[导语]：进入7月末，华中成品油下跌情形难以收尾，需求持续深压，终端持续触高压力下区内成交跌跌不休，江苏至华中产销倒挂突出，汽柴油套利窗口关闭，其中原油较难形成托市带动，月内布伦特原油低走震荡开局，成品油涨势承压。 原油端来看，7月上涨的主要利好因素是美国传统燃油消费旺季延续，市场担忧地缘局势的脆弱以及美国维持对部分产油国的制裁立场；但月内整体受地缘局势整体呈缓和状态，OPEC+大概率于9月继续维持较大的增产力度与美国关税政策拖累需求前景影响下，原油走势偏空，较难托底成品油趋好走势。 图1 中国汽柴油-原油均价走势图（元/吨、美元/桶） 图2 华中汽柴油均价走势图（元/吨） 数据来源：资讯 从全国汽柴油价格走势看，截止日前，国内92#汽油市场成交均价在7982元/吨，较月初下跌76元/吨，环比跌幅0.94%，国内0#柴油市场成交均价在6838元/吨，较月初下跌165元/吨，环比跌幅2.36%，本季度内汽柴需求格局差异化明显，柴油看空情绪加深，伴随各流通环节压力下整体成交受限，柴油跌幅更深。 7月份，华中汽柴油呈倒“v”型走势，因考虑暑期高峰用油提振下，业内多看好汽油入市刚需采买，且月内上旬原油收涨带动，加之地炼及沿江汽柴油资源偏紧支撑，上游价格多处高位，终端恐涨灵活建仓，然市场消息面并未同步跟进，在15日国内发改委限价兑现下调，且原油期价连续收跌，地炼频繁破价但多在可控范围内，受新能源加速冲击下，汽柴油需求不及预期导向，批发价承压走跌，而柴油在夏季高温梅雨季节影响下，基建建材等企业开工遇阻，需求亦宽幅下滑，华中汽柴油消费动力表现低迷，价格震荡周期延伸，截止日前，华中92#汽油市场成交均价为7963元/吨，较月初价格下跌99元/吨，环比跌幅1.22%，华中0#柴油市场成交均价为6900元/吨，较月初价格下跌144元/吨，跌幅2.04%。 图3 2024-2025年湖南92#至江苏套利走势图（元/吨）图4 2024-2025年湖南0#至江苏套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 回顾7月份，国内成品油市场经历两次调价，7月15日最新调价窗口来看，汽柴油零售限价分别兑现下调130元、125元，伴随终端批零价差逐渐收窄来看，产业链端口由下至上反应，上游端口难显盈利空间，下游触高价情形逐显突出。 上图所示，7月份江苏南通至湖南汽油理论套利较差，7月初至今，南通至湖南汽油套利均值为-31元/吨，产销持续倒挂使得区内未形成套利，且利润均值较6月同期套利均值下跌29元/吨。南通至湖南柴油套利均值为20元/吨，仅存微薄套利空间，且利润较6月同期套利均值上涨14元/吨；江上现货持紧情况施压汽柴周转压力且供应呈周期性缺口，当地采销仍显倒挂，华中市场景气度下移明显。 表1 华中成品油汽柴市场价格走势预测（元/吨） 数据来源：资讯 结合原油连续多日收跌，华中成品油成本托市缺失，成本缺乏有效指引，加重买方观望气氛，且华中各区市逢跌采购欠佳，主营销售单位承压出货，成交不断低走，且考虑沿江汽油资源相对紧凑，跌幅偏小于柴油，其中柴油降价促走量集中，仅刚需散单较难维持，市场难显起复，社会贸易环节来看，价格亦多跟随上游资源回落进行降价调整。 综上，未来一周华中成品油行情预计汽柴走势分化，周期内原油下行释放利空，市场难显承托，而华中地区汽油价格无明显利好信息刺激，价格或延续盘中低位震荡整理，同时考虑到汽油在高温车载空调用油增多与假期消费支撑下，刚需存底部支撑，价格跌幅将显窄；柴油来看，消费需求疲弱持续，中下游入市情绪偏悲观，整体采购意识薄弱，多数仍考虑压低库存按需采买，预计柴油价格延续下跌。
[导语]：进入7月末，华中汽柴油下落情形难以收尾，需求持续深压，终端持续触高压力下区内成交跌跌不休，江苏至华中产销倒挂突出，成品油套利窗口关闭，其中原油较难形成托市鼓动，月内布伦特原油低走震荡开局，汽柴油涨势承压。
