山东地炼成品油市场走势稳中调整，今日油价受隔夜原油收盘影响

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  随着国庆长假的结束，山东地炼成品油市场逐渐回暖。尽管假期期间整体出货情况欠佳，但隔夜原油价格上涨为油市带来了利好消息。节后，中下游商家相继入市补库，使得山东地区汽柴油行情降势放缓。今天山东地炼成品油价格主稳，部分炼厂小跌10-30元/吨。

  山东地炼 2023年10月8日

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• 山东地炼

  今天山东地炼成品油行情：稳中小降，国内汽柴油零售价调整预测

  本周已经进入了节前备货的最后阶段。在这个阶段中，原油市场的反弹可能会对终端采购产生积极影响，进而推动地炼的出货情况好转，带动油价的反弹。然而，当前的情况似乎并不太乐观。

  2023年10月9日

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• 山东地炼

  节后首日，山东炼厂成品油产销率突破100%，今日油价迎来上涨

  随着双节假期的结束，市场的刚需补库操作逐渐活跃。在昨日节后首个工作日，山东炼厂的成品油产销率均突破100%，其中汽油产销率为104%，柴油产销率为122%，出货情况表现良好。

  2023年10月8日

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• [汽柴油]： 消息面持续偏空指引 东北汽柴油降势难改

  周内原油市场仍未形成方向性选择，盘面继续呈现横盘震荡。目前受消费旺季支撑，原油盘面尚未出现明显利空，然亦缺乏明显利好驱动。受此影响，成品油价格亦回归供需指导。截止到7月15日，东北地区92#汽油市场价格为7899元/吨，跌23元/吨，环比-0.29%；0#柴油市场价格为6890元/吨，跌44元/吨，环比-0.63%。区内汽柴油价格受出货影响继续回调，后市来看，汽柴油跌势延续，柴油跌幅更甚。 一、成本端尚存短线支撑 后期盘面依然承压 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年7月14日，WTI原油价格为66.98美元/桶，环比跌1.39%，同比跌17.73%；布伦特原油价格为69.21美元 /桶，环比跌0.53%,同比跌18.25%。周内原油暂时没有新的利好驱动，消费旺季对原油盘面形成潜在支撑。按照以往季节规律来看，需求都已进入峰值阶段，然就现实情况来看，全球原油库存并未明显降库。后市来看，原油盘面上行动力不足，且需留意其转而向下风险。 二、辽宁独立炼厂汽柴油库存处中位水平 汽柴油价格仍有下行空间 图2 辽宁独立炼厂汽柴油库存及价格走势（万吨）右轴：元/吨 数据来源：资讯 如上图所示，进入7月份，伴随汽油需求旺季来临，然汽油需求不及预期，终端刚需补货，炼厂降库并不明显；柴油方面，伴随高温雨水天气增多，户外开工受影响，区内柴油需求下滑，区内主营及炼厂多加大柴油优惠力度促进出货，就炼厂端来看，车单成交连续多日欠佳，库存多靠大单带动下滑。 三、成品油批零限价下调 后市利空压力仍存 图3 成品油批零限价调整 （元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，7月15日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调130、柴油下调125元。周期内，伴随原油消费旺季潜在支撑增强，成品油限价下调幅度不断收窄。至此，成品油限价调整结束三连涨，转而下调。就目前来看，原油消费基本已达峰值，后续支撑不足，新一轮限价调整上调开局，然幅度较小，指引性不强。 四、利好支撑不足 区内汽柴油价格继续回落 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.6月 2025.6月 2025.7月E 环比 同比 汽油 8668 7882 7880 -0.03% -9.09% 柴油 7386 6960 6880 -1.15% -6.85% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，短期利好仍存，后市仍有下行风险；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷无较大波动，区内汽柴油供应充足；需求端来看，暑期汽油需求基本已达峰值，柴油需求仍偏冷淡。预计，后市汽柴油消费仍不及预期，终端刚需补货，区内市场为刺激出货将继续窄幅下调汽柴油价格，柴油跌幅大于汽油。

