4月，华北地区汽柴油价格延续下跌走势，油价持续下跌加大了贸易难度，贸易商库存低于去年同期水平。零售方面利润空间收窄，零售环节采购周期缩短。虽主营检修导致供应略有收紧，但市场利空因素居多，5-6月华北汽柴油价格反弹不易。 1.4月华北油价延续跌势 汽柴油社会库存低于同期水平 2025年4月，华北地区汽柴油价格延续下跌走势，截至4月29日，华北汽柴油市场均价环比分别下跌1.8%、2.31%，小于原油跌幅6.63%；原油走势不振导致的中游贸易操作热情转淡是导致油价下跌的主要利空。刚需支撑尚可，为油价提供底部支撑，汽柴油价格跌幅均小于原油价格跌幅。同比来看，2025年4月汽柴油市场均价同比分别下跌12.57%、11.02%，不及原油跌幅24.43%。 表1 4月原油及华北汽柴油价格趋势 数据来源：资讯 油价持续下跌加大贸易难度，贸易商库存同比呈现明显下降趋势。截至4月30日当周，华北地区汽柴油社会库存分别为32%、27%，均处于低库存水平，汽油库存略高于柴油。同比来看，汽柴油分别下跌1%、3%。五一节前备货积极性不高，对于后市看空心态较重。 图1 华北汽油社会库存走势（单位：元/吨） 图2华北柴油社会库存走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 2.4月炼厂陆续检修 华北市场供应收紧 供应来看，2025年4月，华北地区炼厂汽柴油产量分别为130.5万吨、133.2万吨，环比下跌5.09%、3.92%。其中，主营天津石化自4月16日开始，1000万吨/年常减压装置开启为期2个月的停工检修，河北鑫海石化方面350万吨/年常减压装置亦处于停工检修阶段。 图3 华北1-4月炼厂汽柴油产量 数据来源：资讯 3.零售利润空间收窄 终端采购周期缩短 4月，国内成品油限价经历了三次调整，累计调整幅度为下调250元/吨、245元/吨。4月华北汽柴油批发价环比仅下跌了145元/吨、160元/吨，跌幅不及零售价跌幅，零售利润空间被压缩。在利润空间缩小及市场批发价走势不振的背景下，终端采购多以刚需拿货为主，单次操作量减少，采购周期缩短。 图4 2025年国内成品油调价 数据来源：资讯 4.5-6月汽柴油价格反弹不易 表2 5-6月华北汽柴油价格预测 数据来源：资讯 5-6月北方柴油需求来看，麦收及工程赶工均为柴油需求的利好支撑，但从国内整体需求来看，沿海休渔期及南方梅雨季节利空国内柴油市场，此利空因素或继续打压贸易商采购积极性，柴油价格仍存在下跌可能。 汽油需求来看，新能源加速替代下的汽油市场消费量将继续呈现下滑趋势，打压中游贸易商囤货积极性，终端需求对于汽油价格的影响加深。5-6月份五一假期结束后，汽油需求将转淡，价格也将再度下跌。
导语：4月，华北地区成品油价格连续下落趋势，油价持续下落加大了贸易难度，中间商库存低于去年同期水平。零售方面利润空间收窄，零售环节订购周期缩短。虽主营检修导致供应略有收紧，但市场利空因素较多，5-6月华北成品油价格回弹不易。
1.4月华北油价连续降势 成品油社会库存低于同期水平
2025年4月，华北地区成品油价格连续下落趋势，截至4月29日，华北成品油市场均价环比分别下落1.8%、2.31%，小于原油跌幅6.63%；原油趋势不振导致的中游贸易操作热情转弱是导致油价下落的主要利空。刚需撑持尚可，为油价提供底部撑持，成品油价格跌幅均小于原油价格跌幅。同比来看，2025年4月成品油市场均价同比分别下落12.57%、11.02%，不及原油跌幅24.43%。
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表1 4月原油及华北成品油价格走势 |
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油价持续下落加大贸易难度，中间商库存同比凸现显著下滑走势。截至4月30日当周，华北地区成品油社会库存分别为32%、27%，均处于低库存水平，汽油库存略高于柴油。同比来看，成品油分别下落1%、3%。五一节前备货积极性不高，对于后市看空心态较重。
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图1 华北汽油社会库存趋势（） |
图2华北柴油社会库存趋势图（） |
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2.4月炼厂接连检修 华北市场供应收紧
供应来看，2025年4月，华北地区炼厂成品油产量分别为130.5万吨、133.2万吨，环比下落5.09%、3.92%。其中，主营天津石化自4月16日开始，1000万吨/年常减压装置开启为期2个月的停工检修，河北鑫海石化方面350万吨/年常减压装置亦处于停工检修阶段。
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图3 华北1-4月炼厂成品油产量 |
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3.零售利润空间收窄 终端订购周期缩短
4月，国内汽柴油限价经历了三次调节，累计调节幅度为下调250元/吨、245元/吨。4月华北成品油批发价环比仅下落了145元/吨、160元/吨，跌幅不及零售价跌幅，零售利润空间被压缩。在利润空间缩小及市场批发价趋势不振的背景下，终端订购多以刚需拿货为主，单次操作量减少，订购周期缩短。
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图4 2025年国内汽柴油调价 |
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4.5-6月成品油价格回弹不易
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表2 5-6月华北成品油价格预测 |
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5-6月北方柴油需求来看，麦收及工程赶工均为柴油需求的利好撑持，但从国内整体需求来看，沿海休渔期及南方梅雨季节利空国内柴油市场，此利空因素或继续打压中间商订购积极性，柴油价格仍在在下落可能。
汽油需求来看，新能源加速替代下的汽油市场消费量将继续凸现下降走势，打压中游中间商囤货积极性，终端需求对于汽油价格的影响加深。5-6月份五一假期完结后，汽油需求将转弱，价格也将再度下落。
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