原油收盘下跌，今日国内汽柴油价格为何坚挺？

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  近期多重利好支撑，广东汽柴价格均呈底部反弹态势运行，截止4月2日，广东92#汽油市场价较3月20日上涨4.04%；广东0#柴油市场价格较3月20日上涨2.66%。随着汽柴价格上涨，山东至广东跨区套利汽增柴降，虽后续汽柴需求有增加预期，但国际油价偏空，预计后续汽柴价格均涨后下降。 一、 多重利好支撑 近期广东地区汽柴油底部反弹 图1 广东汽柴油价格走势对比（单位：元/吨） 数据来源：资讯 进入3月末，广东地区汽柴价格均呈底部反弹走势，并且汽油涨幅较柴油大。主要利好为：1、国际原油价格震荡上涨；2、汽柴价格跌至年内及历史低位，主营单位及贸易商入市采购汽柴油；3、市场业者对清明假期、五一备货需求存乐观预期，柴油需求继续恢复；4、4月份主营炼厂检修炼能逐渐增加，汽柴油损失量增多。 截止4月2日，布伦特期货收盘74.95美元/桶，较3月20日上涨4.10%；广东92#汽油市场价为8388元/吨，较3月20日上涨4.04%；广东0#柴油市场价格为7061元/吨，较3月20日上涨2.66%。 表1近期原油及广东汽柴油价格对比（单位：美元/桶、元/吨） 产品 3月20日 4月2日 涨跌值 涨跌幅 布伦特 72 74.95 2.95 4.10% 92#汽油 8062 8388 326 4.04% 0#柴油 6878 7061 183 2.66% 数据来源：资讯 从海关数据来看，2月份汽油出口量环比及同比均大幅下降，主因2月份是传统春节期间，国内汽油需求旺盛，优先保供为主，而柴油、煤油出口量环比上涨，但同比均下降，主因春节期间国内柴油需求降至低位，缓解国内压力，出口量环比出现大幅上涨；国内煤油供应充足，且春节期间国内外航煤需求增加，因此，出口量环比上涨。 二、近期广东汽油涨幅较山东大 跨区套利扩大 图2 山东至广东汽柴跨区套利（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据资讯数据测算，山东至广东汽柴油套利窗口多处打开状态，截止4月2日，山东92#汽油至广东套利空间为135元/吨，较3月20日上涨47元/吨，因近期广东贸易商手中汽油资源不多，部分主营汽油库存相对低，其汽油涨幅较山东大。截止4月2日，山东0#柴油至广东套利空间为79元/吨，较3月20日下跌28元/吨，主因广东柴油需求恢复缓慢，市场货源充足，近期其涨幅不及山东。 三、广东地区汽柴油裂解价差基本在均线水平 但市场业者入市谨慎 图3 广东地区汽柴油周度裂解价差（单位：元/吨） 数据来源：资讯 由上图看出，近期广东主营汽油-原油裂解价差处在五年均线之上，广东柴油-原油裂解价差处在五年均线之下，侧面反馈炼厂生产汽油的利润相对高位，而柴油的生产利润相对低位。截止4月2日当周，广东主营汽油-原油平均裂解价差1111元/吨，较去年同期上涨13.11%，较五年均值高105元/吨%；广东主营柴油-原油平均裂解价差752元/吨，较去年同期上涨64.12%，较五年均值低246元/吨。 截至4月2日原油综合变化率2.88%，周期内第1个工作日，预计对应上调幅度135元/吨，成品油调价窗口将于4月17日24时开启。目前原油变化率正向运行，新一轮零售价预期上调。但4月来看，随着美国加征关税、俄乌和谈加速及 OPEC+增产均带来利空压力，预计4月国际原油价格存下跌空间。4月份国内汽油有清明假期及五一备货需求支撑，户外工程开工继续提升支撑柴油刚需，叠加部分主营炼厂检修增加，近期主营单位及贸易商陆续采购汽柴油船单，成本相对高位，月初有清明假期及国际油价震荡上行支撑，汽柴价格继续探涨，但清明节后市场预期受到原油市场利空消息冲击，汽柴价格有下降趋势。

  山东地炼 2025年4月3日

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  2023年10月8日

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  山东地炼 2025年5月9日

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