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• 山东地炼

  汽柴油零售价上调！新一轮【降价】开局，今日山东地炼成品油价格

  昨晚，成品油价格迎来今年的第11次调整，汽油和柴油价格分别上调100元/吨和95元/吨。这一调整使得今年的调价呈现出“四涨五跌两次搁浅”的格局。然而，对于加油站和终端零售油商来说，今年的生意并不景气，利润也在逐步走低，市场竞争激烈。

  2023年5月31日

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• [汽柴油]：西北价格仍处于价格下行区间 库存压力尚存

  本周期西北地区库存压力尚存，汽柴油价格双双处于下行区间，国际形势尚不明朗，原油基本面变化无常。本文将近期西北成品油市场进行简要总结并对未来做出预测。 一、西北汽柴油价格仍处下行区间 图 西北汽柴油市场价格（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截止到本文发出时，西北汽油价格7964元/吨，柴油价格6800元/吨，环比下跌157元/吨，柴油下跌195元/吨，环比跌幅1.9%，柴油0.27%。目前来看西北汽柴油价格尚未形成全面止跌的形势，部分单位按照50元/吨的幅度小幅探涨，试探下游反应。本周期内市场出货情况一般，观望情绪主导，刚需采购为主，汽油方面尤为明显，因部分单位对汽油后市看空偏多，采购谨慎，柴油方面接到了部分采购大单，但仍需要跟踪后市柴油的具体走向。 二、成品油库存持续上涨 库存压力下价格下行 图 西北汽柴油库存（单位：万吨） 数据来源：资讯 截止到本周四，西北样本企业汽油库存18.1万吨，占汽油库容的53.46%，上涨4.17万吨。其中延长集团汽油库存15.42万吨，较上周增长31.46%，即3.69万吨，周购销氛围一般，下游无较好的消息面支撑，市场多回归刚需。宁夏样本企业库存2.68万吨，环比上周上涨0.5万吨，发改委调价窗口在即，市场等待调价过后逢低采购，本周出货情况一般，库存微涨。西北样本企业柴油库存15.51万吨，占库容的40.76%，下降0.95万吨。其中延长柴油库存11.86万吨，环比上周微跌8.49%，即1.1万吨，柴油情绪稍好于汽油，订单增加，环比上周预期稍有好转。宁夏样本企业柴油库存3.65万吨，环比上周上涨0.15万吨，柴油目前仅刚性需求，且入疆优势不大，出货情况一般，同汽油等待调价窗口。 三、套利空间处于低位 市场操作空间有限 图 汽油典型套利对比（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截止到本文发出时间，陕西至西南地区汽油套利161元/吨左右，宁夏至西南地区套利10元/吨左右。套利空间有所增加，套利值上涨，但从总体趋势上来看，目前套利值仍处于历史低位，即可以视作按照固定运费计算，两地价格拉平。本周内，全国汽油都呈现下跌的趋势，汽油出货情况一般，且部分单位做空单为主，外围市场汽油产销率表现一般，西北地区在资源外流发运情况一般下，具有较高的库存压力，价格承压下行。目前在这种情况下，各贸易商两地之间的操作空间有限。 四、后市预测 西北地区能源消费结构以柴油为主，目前来看因煤矿开工率下降和物流运输需求不佳的影响，对柴油的后市支撑性有限，且目前如疆内柴油处产能饱和，市场竞争较为激烈，汽油方面，随着天气转暖预计汽油消费有所增加，原油筑底反弹但原油基本面仍不够明朗，预计西北汽柴油后市震荡运行，持稳为主。

