[汽柴油]：市场心态悲观 成品油市场向弱运转

导语：近期，汽柴油价格持续偏弱运行，以山东市场为例，5月以来，山东汽油价格跌138元/吨至7495元/吨，跌幅1.81%，山东柴油价格下跌10元/吨，跌幅0.16%，而同期布伦特原油价格却上涨1.41元/吨至64.53元/吨，涨幅2.23%，原油价格上涨而汽柴油价格下跌，足见成品油市场心态悲观及供需支撑不足。 图1 山东地炼汽柴油价格及布伦特原油价格走势图（元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 一、5-6月地炼检修炼厂增多但主营开工率增加 表1 山东地炼检修表 炼厂 所在地 检修装置 检修产能 起始时间 结束时间 东明石化 菏泽 全厂 750 2025年6月 2025年8月 弘润石化 潍坊 轮检 570 2025年4月 2025年6月 华联石化 东营 全厂 400 2025年6月 2025年7月 齐成石化 东营 全厂 350 2025年6月 2025年8月 海科瑞林 东营 全厂 230 2025年5月底 2025年7月 齐润石化 东营 全厂 220 2025年5月 2025年7月 东营石化 东营 全厂 350 2025年4月9日 2025年5月25日 昌邑石化 潍坊 全厂 600 2024年6月 2025年6月 表2 主营炼厂检修表 归属 炼厂名称 加工能力 检修装置 检修产能（万吨） 起始时间 结束时间 中石化 北海炼化 640 全厂检修 640 2025/3/25 2025/5/25 中石化 海南炼化 950 蜡油加氢裂化 / 2025/3/15 2025/4/25 中石化 九江石化 1000 全厂检修 1000 2025/3/15 2025/5/10 中石化 齐鲁石化 1300 轮检二次装置 / 2025/3/17 2025/5/10 中石化 高桥石化 1300 全厂检修 1300 2025/3/20 2025/5/20 中石化 济南炼化 800 全厂检修 800 2025/4/6 2025/6/10 中石化 天津石化 1600 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/14 中石化 湖南石化 1150 全厂检修 1150 2025/4/20 2025/6/20 中石化 扬子石化 1250 轮检二次装置 / 2025/4月 2025/5月 中石化 燕山石化 1350 全厂检修 1350 2025/5/20 2025/7/19 中石化 金陵石化 1800 2#常减压等 250 2025/5月 2025/6月 中石化 胜利石化 300 全厂检修 300 2025/6/15 2025/8/15 中石化 镇海炼化 2700 4#常减压等 1000 2025/9/5 2025/11/13 中石化 上海石化 1600 2#常减压等 600 2025/10/9 2025/12/12 中石化 广州石化 1320 3#常减压等 800 2025/10/15 2026/1/10 中石油 广西石化 1000 全厂检修 1000 2024/12/10 2025/1/24 中石油 锦西石化 650 全厂检修 650 2025/4/12 2025/6/1 中石油 大庆石化 1000 焦化装置 / 2025/4/12 2025/5月初 中石油 格尔木炼厂 150 全厂检修 150 2025/6/15 2025/7/30 中石油 玉门石化 250 全厂检修 250 2025/6/1 2025/7/20 中石油 抚顺石化 1100 全厂检修 1100 2025/8/25 2025/10/13 中石油 云南石化 1300 全厂检修 1300 2025/10/15 2025/12/3 中石油 大连石化 2050 全厂停工 1000 2025/6月 待搬迁 中海油 惠州炼化二期 2200 常减压 1000 2025/4/1 2025/5/26 中海油 中海沥青（营口） 100 全厂检修 100 2025/9月 2025/10月 中海油 中海沥青四川 60 全厂检修 60 2024/7月 2025/2/12 如上表，虽5-6月山东多家地炼计划检修，但同时5-6月国内多家大型主营炼厂恢复开工，综合之下国内供应不会有明显支撑，反而可能会带来一定压力，届时主营外采量将有减少，间接增大山东地炼销售压力。 二、需求无明显提振 山东地炼车单船单销量均不佳 图2 山东地炼车单产销率及周度船单成交量统计（万吨） 数据来源：资讯 如上图，资讯统计，近一周（5月8日-15日），山东地炼汽油日均产销率仅84%，环比下跌9%；柴油日均产销率85%，环比下跌10%。船单成交量方面也表现平平，截至5月15日当周，汽油船单成交量12.8万吨，环比上涨73%；柴油船单成交量6.6万吨，环比下跌16.5%，汽油船单成交量增加主要由于主营单位外采增加所致。整体来看，由于市场心态不佳和刚需不振，山东车单和船单成交量均表现不佳。 三、裂解价差偏高 汽柴油价格仍有下跌空间 表3 价格预测表 产品 5月16日 6月16日 涨跌幅 92#汽油 7495 7300 -2.60% 0#柴油 6374 6250 -1.95% 从裂解价差层面来看，截至5月16日，汽油-原油裂解价差726元/吨，高于5年均值216元/吨，柴油-原油裂解价差611元/吨，高于5年均值3元/吨，可以看出此时汽柴油-原油裂解价差仍偏高，也是导致部分业者观望的原因之一。 综合来看，目前由于原油的持续震荡下跌，且汽柴油需求未有明显提振，另外中短期供应面无明显支撑，加之目前汽柴油裂解价差偏高，汽柴油价格仍有下跌空间，预计至6月中旬，山东汽油价格将有200元/吨左右跌幅至7300元/吨，柴油价格有100-150元/吨跌幅至6250元/吨左右。