原油端来看，7月上升的主要利好因素是美国传统燃油消费旺季连续，市场忧虑地缘局势的脆弱以及美国保持对个别产油国的制裁立场；但月内整体受地缘局势整体呈缓解状态，OPEC+大几率于9月继续保持较大的增产力度与美国关税政策带累需求前景影响下，原油趋势偏空，较难托底汽柴油趋好趋势。
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图1 中国成品油-原油均价趋势图（元/吨、美元/桶） 图2 华中成品油均价趋势图（元/吨） |
从全国成品油价格趋势看，截止日前，国内92#汽油市场成交均价在7982元/吨，较月初下落76元/吨，环比跌幅0.94%，国内0#柴油市场成交均价在6838元/吨，较月初下落165元/吨，环比跌幅2.36%，本季度内汽柴需求格局差异化显著，柴油看空情绪加深，伴随各流通环节压力下整体成交受阻，柴油跌幅更深。
7月份，华中成品油呈倒“v”型趋势，因考虑暑期高峰用油提振下，业内多看好汽油入市刚需采买，且月内上旬原油收涨鼓动，加之地炼及沿江成品油资源偏紧撑持，上游价格多处高点，终端恐涨灵活建仓，然市场消息面并未同步跟进，在15日国内发改委限价兑现下调，且原油期价延续收跌，地炼频繁破价但多在可控范围内，受新能源加速冲击下，成品油需求不及预期导向，批发价承压走跌，而柴油在夏季高温梅雨季节影响下，基建建材等企业开工遇阻，需求亦大幅下降，华中成品油消费动力表现低迷，价格震荡周期延伸，截止日前，华中92#汽油市场成交均价为7963元/吨，较月初价格下落99元/吨，环比跌幅1.22%，华中0#柴油市场成交均价为6900元/吨，较月初价格下落144元/吨，跌幅2.04%。
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图3 2024-2025年湖南92#至江苏套利趋势图（元/吨） 图4 2024-2025年湖南0#至江苏套利趋势图（元/吨） |
回顾7月份，国内汽柴油市场经历两次调价，7月15日最新调价窗口来看，成品油零售限价分别兑现下调130元、125元，伴随终端批零价差逐渐收窄来看，产业链端口由下至上反应，上游端口难显盈利空间，下游触高价情形逐显突出。
上图所示，7月份江苏南通至湖南汽油理论套利较差，7月初至今，南通至湖南汽油套利均值为-31元/吨，产销持续倒挂使得区内未形成套利，且利润均值较6月同期套利均值下落29元/吨。南通至湖南柴油套利均值为20元/吨，仅存微薄套利空间，且利润较6月同期套利均值上升14元/吨；江上现货持紧情况施压汽柴周转压力且供应呈周期性缺口，当地采销仍显倒挂，华中市场景气度下移显著。
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表1 华中汽柴油汽柴市场价格趋势预测（元/吨） |
结合原油延续多日收跌，华中汽柴油成本托市缺失，成本缺乏有效指引，加剧买方观望氛围，且华中各区市逢跌订购不佳，主营销售单位承压出货，成交不断低走，且考虑沿江汽油资源相应紧凑，跌幅偏小于柴油，其中柴油降价促走量集中，仅刚需散单较难保持，市场难显起复，社会贸易环节来看，价格亦多追随上游资源回调进行降价调节。
综上，未来一周华中汽柴油行情预计汽柴趋势分化，周期内原油下行释放利空，市场难显承托，而华中地区汽油价格无显著利好信息刺激，价格或连续盘中低位震荡整理，同时考虑到汽油在高温车载空调用油增加与假期消费撑持下，刚需存底部撑持，价格跌幅将显窄；柴油来看，消费需求疲软持续，中下游入市情绪偏悲观，整体订购意识薄弱，普遍仍考虑压低库存按需采买，预计柴油价格连续下落。
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