随着国庆假期的临近,汽油需求预期向好,昨天终端补库需求强劲,昨日炼厂持稳出货。与此同时,柴油市场也迎来了低价补库的契机,市场成交活跃。尽管需求向好预期增强,昨天有消息称山东地炼的原油进口权受限。这一消息对市场带来一定影响,毕竟山东地炼是国内重要的炼油基地之一,限制其原油进口权无疑会对市场供应产生一定压力。
随着国庆假期的临近,汽油需求预期向好,昨天终端补库需求强劲,昨日炼厂持稳出货。与此同时,柴油市场也迎来了低价补库的契机,市场成交活跃。尽管需求向好预期增强,昨天有消息称山东地炼的原油进口权受限。这一消息对市场带来一定影响,毕竟山东地炼是国内重要的炼油基地之一,限制其原油进口权无疑会对市场供应产生一定压力。
需求端仍然表现良好。长假将至,昨天汽油需求向好预期增强,终端仍有补库需求。柴油方面也表现稳定,逢低补库现象仍然存在。尽管高价小幅下调,但低价出货尚可,吸引下游采购。昨天山东炼厂汽柴油产销比都实现破百。叠加今早隔夜原油收盘大涨3%左右来看,今天山东炼厂汽柴油批发报价稳中上涨。
今日国内成品油零售限价调整预测:
新一轮国内成品油零售价“第20轮”将于2023年10月10日24点开启调整窗口,国内汽、柴油累计预测上调80元/吨,折合升涨0.06元/升。
2023年新一轮国内成品油零售价“第20轮”即下次调价将于2023年10月10日24点开启调整窗口。据测算,原油昨日大涨近4%,且连续两日上涨,国庆后油价大概率要涨。今天9月28日早盘,国内第6个工作日参考原油变化率为1.83%,油价涨跌预测为“油价涨价”,国内汽、柴油累计预测上调80元/吨,折合升涨0.06元/升。
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一.成本端利空显现 两地汽柴震荡下跌 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图(元/吨、美元/桶) 数据来源:资讯 清明节间,美国关税新政引发国际市场看衰原油预期,国际原油价格出现宽幅下跌走势,截至4月8月布伦特价格跌至62.82美元/桶,较4月1日下跌11.67美元/桶,跌幅达到15.67%。反映到市场来看,受此影响之下,中下游入市心态严重受挫,3月底市场整体成交好转,尤其山东地区船单成交增涨明显,而在原油深跌影响之下套利出现大幅收缩,市场整体交投转淡,令山东、华南两地汽柴油价格均跌。 从价格走势来看,截至4月9日山东汽油价格在7869元/吨,较4月1日下跌156元/吨;柴油价格在6616元/吨,较4月1日下跌188元/吨。华南地区汽油价格在8174元/吨,较4月1日下跌268元/吨;柴油价格在6843元/吨,下跌279元/吨。受利润端压制,山东独立炼厂春节后整体开工进度恢复缓慢,产量位于中低位,3月底部分主营及大贸集中外采后,炼厂整体库存可控价格整体跌幅有所收窄。而华南地区虽有惠州炼化检修拉低整体产量,不过有外采资源流入补充,因此整体华南供应并未出现缺口,随着原油宽幅下跌,华南整体交投转淡,主营及社会单位让利促销幅度增加,价格跌幅整体大于山东。 二.4月汽油套利上涨 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至4月9日,山东至华南主营汽油平均理论套利在272元/吨,较3月上涨128元/吨;山东至华南民营汽油理论套利在168元/吨,较3月上涨95元/吨。 4月初历经清明节假,汽油消费尚可,不过随着假期结束,汽油需求再度转弱,叠加原油宽幅下跌,两地汽油价格均呈现跌势,而华南地区由于主营及社会单位销量收缩明显,月度销售任务滞后,让利幅度开始增加,华南地区汽油价格跌幅大于山东,4月套利上涨则主要因为3月套利偏低,春节后山东地区受生产利润压制整体供应偏低,对价格形成支撑,资源流入华南地区高企,汽油套利受到压制。 三.4月柴油套利收缩 图3山东至华南主营、民营柴油套利走势图(元/吨) 数据来源:资讯 柴油来看,截至4月9日,山东至华南主营柴油月均理论套利在152元/吨,环比下跌11元/吨;山东至华南民营柴油月均理论套利在2元/吨,环比下跌67元/吨。 柴油需求虽有刚需性支撑,不过整体支撑力度有限,且原油下跌利空市场心态,华南市场整体交投清淡,主营及社会单位让利排库,价格跌幅大于山东,套利均跌。 四.4月山东成品油船单窄幅上涨 图4 山东成品油船单成交量数据(万吨) 数据来源:资讯 从成交数据来看,截至4月9日,山东独立炼厂成品油船单成交量持续下滑。据数据统计,截至4月9日山东独立炼厂成品油成交总量在19.9万吨,环比3月初周下跌18.01%;其中汽油成交在9.9万吨,环比下跌39.15%;柴油成交在10万吨,环比上涨25%。从成交量数量可以看出,柴油需求尚可,成交有小幅上涨趋势,但汽油整体成交量跌幅较大,拉低整体船单成交量。 后市来看,即将进入4月中旬,华南主营开始追赶任务进度,且原油深跌后的市场看空心态仍存,虽然当前主营及社会单位外采成本偏高,但下游入市预期仍保持谨慎态度,汽柴油价格预计继续下跌,至4月下旬跌幅在100至150元/吨。
