[成品油]：多方因素影响 西北成品油存下跌预期 本周国际原油价格有所反弹，国际油价呈上涨态势，但反弹动力并不强劲，加之后续市场消息面偏空，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主，后市西北地区汽柴油价格均有下降预期。 一、原油价格反弹，多方因素博弈 图1 国际原油价格走势图（单位：元/吨） 图2 西北地区汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至5月15日，WTI原油期货价格61.62美元/桶，较上周环比上涨2.85%；布伦特原油期货价格为64.53美元/桶，较上周环比上涨2.69%。这是因为中国与美国经贸会谈结果积极，且美国计划补充战略储备等利好因素存在，使得市场对贸易争端风险的担忧减弱，国际原油价格上涨；但后市美伊局势可能释放新的利空压力，国际原油仍有继续下行风险。 如图2所示，截至5月15日，西北地区汽油市场价格为7737元/吨（5.8：7877），环比下跌1.78%；柴油市场价格为6718元/吨（5.8：6707），环比上涨0.16%。本周西北地区成品油价格呈汽跌柴涨态势。但西北地区成品油市场需求前景仍显谨慎，加之下游出货情况不及预期，刚需采购为主，预计后市西北汽柴油价格仍有窄幅下跌趋势。 二、宁夏汽柴入疆无套利可循 图3 新疆、宁夏汽油价格走势图（单位：元/吨） 图4 新疆、宁夏柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 图5 宁夏汽柴油入疆套利走向图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 从套利情况来看，5月15日宁夏至新疆的汽油的理论套利值为-185元/吨，月环比上涨55元/吨；柴油理论套利值为-359元/吨，月环比上涨226元/吨。这是因为近期新疆汽柴油价格持稳为主零星下跌，而宁夏汽柴油因需求疲弱，下游出货不佳，市场观望情绪浓厚，价格呈下跌趋势，两地汽柴油价格走势基本一致，故两地虽存在价差，但宁夏汽柴油入疆不具备价格优势，仍无套利可循。 三、西北地区汽柴油后市预测 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑发生变化，利好来自美国关税政策压力减弱、美国对产油国的制裁政策延续及中东局势存在不稳定性，而利空则是OPEC+维持增产立场、美伊局势有望缓和及全球原油需求疲软。伊朗与美国的核问题谈判有望出现突破性进展，美伊局势趋于缓和，预计今日国际原油价格将呈现下跌态势。预计后市，西北汽柴油价格持稳为主，但仍有窄幅下调空间。
[汽柴油]：多方因素影响 西北汽柴油存下落预期
导语：本周国际原油价格有所回弹，国际油价呈上升态势，但回弹动力并不强劲，加之后期市场消息面偏空，市场观望情绪浓厚，刚需订购为主，后市西北地区成品油价格均有下滑预期。
一、原油价格回弹，多方因素较量
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图1 国际原油价格趋势图（） 图2 西北地区成品油价格趋势图（） |
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截至5月15日，WTI原油期货价格61.62美元/桶，较上周环比上升2.85%；布伦特原油期货价格为64.53美元/桶，较上周环比上升2.69%。这是因为中国与美国经贸会谈结果积极，且美国打算补充战略储备等利好因素存有，使得市场对贸易争端风险的忧虑减淡，国际原油价格上升；但后市美伊局势可能释放新的利空压力，国际原油仍有继续下行风险。
如图2所示，截至5月15日，西北地区汽油市场价格为7737元/吨（5.8：7877），环比下落1.78%；柴油市场价格为6718元/吨（5.8：6707），环比上升0.16%。本周西北地区汽柴油价格呈汽弱柴强态势。但西北地区汽柴油市场需求前景仍显慎重，加之下游出货情况不及预期，刚需订购为主，预计后市西北成品油价格仍有小幅下落走势。
二、宁夏汽柴入疆无套利可循
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图3 新疆、宁夏汽油价格趋势图（） 图4 新疆、宁夏柴油价格趋势图（） |
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图5 宁夏成品油入疆套利走向图（） |
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从套利情况来看，5月15日宁夏至新疆的汽油的理论套利值为-185元/吨，月环比上升55元/吨；柴油理论套利值为-359元/吨，月环比上升226元/吨。这是因为近期新疆成品油价格维稳为主零星下落，而宁夏成品油因需求疲软，下游出货欠佳，市场观望情绪浓厚，价格呈下落走势，两地成品油价格趋势基本一致，故两地虽存有价差，但宁夏成品油入疆不具备价格优势，仍无套利可循。
三、西北地区成品油后市预判
短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑发生变化，利好取自美国关税政策压力减淡、美国对产油国的制裁政策连续及中东局势存有不稳定性，而利空则是OPEC+保持增产立场、美伊局势有望缓解及全球原油需求疲弱。伊朗与美国的核问题谈判有望显现突破性进度，美伊局势趋于缓解，预计今天国际原油价格将凸现下落态势。预计后市，西北成品油价格维稳为主，但仍有小幅下调空间。
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