随着国际原油价格的连续下跌,市场情绪受到明显打压,尤其是对于中下游企业而言,这种趋势无疑增加了他们的入市压力。据危骆邦的最新预测,山东地炼的成品油价格可能会在今天上调约30元/吨,
随着国际原油价格的连续下跌,市场情绪受到明显打压,尤其是对于中下游企业而言,这种趋势无疑增加了他们的入市压力。据危骆邦的最新预测,山东地炼的成品油价格可能会在今天上调约30元/吨,
原油:市场紧盼周末OPEC+会议,但对经济和需求的担忧依然存在,上周五国际油价持续下跌。今早隔夜暂无原油收盘指引,周一油价低开低走。
炼厂产销率:山东炼厂昨日汽油产销率为91%,柴油产销率为106%。

【周末市场行情回顾】
上周,原油价格连续三天下跌,导致油站端午节前的备货需求未能充分释放,采购活动多以小批量为主。周六,山东地炼的汽柴油价格再次下调20-60元/吨,其中柴油价格的下跌尤为明显,反映出市场对后市的看空心态。然而,周日的情况有所好转,由于逢低出货表现尚可,加上炼厂库存水平不高,整体价格下跌趋势有所放缓,部分柴油价格甚至出现了小幅上涨20-30元/吨,而汽油价格则稳中略有下跌30元/吨。
综合分析显示,原油价格的连续下跌直接影响了中下游市场心态,导致成品油价格持续走低。此外,炼厂出货量的明显下降也是成品油价格下调的重要原因之一。在此情况下,山东地区炼厂有可能调低成品油价格,以应对市场需求和竞争压力。
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[汽柴油]:二季度中国汽柴油市场预测
4月国际原油受到关税及增产影响,原油价格大幅走低,不过中国成品油价格仅窄幅收跌。抗跌原因主要在于近期地炼及主营产量和库存较低,且主营进入集中检修季,炼厂挺价心态较强。不过预计后期存补跌行情,此篇主要预测一下二季度中国成品油市场价格走势。 表1 4月汽柴油价格走势对比(元/吨、美元/桶) 产品 3月31日 4月14日 涨跌幅 92#汽油 7939 7841 -1.23% 0#柴油 6709 6559 -2.24% 0#柴油 73.63 64.76 -12.05% 数据来源:资讯 1. 预计二季度汽柴油产量同环比均下滑 图1 中国炼厂汽油产量走势预测图(万吨) 图2 中国炼厂柴油产量走势预测图(万吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 据数据统计,二季度主营系统内检修炼厂较多,全厂检修的炼厂有济南炼化、湖南石化、燕山石化、胜利石化、锦西石化、格尔木、玉门和大连石化等炼厂,预计4月中国炼厂产能利用率68.29%,环比跌1.4%,同比跌1.59%。4月因检修带来的原油损失量继续增加,石化系统炼厂负荷受影响明显,预计跌幅在10个百分点;5-6月,预计中国炼厂产能利用率维持此水平附近。不过山东地炼方面,随着利润回升,近期部分炼厂检修计划均已推迟。 二季度为主营单位大检时期,且地炼停工炼厂较多,而在产炼厂受原料限制,预计二季度中国汽柴油产量同环比均下滑。预计4-6月中国汽油产量为1315万吨、1300万吨和1290万吨;柴油产量为1650万吨、1625万吨和1615万吨,同环比均呈现下跌走势。 2. 预计二季度汽柴油消费同比均下跌 环比表现各异 图3 中国汽油消费量走势预测图(万吨) 图4 中国柴油消费量走势预测图(万吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 预计4月汽油消费量为1300万吨,5月为1370万吨,6月为1310万吨。预计二季度汽油消费先涨后跌,4月需求表现较为一般,不过5月份存在五一长假支撑,消费将明显提升,而6月无明显提振,消费将走低。预计4月柴油消费量为1750万吨,5月为1710万吨,6月为1680万吨。二季度柴油消费呈现逐步下滑走势,尤其是5月开始休渔期,6月南方梅雨季开启,均对柴油需求形成利空压制。 3.裂解价差回落 价格底部存支撑 图5 中国汽油供需差及价格预测(万吨、元/吨) 图6中国柴油供需差及价格预测(万吨、元/吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 价格预测基准(4月14日中国汽油均价8025元/吨,柴油均价6759元/吨)。 预计4-6月汽油产销差分别为-44、-125和-80万吨。产销差为负值主要因为预计二季度汽油需求较好,且检修较多拉低供应,但价格预测下跌,主因原油不确定性较多,且汽油裂解偏高,压制中下游入市积极性。预计4月底为7800元/吨,5月底为7600元/吨,6月在原油预期上涨支撑下预计窄幅调整。 预计4-6月柴油产销差分别为-143、-125和-110万吨。产销差亦为负值,主因二季度检修较多拉低供应,但价格预测下跌,主因需求走势下滑,且柴油裂解偏高,后期价格存补跌预期,预计4月底为6650元/吨,5月底为6500元/吨,6月原油预期上涨,预计窄幅下跌至6450元/吨。
