桶，跌幅3.01%，同比下落7.55美元/桶，跌幅10.41%。10月WTI均价在59.31美元/桶，环比上月下落6.82%，布伦特均价在63.38美元/桶，环比下落6.37%。上旬，OPEC+持续进行增产操作，且巴以局势持续缓解，叠加美国关税问题仍可能带来新的风险，国际油价下落。中旬，市场忧虑供应过剩风险，且美国引发的贸易争端压制需求前景，国际油价继续下落。下旬，美国对俄罗斯石油公司采取新的制裁，市场忧虑潜在供应风险增强，国际油价上升。
二、延炼至川套利空间凸现汽柴分化
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图3延长、四川主营92#趋势图及套利空间（）图4 延长、四川主营0#趋势图及套利空间（） |
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截至2025年10月31日，延炼至川汽油92#套利均值在257元/吨，环比上升107元/吨，涨幅71.57%；0#柴油套利均值在-36元/吨，环比上升55元/吨。10月汽油套利空间在80元/吨—413元/吨之间运转，柴油套利空间在-138元/吨—80元/吨之间运转。整体走势凸现汽柴分化，但多数套利空间增大。
分析来看：十月间，汽油需求整体向弱，主要集中于日常出行所需。主营单位以推价保利为政策导向，价格下跌走势逐步放缓，具体表现为：月前及中期价格坚挺，趋近月末显现数日促销，待销量回暖后再度回涨。从延长集团跨省铁路发运情况看，当前开工率维持稳定，但汽油因需求不及柴油，价格下落更快、幅度更深，使得汽油多数存有跨区套利机会，且套利空间较上月有所扩大。柴油方面，由于仍处传统消费旺季，需求撑持稳固，出货情况良好。延长集团柴油价格降幅小、节奏缓，故出货平稳。聚焦四川市场，当地柴油价格保持相应稳定，跨区套利现象较为少见，但套利空间亦呈扩大态势，区域价差逐步收窄。
三、预期11月汽柴双跌
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表1 四川地区汽柴油月均价预测（） |
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当前四川地区汽油市场整体凸现动力不足的态势，终端需求表现相应有限，消费增进较为乏力。与此同时，柴油需求也逐步进入下行周期，整体用油以基建、物流等刚性需求为主，缺乏明显增量撑持。在此背景下，主营单位以推价保利为主要策略，批发环节优惠幅度有所收窄，力稳批发价格。社会单位则多根据主营单位的销售政策及国际原油价格波动灵活调节报价，在定价和销售策略上保留了一定操作空间，整体市场观望情绪较浓，成交偏淡。
因此预计，11月四川市场价92#汽油7600元/吨，环比下落102元/吨，跌幅1.32%；柴油预计6600元/吨，环比下落100元/吨，跌幅1.49%。
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