  山东地炼 2025年7月15日

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• [汽柴油]：原油宽幅拉涨 月内成品油裂解价差下落显著

  近期原油价格快速拉涨，但汽柴油价格受终端需求压制涨幅相对较小。6月中旬前需求表现为“汽弱柴强”，目前正值汽柴油需求转换时期，后市汽柴油价格又有何表现呢？ 1.需求均达峰 汽柴油价格涨幅均不及原油 图1 山东独立炼厂成品油价格走势图 数据来源：资讯 据数据统计，截至6月18日，布伦特原油价格为76.45美元/桶，较5月底上涨12.3美元/桶，涨幅19.17%；汽油市场价格为7941元/吨，较月底涨458元/吨，涨幅为6.12%；柴油市场价格为6852元/吨，较月底涨276元/吨，涨幅为4.20%。可见，汽柴油价格涨幅均远不及原油。 据数据测算，柴油需求在2019年达峰，汽油需求在2024年达峰。其中柴油一方面受经济放缓需求减缓，另一方面受新能源比如LNG重卡以及氢能替代；而汽油主要受到新能源汽车冲击较大，2024年新能源车保有量达到3140万辆，占汽车保有量的8.9%，相当于每10辆汽车中有1辆是新能源车。据估算，2024年新能源乘用车渗透率已达47.6%。替代汽油消费量2330万吨，替代率12.5%，同比增加930万吨。新能源的快速发展加快了汽油需求的萎缩。 2.月内裂解价差均不同程度下滑 图1山东汽油-原油裂解价差走势图（万吨） 图2山东柴油-原油裂解价差走势图（万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 从裂解价差来看，截至6月18日，汽油与原油的裂解差为595元/吨，较5月底下跌239元/吨，较去年同期下跌172元/吨，较五年均值低7元/吨；柴油与原油的裂解差412元/吨，较5月底下跌398元/吨，较去年同期上涨14元/吨，较十年均线低50元/吨。 从裂解价差可以看出，受高成本和低需求影响，月内裂解价差下跌明显。不过可以看出当前汽柴油裂解价差相对较低，如若价格下跌，则跌幅相对有限。 3.需求开始转换 价格或“汽强柴弱” 表1 近期开停工炼厂统计表（元/吨） 炼厂 所在市 检修装置 常减压产能 起始时间 结束时间 东明石化 菏泽 轮检 750 2025年7月中 2025年9月 弘润石化 潍坊 轮检 570 2025年4月 2025年6月 华联石化 东营 全厂 400 2025年6月中下旬 2025年8月 海科瑞林 东营 全厂 230 2025年6月5日 2025年7月 齐润石化 东营 全厂 220 2025年5月 2025年7月 东营石化 东营 全厂 350 2025年3月 2025年6月15日 昌邑石化 潍坊 全厂 600 2024年6月 2025年7月 来源：资讯 原油方面，当前的局势动向来看，继续维持“中级风险”，但美国下场的可能性在变大，“高级风险”情形要逐步引起重视。中东局势两种不同风险层级对应不同的原油盘面表现：1.美国下场局势恶化，风险层级抬升，原油盘面大概率继续拉升并创出新高；2.地缘局势维持现状，原油高位反复，随着地缘风险逐步消化，盘面重心回落修复。 供应来看，山东区内供应仍将持续处于较低位置，但是区外资源随着主营大检结束将陆续回升。需求方面，北方高温，车载空调需求提升，且后期存暑期消费较好支撑，汽油需求表现将转好；但北方麦收基本结束，且电商节支撑亦接近尾声，柴油需求即将转弱。 综合之下，汽油方面，区内供应较低和需求转好将存支撑，但外采后期亦将减少，压制汽油价格上涨空间，预计月底之前汽油偏强上涨50-100元/吨；柴油方面，供应较低，且裂差较低，但需求转差，难以拉动价格上涨，预计月底之前柴油价格窄幅震荡。但具体涨跌仍要参考近期国际地缘局势变化。