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1、3月煤油进口量继续维持低位,出口量环比增长 图1 2024-2025年煤油进口数据走势对比(万吨,元/吨) 数据来源:资讯 2025年3月中国煤油进口0.51万吨,环比下降2.39万吨,降幅82.43%。同比下降2.49万吨,降幅83.01%。 图2 2024-2025年煤油出口数据走势对比(万吨,元/吨) 数据来源:资讯 2025年3月中国煤油出口174.87万吨,环比增长38.85万吨,增幅28.56%。较去年同期下降23.53万吨,降幅11.86%。 2、海外煤油需求延续复苏态势,国内煤油出口量环比增长 进口:国内炼厂产能仍处扩充期,国内煤油资源供大于求矛盾凸显,因此多消化国内资源为主,进口量继续维持低位。 出口:煤油3月出口量环比增长28.56%。主因海外煤油需求延续复苏态势,国内煤油出口量增长。 3、煤油净出口环比下降 图3 2023-2025年煤油净出口数据走势对比(万吨) 数据来源:资讯 2025年3月,中国煤油净出口174.36万吨,环比增速增长30.98个百分点。国内煤油净出口量增速环比增长,主因海外煤油需求延续复苏态势,国内出口量环比增长,而煤油进口量下降走势。 4、进出口结构 4.1进口量继续维持极低位 2025年3月中国煤油进口量为0.5万吨。 4.2出口 4.2.1 出口目的地来看,中国香港居首位 2025年3月,中国煤油出口量按产销国统计,排名在前五位的分别是:中国香港、澳大利亚、日本、美国、越南。这五个国家及地区的出口量之和为117.83万吨,约占当月总出口量的67%。 表4 中国煤油按产销国出口量月数据统计 贸易伙伴名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 阿尔及利亚 546.95 0% 3351165 6127.05 阿联酋 12483.15 1% 75524784 6050.14 阿曼 364.22 0% 2272145 6238.33 阿塞拜疆 1174.8 0% 7196658 6125.88 埃及 1985.17 0% 12170125 6130.52 埃塞俄比亚 6098.72 0% 37433677 6137.95 爱尔兰 120.96 0% 734183 6069.68 奥地利 425.32 0% 2571445 6045.88 澳大利亚 311205.72 18% 1786432391 5740.36 巴基斯坦 614.49 0% 3415696 5558.56 巴林 776.58 0% 4721268 6079.58 比利时 1286.45 0% 7283264 5661.51 朝鲜 84.45 0% 515631 6105.54 德国 12804.19 1% 77360651 6041.82 东帝汶 26.66 0% 166215 6234.62 俄罗斯 4319.32 0% 26424227 6117.69 法国 6065.9 0% 36813715 6068.96 菲律宾 54129.17 3% 266162692 4917.18 芬兰 576.35 0% 3518449 6104.68 哈萨克斯坦 1611.21 0% 9938694 6168.47 韩国 46805.75 3% 246731437 5271.39 荷兰 5169.63 0% 32075640 6204.63 吉尔吉斯斯坦 955.4 0% 5131426 5370.98 加拿大 124608.71 7% 730256371 5860.4 柬埔寨 353.49 0% 1990771 5631.82 卡塔尔 8216.49 0% 49291555 5999.1 老挝 62.44 0% 389939 6245.42 卢森堡 19359.31 1% 122100308 6307.06 马恩岛 3.75 0% 24345 6490.27 马尔代夫 162 0% 993842 6134.79 马耳他 2.85 0% 20466 7176.02 马来西亚 7568.33 0% 45124574 5962.29 美国 165181.48 9% 881346080 5335.62 