2025年上半年国内成品油市场总体呈现“M”型走势，6月份汽柴油价格冲高回落，下半年成品油将呈现何种发展趋势呢？ 产品 2024年1-6月 2025年1-6月 涨跌 涨跌幅 92#汽油 8843 8210 -633 -7.16% 0#柴油 7467 6924 -543 -7.27% 布伦特 83.42 70.81 -12.61 -15.12% 数据来源：资讯 从表中可以看出，截至6月30日，2025年上半年国内92＃汽油均价为8210元/吨，同比下跌7.16％，跌幅633元/吨；0＃柴油均价为6924元/吨，同比下跌7.27％，跌幅543元/吨。反观成本端，国际原油布伦特跌幅达15.17%，明显高于汽柴油跌幅，成品油裂解价差同比上涨14%，炼油利润大幅改善。 一、 成本端指引偏强 上半年国内汽柴油“M”型走势 图1 中国汽油价格走势图（单位：元/吨） 图2 中国柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 分阶段来看，1月份受春节备货推动及国际原油成本较高影响，汽柴油价格呈现上行。2-3月，美国政府对世界多国加征关税，原油需求预期转空，成本端支撑减弱，以及需求回落，汽柴油均震荡下跌。4月初美国对等关税政策加码，国际原油短期跌幅达10美元/桶。炼厂成本端跌幅加深，中下游业者杀跌心态占据主导，中下游采购趋于谨慎，导致清明五一出行需求及“三夏”农机用油需求受到严重冲击。最终5月上旬，汽、柴油价格分别降至7676元/吨、6552元/吨的上半年低点。5月中下旬随着国内炼厂加检修增加，供应端存一定支撑，汽柴油价格缓慢回升。 6月份市场担忧以伊冲突会导致供应风险增强，国际油价宽幅上涨，成本端支撑下，国内汽柴油价格连续上推。但随着价格涨至高位，中下游采购积极性下降，市场实际成交有限，下旬汽柴油价格随原油下跌而冲高回落。 二、上半年中国炼厂检修集中 同比增幅27.96% 图3 2024-2025年中国炼厂月度检修原油损失量对比图（万吨） 数据来源：资讯 2025年上半年与2024年相比，检修季节规律性趋同，检修原油损失量较2024年上半年增加。检修原油损失量5176万吨，增幅27.96%。2025年内总计有76家炼厂装置检修，其中主营炼厂27家，地方炼厂49家。其中4月、5月、6月检修集中，5月损失量超过1200万吨，创下近五年检修损失量高峰。二季度通常是炼厂检修的一个重要时段，一般从3月开始，持续到5月左右。气温回升、气候相对适宜，适合对设备进行全面细致的检查、维护和修理，以确保炼厂在接下来的生产周期中能够安全稳定运行。 三、汽柴油价格跌幅不及原油上半年裂解价差高位运行 图4 2025上半年汽油裂解价差走势图（元/吨） 图5 2025上半年柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 上半年，国内汽油裂解价差整体呈现“M”形走势，均值1126元/吨，同比上涨6.4%。国内柴油裂解价差整体震荡上扬，均值762元/吨，同比上涨21.9%，强于汽油表现。整体来看，汽柴油批发价格受成本端下行拖累呈现跌势，但供应端收紧幅度高于需求跌幅，供需支撑导致汽柴价格跌幅弱于原油跌幅，汽柴油裂解价差多数高于去年同期水平。 2025年下半年，伴随伊以局势缓和及美国关税政策影响减弱，原油大幅波动情形将显著减少，供需面重新为价格主导因素。预计国内汽油价格在7-8月暑期出行支撑下走势坚挺，10月国庆假期前后亦有望出现上涨行情。但受国内新能源汽车替代逐步加深影响，下半年汽油价格基础总体相对弱势。而市场对8-9月柴油需求恢复程度存有疑虑，中下游的操作情绪同样受到抑制，甚至待价格震荡上涨至9月初，贸易商逢高离场就会提前发生，柴油价格进入下跌阶段。四季度柴油同样缺乏需求支撑，但产量延续相对低位，裂解价差也迅速回归低位区间，抑制柴油价格跌幅，12月或有新的提前备货操作小幅拉升价格。
导语： 2025年上半年国内汽柴油市场总体凸现“M”型趋势，6月份成品油价格冲高回调，下半年汽柴油将凸现何种发展走势呢？
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2024年1-6月 |
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92#汽油 |