  山东地炼 2025年4月18日

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• [汽柴油]：检修产能增多 4月广东汽柴跌幅不及原油

  进入4月，国内主营炼厂及广东省内炼厂检修增加，原油价格涨后下降，广东汽柴价格跟随涨后下降，五一假期备货及柴油需求回升支撑，近期区内汽柴价格跌幅度均较原油小。截止4月27日，布伦特价格较4月2日下降10.78%，广东省汽柴油价格分别较4月2日下降5.49%、6.08%。 一、 五一备货及柴油需求回升 近期广东地区汽柴油跌幅不及原油 图1 广东汽柴油价格走势对比（单位：元/吨） 数据来源：资讯 进入4月，广东地区汽柴价格均呈涨后震荡下降走势运行。月初，美国对伊朗、委内瑞拉等产油国加强制裁，潜在供应风险增加，且中东局势不稳定再次凸显，刺激国际原油价格震荡上涨，截止4月2日，布伦特收盘74.95美元/桶，较3月18日（市场前期低位）上涨6.22%。国内市场，一方面有国际原油上涨支撑，另一方面则是清明假期备货及零售限价上调等利好消息，促使国内汽柴价格跟随快速上涨，至4月2日，广东汽柴油价格分别为8510元/吨、7190元/吨，较3月18日（市场前期低位）分别上涨4.96%、3.16%。然而，在北京时间4月2日晚间，美国针对多个国家征收“对等关税”，这一消息对全球能源市场冲击大，拖累需求预期，国际原油价格出现大幅下降，至4月10日跌至阶段内低位63.33美元/桶，较4月2日下跌15.50%；虽后续原油有所反弹，但仍存相对低位，至4月27日布伦特收盘为66.87美元/桶，较4月2日下降10.78%（如下表所示）。广东汽油市场有五一节前备货需求支撑，且国内主营炼厂检修产能增加，柴油需求逐渐上升等消息支撑，广东省汽柴油跌幅较原油小，截止4月27日，广东省汽柴油价格分别为8510元/吨、7190元/吨，分别较4月2日下降5.49%、6.08%（如下表所示）。 表1 近期原油及广东汽柴油价格对比（单位：美元/桶、元/吨） 产品 4月2日 4月27日 涨跌值 涨跌幅 布伦特 74.95 66.87 -8.08 -10.78% 92#汽油 8510 8043 -467 -5.49% 0#柴油 7190 6753 -437 -6.08% 数据来源：资讯 二、近期广东汽油跌幅较山东小 跨区套利扩大 图2 山东至广东汽柴跨区套利（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据资讯数据测算，山东至广东汽柴油套利窗口多处打开状态，截止4月27日，山东92#汽油至广东套利空间为221元/吨，较4月2日上涨156元/吨；截止4月27日，山东0#柴油至广东套利空间为114元/吨，较4月2日上涨55元/吨。主因广东惠州石化二期常减压及下游装置停车检修，且个别主营炼厂二次装置检修，导致广东省内汽柴油资源供应下降。另外，主营单位为了保供，外采汽柴油有所放量，但整体成本相对高位，迫使广东市场跌价空间相对山东小。 三、广东地区汽油裂解价差基本在均线水平 市场业者入市多按需 图3 广东地区汽柴油周度裂解价差（单位：元/吨） 数据来源：资讯 由上图看出，近期广东主营汽油-原油裂解价差处在五年均线附近，广东柴油-原油裂解价差处在五年均线之下，侧面反馈炼厂生产汽油的利润相对高位，而柴油的生产利润相对低位。截止4月25日当周，广东主营汽油-原油平均裂解价差1164元/吨，较去年同期上涨12.59%，较五年均值高47元/吨；广东主营柴油-原油平均裂解价差824元/吨，较去年同期上涨70.16%，较五年均值低273元/吨。目前汽油-原油裂解价差处在五年均线附近，但近期汽油批零价差缩小，终端入市采购积极性不高，多按需采买；柴油需求则受制于降雨及沿海休渔季影响，后续需求有转淡迹象，市场业者操作谨慎。 截至4月27日原油综合变化率1.18%，周期内第8个工作日，预计对应上调幅度55元/吨，成品油调价窗口将于4月30日24时开启。目前原油变化率正向运行，但近期原油走势不稳，新一轮零售价有上调或者搁浅预期。历史上5月国际原油向好居多，但今年5月承压姿态难以迅速改观，同时由于4月国际油价一度大跌拉低价格重心，因此5月均价出现反弹的概率较大，但反弹空间依然受限，对国内汽柴油市场底部支撑。进入5月，需求面来看，气温上升，车载空调对汽油需求有一定支撑，然沿海休渔季及降雨抑制柴油需求。据悉5月份国内汽柴油出口计划量预计分别在55万吨、45万吨左右，与上月对比，变化不多。供应面来看，国内主营炼厂检修产能增加，据资讯统计，5月国内主营炼厂因检修损失的原油加工量在625万吨，环比增加65万吨，同比增加244万吨，而广东省内惠州石化二期常减压装置预计在5月下旬开启，预计将在6月其产能得以释放，那么国内及广东区域内的汽柴油供应量仍有下降趋势。综合来看，预计5月广东省汽油市场有跌后反弹可能，柴油价格仍有下降趋势。

  山东地炼 2025年4月28日

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• [汽柴油]：5月华北成品油价格回弹 6月价格趋势如何？

