11月汽油受成本支撑,价格以震荡为主,需求是抑制油价上涨的主要利空。12月份开始,春节前的补库工作将陆续展开,汽油价格存在反弹可能。 1.11月份汽油价格延续低位震荡走势 从11月份汽油价格走势来…
导语:11月汽油受成本撑持,价格以震荡为主,需求是压制油价上升的主要利空。12月份开始,春节前的补货工作将接连展开,汽油价格存有回弹可能。 1.11月份汽油价格连续低位震荡趋势 从11月份汽油价格趋势来看,月内汽油价格趋势平缓,月内华北92#汽油市场价最高触及7222元/吨,最低跌至7165元/吨,震荡幅度仅57元/吨。撑持汽油价格的主要利好一方面取自成本面撑持,另一方面取自未来需求预期撑持。但实际需求撑持有限,这也是汽油价格未能持续上升的主要利空。 图1 华北92#汽油市场价格趋势图 2.中间商11月持续增库 中间商库存来看,进入11月,中间商库存实现延续四周上升。10月底,随着中间商库存跌至低位,且原料价格偏低的情况下,中间商开始逐步建仓。截至11月底,中间商库存较10月底上升4个百分点。中间商积极订购的心态推升原料价格,汽油成本升高。 图2 华北汽油社会库存趋势图 3.11月原料市场价格趋势坚挺 从原料市场价格趋势来看,MTBE及烷基化油价格基本在10月底触底,而后开启震荡趋势,与汽油价格趋势基本吻合。原料市场价格趋势坚挺下,成品市场成本稳定,原料与成品均跌至成本线附近,为油价提供底部撑持。 图1 2023-2025年MTBE价格趋势图(元/吨) 图22023-2025年国内烷基化油价格趋势图() 4. 12月汽油价格将凸现震荡上扬走势 汽油价格持续震荡,等待契机回弹。从现阶段需求来看,中游贸易环节操作积极性临时不高,以消化前期库存为主。下游终端亦未显现显著的增多订购量的现象。短期需求对于油价的撑持有限。但中旬开始,元旦及春运备货将接连展开,贸易环节囤货积极性接连提升,将鼓动汽油价格上升,后续终端库存消化速度提升亦可逐步推升汽油价格,预计12月份,汽油市场价格将稳步上升至7350元/吨附近水平。
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