8月19日，俄乌和谈继续释放积极信号，地缘局势有望进一步缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货09合约62.35跌1.07美元/桶，环比-1.69%；ICE布油期货10合约65.79跌0.81美元/桶…
导语：8月19日，俄乌和谈继续释放积极信号，地缘局势有望进一步缓解，国际油价下落。WTI原油期货09收盘62.35跌1.07美元/桶，环比-1.69%；布伦特原油期货10收盘65.79跌0.81美元/桶，环比-1.22%。原油持续走弱，鼓动华南柴油价格下落，市场心态整体偏空，何时能显现拐点？
1、国际原油持续走弱 中下游入市刚需为主
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图1 华南柴油与原油价格趋势图（元/吨、美元/桶） |
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截至8月20日，华南柴油价格在6789元/吨，较月初下落184元/吨。随着原油价格持续回调及华南地区降雨、隐形资源检查等影响，柴油市场整体心态偏空，业者入市心态承压，主营及中间商竞价出货，区内竞争压力增大，其中个别主营柴油价格也已贴合至市场中低位水平，此现象在近年中也是首次显现，侧面反映出当前华南地区柴油需求趋弱，中下游订购积极性不高，主营及中间商纷纷让利出库，价格持续下落。
2、成品油裂解持续回暖 柴油价格形成利空
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图2华南柴油裂解价差趋势图 |
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截至8月20日，华南地区主营柴油裂解价差在955元/吨，仅高于均线176元/吨。由于近期地缘局势缓解及供应增多令国际原油价格持续下落，主营理论成本下滑，而柴油虽亦有下落，但华南地区由于外采成本撑持，且个别中下游仍有前期高价资源在库，因此下旬柴油跌幅放缓，使得当前柴油裂解价差仍有空间，对价格形成利空。
3、南北套利保持低位
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图3 山东至华南主营、民营柴油套利趋势图（元/吨） |
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截至8月20日当周，山东至华南主营汽油套利在131元/吨，较8月初上升60元/吨；山东至华南民营柴油套利在65元/吨，较8月初上升33元/吨。月初南北套利窗口关闭的情况下旬向好，北方同样受降雨及原油下落影响，柴油价格持续走跌，且由于独立炼厂前期整体出货不畅形成增库，让利出库幅度增大，且个别炼厂做空后市，柴油船单成交价让利幅度更大，昨天山东柴油船单成交较为集中，成交均价在6550元/吨，计算来看至广东流入成本在6720元/吨左右，与当前市场价格有60元/吨左右价差，价格下行空间相应有限。
4、短线利好有限 需求仍将占据主导
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表1 柴油价格趋势预期表 |
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后市来看，地缘局势问题缓和，原油盘面溢价暂不会快速溶解，不过OPEC+增产及后期地缘局势进一步降温背景下，原油短期预期承压态势。进入8月底，华南地区天气因素影响虽有所减少，不过当前需求仍相应较为平淡，终端订购仍以刚需为主，且昨天个别中间商开始逐步建仓，南北套利价差空间也相应有限，不过考虑当前柴油裂解仍处于想对高点，以及原油短期偏空，预计短期华南成品油价格仍有一定30至50元下浮空间。月底终端提早备货金九或对价格形成一定撑持，至月底华南柴油价格预计在6810至6840区间运转。
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