  5月份，柴油市场在原油带动下，供需面发生微幅改变，价格开始触底反弹；但汽油需求未有明显提振，价格仅出现微幅上涨。6月，汽柴油需求面将发生逆转，月底开始价格或出现分化走势。 1.柴油价格触底反弹3.54% 汽油价格微幅上涨0.49% 截至5月23日，华北地区汽柴油市场价分别为7561元/吨、6697元/吨，汽柴油价格较5月低点分别上涨37元/吨、230元/吨，涨幅分别为0.49%、3.54%。柴油价格触底反弹，汽油价格微幅走高。 图1 2024-2025年华北汽柴油价格与原油价格走势图 数据来源：资讯 5月份华北地区汽油价格延续下跌走势，临近端午假期，受节前备货带动，价格微幅反弹。柴油价格自5月初开始触底反弹，支撑柴油价格反弹的主要利好，一方面来自原油价格上涨支撑，一方面来自需求预期向好。5月中旬开始，河南地区麦收需求备货陆续展开，叠加社会库存偏低，油价上涨带动中游贸易商及下游终端采购积极性提升，需求集中释放继续推升柴油价格，主营保利润销售政策重启，地方炼厂油价也应势上涨。 2.中游贸易商小单补库 从社会库存来看，截至5月22日，华北地区社会库存汽柴油均处于三成以下的低位水平，但周内汽油存在端午节前备货，且原料价格走高，带动贸易商备货积极性提升。柴油受油价上涨亦存在少量补库操作，基于对未来长期需求不稳定的担忧，贸易商采购仍偏谨慎，多以小单操作为主。 图2 华北汽油社会库存走势 图2华北柴油社会库存走势 数据来源：资讯 数据来源：资讯 3.6月成品油市场将如何演绎？ 成本面，今年6月美伊和伊以局势的走向值得关注。历史来看，6月美国夏季出行高峰对燃油消费的提振效果较为明显，也将提供利好拉动，预计6月国际油价存在上涨契机。 供应面，现阶段，山东地炼开工率仅为42.79%（不含大炼化），且6月山东地区检修炼厂较为集中，涉及检修产能2330万吨/年，供应存在收紧预期。华北地区主营炼厂天津石化、燕山石化亦处于检修阶段，整体华北区域供应收紧明显。 表1 2025年山东地方炼厂检修计划表 数据来源：资讯 需求面，6月份柴油市场利好主要集中在麦收需求，这将打压中游贸易商囤货积极性，终端避险心态亦加重，中下游采购将偏谨慎为主。6月份汽油市场的利好将来自于暑期到来前的补库需求，但从去年6-8月份汽油价格走势来看，价格持续趋稳，波动不大，今年新能源替代率继续攀升，对于汽油消费冲击加大，因此中下游操作心态亦偏谨慎。 总结来看，6月份汽油价格或呈现先跌后涨的趋势，柴油价格与汽油相反，走势将先涨后跌。

  山东地炼 2025年5月27日

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• [汽柴油]：6月汽柴油出口总量287万吨 延续三个月下降

  根据海关数据显示，6月，成品油出口总量约287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%。其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落；上半年汽柴油累计出口总量不及同期。 一、6月出口总量连续三个月下滑 根据海关总署发布的数据，6月，成品油出口总量287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%；其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.5%；柴油出口量33万吨，环比跌35.96%，同比跌59.99%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。出口总量连续三个月下滑，其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落。 6月出口占比中，煤油占比61.32%，柴油占比11.5%，汽油占比27.18%，煤油占比小跌，但继续占据主导位置；汽油占比上升，柴油占比回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨）（海关公布量为四舍五入数值，准确数值后期继续更新） 品名 2025年6月 2025年5月 环比 2024年6月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.00 68.98 13.08% 93.42 -16.50% 389 492 -21.10% 柴油 33.00 51.53 -35.96% 82.49 -59.99% 281 530 -46.89% 煤油 176.00 191.79 -8.23% 165.28 6.49% 998 965 3.45% 合计 287.00 312.29 -8.10% 341.18 -15.88% 1668 1987 -16.06% 数据来源：资讯 上半年，成品油累计出口总量达1668万吨，较去年同期下滑16.06%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量389万吨，同比下滑21.1%，柴油累计281万吨，同比下滑46.89%，煤油累计998万吨，同比上涨3.45%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大。2025年内，炼厂开工负荷下滑，汽柴收率下调，叠加消费趋势性下滑，炼厂产出的成品产量同比往年均走跌，这直接限制成品油出口量。 二、1-6月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年6月实际出口量 2025年6月计划出口量 计划达成率 1-6月实际出口 1-6月计划出口 计划达成 汽油 78.0 70 111.43% 388.5 372 104.44% 柴油 33.0 38 86.84% 281.4 274 102.69% 煤油 176.0 261 67.43% 998.3 1367 73.03% 合计 287.0 369.0 77.78% 1668.2 2013.0 82.87% 数据来源：资讯 根据资讯统计，6月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为111.43%、86.84%和67.43%，总达成情况77.78%。前6个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有82.87%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是国内炼厂开工负荷偏低，平均水平低于去年；二是炼厂减油增化进行中，成品油收率下滑；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、6月煤油出口同比上涨 汽柴油均不及同期 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3300万吨左右，同比继续下滑9% 。 图2 近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-6月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-6月同比由负转正。

  山东地炼 2025年7月18日

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  中秋、国庆双节来临，节后成品油调价预测：上调45元/吨

  随着中秋、国庆双节的临近，油价再次成为人们关注的焦点。在过去的几个月里，国际油价一直呈现出跌宕起伏的态势，主要以上涨为主，下跌为辅。回顾上周，美油触及92美元/桶的10个月高位，布油更是突破到了95美元/桶，创下了今年的新高。而这一切的背后，都离不开美国对俄乌冲突的拱火浇油，以及沙特和俄罗斯携手减产并延长至年底的政策。

  2023年10月9日

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  山东地炼 2025年10月11日

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