  山东地炼 2025年6月18日

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• [汽柴油]：上半年裂解价差趋势偏强，供需构筑撑持

  上半年国内成品油裂解价差整体偏强于2024年同期，汽油批发均值8210元/吨，同比跌7.2%，柴油批发均值6924元/吨，同比跌7.3%，而原油同比跌幅达15%，汽柴价格走势表现强于成本端，供需收缩提供价格支撑，国内成品油裂解价差同比涨幅突出。 图1 2025上半年成品油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 2025年上半年，国内成品油裂解价差整体呈现先涨后跌走势，除1月份以外，其余时间节点均偏强于2024年同期。上半年裂解价差均值908元/吨，同比上涨13.7%。汽柴需求表现延续下行趋势，较去年同期下跌4.4%，而供应端缩减更为突出，上半年汽柴产量同比下跌近8%，供小于求，库存量整体下行，为汽柴油批发价格提供底部支撑。虽受成本宽幅下行影响，汽柴价格同比均跌，但跌幅均弱于成本端，成品油裂解价差同比上涨。 表1 汽柴油裂解价差周度数据（元/吨，%） 数据来源：资讯 图2 2025上半年汽油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 上半年，国内汽油裂解价差整体呈现“M”形走势，均值1126元/吨，同比上涨6.4%。1月中旬至4月中旬偏强于2024年同期，其后逐步走弱，并基本贴合2024年同期水平。具体来看，1-4月，汽油消费因多数时间处于春运节点，汽油消费支撑较强，而5-6月，随天气转暖，新能源及公共交通替代率增强，汽油消费低迷，走势偏弱于成本端。 图3 2025上半年柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 上半年，国内柴油裂解价差整体震荡上扬，均值762元/吨，同比上涨21.9%，强于汽油表现，并自2月起，持续走高于2024年同期水平。主因上半年炼厂开工率同比走低，且显著降低柴汽比，柴油产量跌幅9.3%，高于消费量5.2%的跌幅，国内库存处于降库趋势中，价格支撑稳固，批发跌幅低于成本跌幅。 下半年供需支撑仍存，低库存常态化延续或托举裂解价差强于去年同期表现： 图4 2025年中国汽柴油供需差表现及预测（万吨） 数据来源：资讯 根据下半年炼厂检修计划及产销规律，预计汽柴油产量均降，降幅在2%-3%。消费量下行趋势延续，汽柴消费量降幅3-4%。结合出口，预计下半年汽柴供需延续收紧状态，至年底，汽油降库15万吨，柴油降库45万吨，供需收缩对汽柴价格仍具托底作用，低库存常态化延续，下半年成品油裂解价差表现或整体强于2024年同期。

