原油收涨，成品油持续坚挺！今日国内主营、山东地炼行情分析预测

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  2023年11月10日

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  山东地炼 2025年6月25日

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  [导语]：7月初，华中成品油市场承压走跌，常规淡季下需求薄弱，在原油开启下滑通道后，华中市场价格遭遇滑铁卢，距离上一个价格高点来看，布伦特原油较6月23日宽幅走跌7.9美元/桶，环比跌幅10.26%，成本端利空打压下，终端需求亦难以递进，江苏至华中套利收窄且延续低位徘徊，成品油行情难以为继。 原油的利空情绪面主体现在：6月下旬在受到以色列与伊朗同意达成停火协议后地缘局势得到缓和，从而市场对供应紧张局势的担忧减弱，打压国际原油大幅走跌，导致原油宽幅回吐前期因战事带来高位涨幅。同时市场关注点回归供需基本面，全球需求增长相对疲软加之美欧关税谈判暂陷僵局，继续打压原油，临近月初，伊朗暂停与国际原子能机构合作，市场对地缘局势不稳定性的担忧浮现；叠加美国传统消费旺季仍在，给予油价一定支撑，但亦难以赶超6月23日价格高地。 图1 中国汽柴油-原油均价走势图（元/吨、美元/桶） 图2 华中汽柴油均价走势图（元/吨） 来源：资讯 从全国汽柴油价格走势看，国内92#汽油市场成交均价在8061元/吨，较6月23日下跌336元/吨，环比跌幅4%，国内0#柴油市场成交均价在7031元/吨，较6月23日下跌293元/吨，环比跌幅4%。 周期内，华中市场汽柴油运行趋势均呈下跌，期间汽油尚未打开消费窗口提振，区内多地市受梅雨季影响出货速率转弱，山东地炼及沿江资源虽偏紧，但因前期过高涨幅多已触终端接货底线，刚需散单成交缩减明显，降价通道开启，湖南、湖北、安徽。江西为主地市不断破价促走量，截止日前，华中92#汽油市场成交均价为8064元/吨，较6月23日价格下跌332元/吨，跌幅约3.96%，华中0#柴油市场成交均价为7046元/吨，较6月23日价格下跌339元/吨，跌幅约4.59%。 图3 2024-2025年湖南92#至江苏套利走势图（元/吨） 图4 2024-2025年湖南0#至江苏套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 上图所示，6月下旬至今，江苏至华中汽油套利情况欠佳，7月初原油虽窄幅走高，但上下游价格传导乏力，华中地区汽柴油价格并未实现同幅度涨势，而山东及沿江现货供应仍不宽松，贸易商采购压力凸显。6月23日至今，江苏至华中汽油套利均值在8元/吨，套利微博，环比同周期套利均值下跌3元/吨。江苏至华中柴油套利均值为64元/吨，较同周期套利均值上涨66元/吨；主因在原油下跌窗口中，江上资源价优势并不突出，且多数追涨货源被动收割后打压贸易商入市采购意愿，导致江内价格不断下调，综合来看江苏至华中价格中柴油套利稍高于汽油，但整体利润空间薄弱。 表1 华中成品油汽柴市场价格走势预测（元/吨） 数据来源：资讯 后市来看，7月预计成品油价格跌后小幅反弹，整体收跌。月内地方炼厂陕西榆林计划于月内中旬开启检修，伴随燕山、金陵、格尔木、玉门石化、海科瑞林、华联炼厂检修结束，较前期集中检修阶段，供应端持续增量。需求方面，因常规高温天气持续，打压工况基建开工积极性，柴油输出减弱后，市价大概率呈下行趋势；而汽油方面，暑假期间，民众出行及旅游频次增多，汽油受刚需提振存上涨，预计在前期汽价回弱后企稳震荡上调。

  山东地炼 2025年7月3日

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  近期，华北地区汽柴油呈上行走势，资讯统计，截至6月5日，华北汽油价格7695元/吨，环比上涨0.71%，同比下跌11.23%，柴油价格6846元/吨，环比上涨5.26%，同比下跌7.59%。月内华北地区汽柴油反弹，价格震荡上行，后市又将如何运行，通过多维度具体分析。 表1 华北市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025年6月5日 2025年5月5日 2024年6月5日 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 64.86 62.15 78.41 4.36% -17.28% 92#汽油 7695 7641 8668 0.71% -11.23% 0#柴油 6846 6504 7408 5.26% -7.59% 数据来源：资讯 一、国际油价利好支撑 汽柴油价格上行 图 国际油价走势图（美元/桶） 图 华北汽柴油价格走势图（元/吨，右轴：美元/桶） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 近期国际油价上涨，地缘局势仍有紧张迹象，导致潜在供应风险浮现。加拿大野火减少原油生产，以及美国传统旺季释放利好，共同给予油价支撑。截至6月4日原油综合变化率1.92%，周期内第2个工作日，预计对应上调幅度90元/吨，成品油调价窗口将于6月17日24时开启。 零售限价兑现上调，但上调幅度较小，对市场指引有限，端午节后终端少量补货需求，中有贸易商订购操作环节增加，下游业者多积极入市，华北供应较维持较低位，加之主营单位月初暂无任务压力，多保利为主，价格连续推涨。 二、华北地区开工率61.2%，供应维持较低位 6月，华北地区主营炼厂天津石化4月检修，燕山石化5月25日全厂停工检修，开工率略有下滑，整体供应维持较低位。资讯统计，截至6月5日，华北炼厂常减压月均产能利用率为61.2%，环比下跌15.13个百分点，同比跌11.66个百分点。 表2 华北地区主营单位检修计划表 归属 炼厂名称 所在地 检修装置 检修产能（万吨） 起始时间 结束时间 中石化 天津石化 天津 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/9 中石化 燕山石化 北京 全厂检修 1100 2025/5/25 2025/7/24 合计 – – – 2100 – – 数据来源：资讯 三、市场多刚需为主，短期市场稳中震荡 据河南省农业农村厅消息，截至5月28日17时，全省已收获小麦3792.6万亩(约占全省种植面积的44.6%)，当日投入联合收割机6.98万台。华北地区麦收用油量利好支撑，中下游多进行补库操作，终端销售增加，导致近期地炼大单成交增加，柴油价格连续推涨，汽油因端午节假期私家车出行半径扩大，汽油消耗节奏较快，终端需求上涨，节后下游多有补货操作，价格上行。 综合来看，后市成本端支撑仍存，预计下一轮成品油调价仍存上调预期，天津石化即将开工，主营炼厂小幅提负。高考结束，汽油需求仍存利好支撑，但下游业者补货结束，后期多刚需采购为主；柴油因华北地区麦收即将结束，加之高考影响户外工程基建多处停工，需求量有所减少，故预计华北汽柴油市场价格短期内守稳为主，零星调整。

  山东地炼 2025年6月6日

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