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0#柴油 |
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从表中可以看出，截至6月30日，2025年上半年国内92＃汽油均价为8210元/吨，同比下落7.16％，跌幅633元/吨；0＃柴油均价为6924元/吨，同比下落7.27％，跌幅543元/吨。反观成本端，国际原油布伦特跌幅达15.17%，显著高于成品油跌幅，汽柴油裂解价差同比上升14%，炼油利润宽幅改观。
一、 成本端指引偏强 上半年国内成品油“M”型趋势
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图1 中国汽油价格趋势图（） |
图2 中国柴油价格趋势图（） |
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分阶段来看，1月份受春节备货推动及国际原油成本较高影响，成品油价格凸现上扬。2-3月，美国政府对世界多国加征关税，原油需求预期转空，成本端撑持减淡，以及需求回调，成品油均震荡下落。4月初美国对等关税政策加码，国际原油短期跌幅达10美元/桶。炼厂成本端跌幅加深，中下游业者杀跌心态占据主导，中下游订购趋于慎重，导致清明五一出行需求及“三夏”农机用油需求受到严重冲击。最后5月上旬，汽、柴油价格分别降至7676元/吨、6552元/吨的上半年低点。5月中下旬随着全国炼厂加检修增多，供应端存一定撑持，成品油价格缓慢回暖。
6月份市场忧虑以伊冲突会导致供应风险增强，国际油价大幅上升，成本端撑持下，国内成品油价格延续上推。但随着价格涨至高点，中下游订购积极性下滑，市场实际成交有限，下旬成品油价格随原油下落而冲高回调。
二、上半年中国炼厂检修集中 同比增幅27.96%
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图3 2024-2025年中国炼厂月度检修原油损失量对比图（万吨） |
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2025年上半年与2024年相比，检修季节规律性趋同，检修原油损失量较2024年上半年增多。检修原油损失量5176万吨，增幅27.96%。2025年内总计有76家炼厂装置检修，其中主营炼厂27家，地方炼厂49家。其中4月、5月、6月检修集中，5月损失量超过1200万吨，创下近五年检修损失量高峰。二季度通常是炼厂检修的一个重要时段，一般从3月开始，持续到5月左右。气温回暖、气候相应适宜，适合对设备进行全面细致的检查、维护和修理，以确保炼厂在接下来的生产周期中能够安全稳定运转。
三、成品油价格跌幅不及原油 上半年裂解价差高点运转
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图4 2025上半年汽油裂解价差趋势图（元/吨） |
图5 2025上半年柴油裂解价差趋势图（元/吨） |
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上半年，国内汽油裂解价差整体凸现“M”形趋势，均值1126元/吨，同比上升6.4%。国内柴油裂解价差整体震荡上行，均值762元/吨，同比上升21.9%，好于汽油表现。总的来说，成品油批发价格受成本端下行带累凸现降势，但供应端收紧幅度高于需求跌幅，供需撑持导致汽柴价格跌幅弱于原油跌幅，成品油裂解价差普遍高于去年同期水平。
2025年下半年，伴随伊以局势缓解及美国关税政策影响减淡，原油宽幅波动情形将明显减少，供需面重新为价格主导因素。预计国内汽油价格在7-8月暑期出行撑持下趋势坚挺，10月国庆假期前后亦有望显现上升行情。但受国内新能源汽车替代逐步加深影响，下半年汽油价格基础总体相应弱势。而市场对8-9月柴油需求恢复程度存在疑虑，中下游的操作情绪同样受到压制，甚至待价格震荡上升至9月初，中间商逢高离场就会提早发生，柴油价格进入下落阶段。四季度柴油同样缺乏需求撑持，但产量连续相应低位，裂解价差也迅速回归低位区间，压制柴油价格跌幅，12月或有新的提早备货操作窄幅拉升价格。
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