  山东地炼 2025年7月4日

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• [汽柴油]：宁夏柴油资源紧俏 汽油预期慎重

  今年以来柴油价格始终低位徘徊，西北柴油受开工率同比下跌的影响，柴油的价格支撑效应偏弱，加之西北煤制柴油产能大，柴油供过于求，柴油未有明显推涨趋势。本周国际原油价格上涨，从成本面支撑，柴油在逆势中有小幅推涨之势。 一、宁夏柴油资源紧俏 逢低入市采购 图 2024-2025年西北汽柴油价格走势（单位：元/吨） 数据来源：资讯 近日，宁夏样本企业柴油资源偏于紧俏，今年以来，宁夏柴油始终低位徘徊，且受于开工率同比下降和交通运输行业对柴油需求疲软的影响，柴油始终维持刚需采购。近日，下游市场对柴油后市预期乐观，在柴油尚处于低价的情况下，择机入市采购，大订单为主，近期赶订单进度，交付外采大单促进西北样本企业柴油库存下降。部分企业在产能有限的情况下，柴油现货资源偏紧，部分企业甚至出现柴油限售的情况。从能源消费结构来看，西北地区是典型的柴油消费区，国家重大项目建设，能源工程等等使得西北的柴油消费比汽油高一个层次。就本地来说，西北丰富的煤炭资源，煤液化制油技术的不断发展改进，煤制油技术可以说为柴油增产而生，且依托西北新疆的重质原油，柴油、沥青等塔底产物偏多，柴油也在生产结构上相对汽油占据倾倒优势。因此西北柴油市场近期的表现，希望能给西北柴油相关企业带来甘霖。且近期调查业者情绪，西北多数从业者对柴油后市相对看好，他们认为柴油市场发展的时机已经到来，不过究竟来看，下游市场的需求何时真正改善，尚需观望。 二、西北地区库存汽涨柴油降 汽油库存压力增加 图 西北汽柴油库存走势图（单位：万吨） 数据来源：资讯 西北样本企业汽油库存17.64万吨，占汽油库容的52.1%，上涨3.47万吨。其中宁夏样本企业库存1.58万吨，环比上周上涨0.4万吨，汽油本周出货情况不佳，市场预期偏谨慎，下游刚需采购，汽油库存不降反升，且目前税务稽查严格，民营加油站生存艰难，对汽油有一定冲击，小幅累库。西北样本企业柴油库存11.45万吨，占库容的30.09%，降低0.96万吨。其中宁夏样本企业柴油库存2.15万吨，环比上周下降0.75万吨，柴油本周出货情况较好，部分单位柴油现货资源紧缺，出现限售的情况，柴油库存稳步下降，但目前仍是散单采购为主，本周无外采大单。汽油库存目前中高位的情况下，不排除后续汽油仍有跌价的可能性，进行快速降库操作，不过仍需观望后续汽油下游的需求和市场预期，目前市场空头占优势低位。但我们预测，按照往年的情况，六月中旬至七月份这段时间，汽油会有一定的挺价概率，气温升高车载空调的使用率势必会带动一定的汽油消费。本周国际原油平均价格上涨，但预测，国际油价仍有下跌的空间，美伊局势有所缓和，地缘政治对油价的支撑减弱，叠加国际经济发展预期不佳，今年对原油需求或许下降。对成品油来说挑战性加剧。 三、后市预测 目前汽油上下游博弈心态明显，下游仅刚需采购，囤货意愿不强，且目前业者对汽油后市发展预测不定，或在原油基本面支撑的情况下，随气温升高，汽油的需求量有小幅转好。柴油方面，目前西北地区柴油大单基本交付完毕，柴油库存目前处于低位，使得西北各单位具备柴油挺价的信心，或对柴油价格短期内有所支撑。

  山东地炼 2025年5月16日

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• 山东地炼

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  美国石油库存继续下降，整体库存处于低位，供需双弱的背景下，一旦需求启动，那么油价将偏强运行。同时，需求存在继续下滑的风险，考验欧佩克+减产能否对冲是市场关注的焦点。短期内，油价波动…