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导言:本周国内成品油复合裂差周均值为1006元/吨,环比下跌62元/吨,持续回落态势。 图1 国内成品油复合裂解价差(元/吨) 图2国内成品油复合裂差五年河道图(元/吨) 数据来源:资讯 本周国际原油震荡为主,如WTI于62.5-63.5美元/桶之间波动。本周国际市场多空力量制衡:利好方面,俄乌出现多轮交火,地缘政治局势存利好推动;利空方面,美国对欧洲多轮关税加码,叠加当前欧美原油库存相对高位,总体压制油价。最终原油成本面相对平稳,同时本周国内汽柴油均价上行,最终推动裂解价差拉宽。 一、端午假期结束 汽柴油裂解价差总体走强 本周国内汽、柴油裂解价差均值上涨,走势呈现先涨后跌。 图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图(元/吨) 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图(元/吨) 数据来源:资讯 本周汽、柴油裂解价差周均值分别为1067、969元/吨,环比分别上涨5.75%及7.55%。 本周前3日裂差以上行为主,主要因素之一为国际原油价格跳涨推动。因端午假期期间乌克兰对俄发动较大规模空袭,6月1日主要国际油种价格均上行约4%,炼厂成本端压力走强。同时进入月初,叠加周内批零限价上调,炼厂方面销售压力小,挺价底气充足,上半周汽柴油价格连续上行,推动裂差拉宽。 然而端午假期及夏收接近结束,国内成品油需求高峰告一段落,中下游消化备货库存为主。高批发价格面临需求不足情形,导致业者入市积极性极低。本周独立炼厂汽、柴油销量分别为78.64、155.07万吨,环比下跌9.16%、6.98%。缺乏成交支撑,下半周多大区汽柴油价格回落,拖累国内裂解价差再度走低。 二、供需错配 北美裂解价差创单周最大跌幅 国际方面,本周北美裂差总体下行,同国内裂差差距再度收窄。 图5 中国及美国裂差走势对比图(美元/桶) 数据来源:资讯 截至6月4日,北美成品油裂解价差周均值为18.02美元/桶,环比下跌2.84美元/桶,创年内最大单周跌幅。北美-国内成品油裂差差值收窄至5.52美元/桶,环比下跌5.13美元/桶,接近腰斩。 进入6月,美国阵亡将士纪念日出行高峰正式结束,汽柴油消费大幅下滑。本周美国汽、柴油消费量降至680及302万吨,环比下跌12.58%及19.06%。与此同时美国炼厂本周产能利用率达到93.4%,为近两个月最高水平,目前墨西哥湾、德克萨斯、伊利诺伊等地多家炼厂已完成检修计划。 北美炼厂6月初提升负荷为季节性规律,主因6月中下旬通常为北美地区夏季驾车高峰期的开端,炼厂通常提前1-2周提升开工率,以确保供应适应市场节奏,防止出现区域性短缺或价格波动。故本周成品油供应上升且消费下滑为季节性因素导致的供需错配,最终导致美国裂解价差下行明显,预计将对原油走势带来利空影响,从而缓解国内炼厂端成本压力。 三、炼厂开工负荷提升 裂差利润同步上行 图6 国内成品油裂差及开工率对比图(元/吨) 数据来源:资讯 本周国内炼厂产能利用率为69.74%,环比上升2.58个百分点,结束连续六周下滑趋势,与裂差走势重新贴和。炼厂综合炼油利润本周达到560.97元/吨,环比涨2.01%。总体来看,伴随中高考结束临近,炼厂多提负为后期暑假开工旺季做准备。叠加近期国内推价带来的炼厂利润空间拉宽,最终提升了炼厂开工积极性。预计下周,伴随高考季旅游出行旺季来临,国内需求提升将带动汽柴价格及裂解价差上行,国内市场交投预计重回火热。
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