[导语]：5月上旬，国内主力成品油市场受制于需求恢复压力及原油高位溢价回吐，国内油价应声回落，上游炼厂外购原油成本大幅下移，传导至沿江周边，汽柴油高价成交遇阻，加之贸易及终端恐跌情绪下消库观望，华中沿…
[导语]：5月上旬，国内主力汽柴油市场受制于需求恢复压力及原油高点溢价回吐，国内油价应声回调，上游炼厂外购原油成本宽幅下移，传导至沿江周边，成品油高价成交遇阻，加之贸易及终端恐跌情绪下消库观望，华中沿江一带低端货源成交出现；
月内第二周，布伦特原油受美伊或将完成谅解备忘录，冲突完结概率大增，且伊朗拟逐步恢复霍尔木兹海峡通航，市场避险情绪降温。5月8日油价下落至100.06美元/桶观望，成本压力快速消退，节后华中主力下游拿货情绪不高，上游库存高点累积，周期末汽柴油行情纷纷走跌运作。
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图1-2 中国成品油-原油均价趋势图（元/吨、美元/桶） 华中成品油均价趋势图（元/吨、美元/桶） |
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数据统计走势图 （元/吨） |
截至2026年5月8日原油综合变化率-4.90%，周期内第1个工作日，预计对应下调幅度230元/吨，汽柴油调价窗口将于5月21日24时开启。本轮上升主受于地缘局势焦灼下的原油供应忧虑增加，而5月上旬期间原油大跌也将计入5月21日调价窗口周期，若国际原油受以下因素影响：美伊接近完成谅解备忘录以终结地区冲突，使中东地缘冲突降温，届时市场对原油供应担忧缓解，地缘风险溢价持续回调，从而对油价撑持逐步弱化，后市来看，成品油批发价随国家指导价同步下调，上游地炼资源价入华中成本下落，本地主营需求向弱、库存高企偏空共振，批发端价格涨后易回调局势出现。
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图4-5 华中92#汽油理论零售利润走势图（元/吨） 华中0#柴油理论零售利润走势图（元/吨） |
参考湖南地区，截止5月8日，汽油零售利润为1172元/吨，环比4月30日下落29.86%，湖南柴油零售利润826元/吨，环比4月30日下落49.65%。2026年4月份湖南汽油零售平均利润为1746元/吨；湖南柴油零售平均利润为1679元/吨。4月内发改委限价调节为两次且均为上调，但均被国内汽柴批发端涨幅所覆盖，综合2月湖南成品油零售利润涨后回调，且3月初零售利润下沉集中，其中柴油零售利润降幅更加明显。
汽油来看，5月份多为传统淡季，国内私家车出行相应温和，多刚需为主，这轮涨价将直接拉动零售站点订购成本，进一步拉低批零价差空间；柴油多因受到基建、物流、春耕等需求逐步启动，消费撑持稳固建立，得益于上游成本端快速拉涨，并非供需紧张所致，涨价相对刺激需求，或触发阶段性囤货行为。
而汽油价格涨幅主要受成本端主导，需求端的撑持相应有限。3月仍处于传统消费淡季，节后人们出行活动恢复常态，节日期间集中消费需求回调，汽油消费逐步回调至日常刚需水平，除终端市场刚需补库外，业者大量订购行为减少，需求端整体维持平稳，对汽油价格的撑持作用有限，但受成本上升及调价预期影响，中间商、终端用户逢低补库意愿有所增强，一定程度上提振汽油需求。后期仍需重点关注中东地缘冲突进度、霍尔木兹海峡通航情况及炼厂开工变化，若冲突升级将推动国际油价进一步冲高，国内成品油价格涨幅显著扩大；反之，若冲突缓解，油价被动回吐前期高点涨幅，价格上扬动力逐步减淡。
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