  2022年11月18日

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• [汽柴油]：上半年国内成品油价格分析及后市预测

  2025年上半年国内成品油市场总体呈现“M”型走势，6月份汽柴油价格冲高回落，下半年成品油将呈现何种发展趋势呢？ 产品 2024年1-6月 2025年1-6月 涨跌 涨跌幅 92#汽油 8843 8210 -633 -7.16% 0#柴油 7467 6924 -543 -7.27% 布伦特 83.42 70.81 -12.61 -15.12% 数据来源：资讯 从表中可以看出，截至6月30日，2025年上半年国内92＃汽油均价为8210元/吨，同比下跌7.16％，跌幅633元/吨；0＃柴油均价为6924元/吨，同比下跌7.27％，跌幅543元/吨。反观成本端，国际原油布伦特跌幅达15.17%，明显高于汽柴油跌幅，成品油裂解价差同比上涨14%，炼油利润大幅改善。 一、 成本端指引偏强 上半年国内汽柴油“M”型走势 图1 中国汽油价格走势图（单位：元/吨） 图2 中国柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 分阶段来看，1月份受春节备货推动及国际原油成本较高影响，汽柴油价格呈现上行。2-3月，美国政府对世界多国加征关税，原油需求预期转空，成本端支撑减弱，以及需求回落，汽柴油均震荡下跌。4月初美国对等关税政策加码，国际原油短期跌幅达10美元/桶。炼厂成本端跌幅加深，中下游业者杀跌心态占据主导，中下游采购趋于谨慎，导致清明五一出行需求及“三夏”农机用油需求受到严重冲击。最终5月上旬，汽、柴油价格分别降至7676元/吨、6552元/吨的上半年低点。5月中下旬随着国内炼厂加检修增加，供应端存一定支撑，汽柴油价格缓慢回升。 6月份市场担忧以伊冲突会导致供应风险增强，国际油价宽幅上涨，成本端支撑下，国内汽柴油价格连续上推。但随着价格涨至高位，中下游采购积极性下降，市场实际成交有限，下旬汽柴油价格随原油下跌而冲高回落。 二、上半年中国炼厂检修集中 同比增幅27.96% 图3 2024-2025年中国炼厂月度检修原油损失量对比图（万吨） 数据来源：资讯 2025年上半年与2024年相比，检修季节规律性趋同，检修原油损失量较2024年上半年增加。检修原油损失量5176万吨，增幅27.96%。2025年内总计有76家炼厂装置检修，其中主营炼厂27家，地方炼厂49家。其中4月、5月、6月检修集中，5月损失量超过1200万吨，创下近五年检修损失量高峰。二季度通常是炼厂检修的一个重要时段，一般从3月开始，持续到5月左右。气温回升、气候相对适宜，适合对设备进行全面细致的检查、维护和修理，以确保炼厂在接下来的生产周期中能够安全稳定运行。 三、汽柴油价格跌幅不及原油上半年裂解价差高位运行 图4 2025上半年汽油裂解价差走势图（元/吨） 图5 2025上半年柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 上半年，国内汽油裂解价差整体呈现“M”形走势，均值1126元/吨，同比上涨6.4%。国内柴油裂解价差整体震荡上扬，均值762元/吨，同比上涨21.9%，强于汽油表现。整体来看，汽柴油批发价格受成本端下行拖累呈现跌势，但供应端收紧幅度高于需求跌幅，供需支撑导致汽柴价格跌幅弱于原油跌幅，汽柴油裂解价差多数高于去年同期水平。 2025年下半年，伴随伊以局势缓和及美国关税政策影响减弱，原油大幅波动情形将显著减少，供需面重新为价格主导因素。预计国内汽油价格在7-8月暑期出行支撑下走势坚挺，10月国庆假期前后亦有望出现上涨行情。但受国内新能源汽车替代逐步加深影响，下半年汽油价格基础总体相对弱势。而市场对8-9月柴油需求恢复程度存有疑虑，中下游的操作情绪同样受到抑制，甚至待价格震荡上涨至9月初，贸易商逢高离场就会提前发生，柴油价格进入下跌阶段。四季度柴油同样缺乏需求支撑，但产量延续相对低位，裂解价差也迅速回归低位区间，抑制柴油价格跌幅，12月或有新的提前备货操作小幅拉升价格。

  山东地炼 2025年7月7日

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• 山东地炼

  WTI突破90美元，今天山东地炼成品油价格上涨50元/吨

  受全球供应缺口的影响，国际油价继续大涨。WTI油价首次站上90美元，继续看涨的力量明显占据上风。与此同时，山东地炼成品油市场也呈现积极的迹象，预计价格有望小涨30元/吨左右。

  2023年9月15日

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