蒙古 3197.19 0% 17260905 5398.77 孟加拉国 81766.82 5% 419168826 5126.39 缅甸 1587.11 0% 10305329 6493.13 尼泊尔 44.09 0% 268845 6097.5 日本 200265.84 11% 1094256050 5464.02 瑞士 2352.23 0% 14221291 6045.88 塞尔维亚 583.91 0% 3560413 6097.51 塞浦路斯 18.06 0% 97000 5370.99 沙特阿拉伯 392.81 0% 2193123 5583.22 泰国 5245.82 0% 32144072 6127.55 土耳其 6373.93 0% 38884199 6100.51 土库曼斯坦 141.06 0% 864306 6127.05 文莱 17.02 0% 104950 6166.64 乌兹别克斯坦 5364.71 0% 33866483 6312.82 新加坡 37696.06 2% 216945363 5755.12 新西兰 1689.77 0% 10327622 6111.85 伊拉克 137.64 0% 843327 6127.05 伊朗 1065.45 0% 6436122 6040.75 意大利 310.02 0% 1637183 5280.93 印度 1736.02 0% 9333982 5376.67 印度尼西亚 82069.16 5% 441903580 5384.53 英国 2585.77 0% 15722765 6080.49 越南 153146.1 9% 854268822 5578.13 中国澳门 15724.09 1% 83989404 5341.45 中国台湾 1526.2 0% 9268153 6072.69 中国香港 348542.34 20% 1798337313 5159.6 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 4.2.2 一般贸易出口量居首位 2025年3月,中国煤油出口量按贸易方式统计为一般贸易、保税监管场所进出境货物、来料加工贸易。三种贸易方式出口量之和为174.87万吨,其中,一般贸易体量占比最大为81%。 表5 中国煤油按贸易方式出口量月数据统计 贸易方式名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 保税监管场所进出境货物 329379.74 19% 1901393067 5772.65 来料加工贸易 1.17 0% 5564 4751.49 一般贸易 1419347.73 81% 7694294626 5421.01 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 4.2.3 出口注册地来看,北京市居首位 2025年3月,中国煤油出口量按注册地名称统计,排名前五位的为:北京市、上海市、广东省、海南省、浙江省。这五个省份合计出口量为172.12万吨,占比达98%。 表6 中国煤油按注册地名称出口量月数据统计 注册地名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 北京市 1457847.64 83% 7982004684 5475.2 福建省 8998.21 1% 43229515 4804.23 广东省 84593.02 5% 456371409 5394.91 海南省 49132.5 3% 261414416 5320.6 河北省 2820.62 0% 15031022 5328.97 江苏省 10682.36 1% 69406726 6497.32 山东省 1085.69 0% 6738196 6206.35 上海市 89600.48 5% 545863076 6092.19 新疆维吾尔自治区 3968.11 0% 25472553 6419.31 浙江省 40000 2% 190161660 4754.04 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 5、预计2025年4月煤油出口量继续保持高位 4月国内成品油出口配额充裕,同时亚太地区旅游需求强劲复苏,带动海外煤油需求持续增长。同时国内煤油生产及出口效益尚可下,出口企业出口煤油积极性较高。预计4月煤油出口量在160-200万吨。进口量继续维持低位,在0-2万吨。
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